Edgen Crypto·Dec 11 2025, 12:08중국 7개 금융 협회의 공동 지침으로 인해 실물자산(RWA) 토큰화에 대한 국내 참여가 효과적으로 중단되었으며, 이로 인해 홍콩 관련 사업 활동이 급격히 감소하고 더 광범위한 규제 강화가 예고되었습니다.
영향력 있는 중국 금융 산업 협회 7곳이 공동으로 발표한 위험 경고는 홍콩의 급성장하는 실물자산(RWA) 토큰화 시장에 갑작스러운 냉기를 가져왔습니다. 이 지침은 중국 국내 기업이 가상화폐 및 RWA 토큰 활동에 참여하는 것을 명시적으로 금지하여, 기업 심리와 고객 참여가 즉각적이고 심각하게 위축되었습니다. 이러한 움직임은 홍콩이 디지털 자산의 주요 글로벌 허브로 자리매김하려는 야망을 복잡하게 만들며, 암호화폐 및 그 파생상품과 관련된 금융 위험을 완화하고 엄격한 자본 통제를 유지하려는 베이징의 광범위한 정책을 반영합니다.
중국의 국영 금융 산업의 주요 부문을 대표하는 7개 금융 기관의 공동 발표는 RWA 부문에 대한 본토 참여에 대한 명확한 금지령 역할을 합니다. 이 경고는 RWA 토큰의 발행과 거래 모두를 대상으로 합니다. 즉각적인 효과는 홍콩의 급격한 침체였습니다. 홍콩은 본토 기업이 자산 토큰화를 탐색하는 주요 역외 장소로 자리매김하고 있었습니다. 산업 보고서에 따르면, 지침이 발행된 이후 홍콩에서 RWA 프로젝트를 시작하려는 본토 기업들의 상담 건수는 90% 이상 급감했습니다. 이 데이터는 특별행정구의 상업 활동에 대한 베이징의 규제 신호가 미치는 심오하고 즉각적인 영향을 강조합니다.
이 지침은 본토 중국과 홍콩 간의 자본 흐름 및 금융 혁신을 위한 유망한 길을 효과적으로 동결시킵니다. 본토 기업의 경우, 홍콩을 통한 실물자산 토큰화 경로는 이제 폐쇄되었으며, 이는 디지털 전환 전략을 재평가하도록 강요합니다. 시장 분석가들은 기업들이 물리적 또는 금융 자산의 소유권을 토큰화하는 대신 데이터를 자산으로 수익화하는 데 중점을 둔 **실물 데이터 자산화(RDA)**와 같은 대안적이고 규정을 준수하는 프레임워크로 전환할 수 있다고 제안합니다. 이 규제 장애물은 성장 모멘텀을 얻고 있던 홍콩의 RWA 시장에 그림자를 드리웁니다. 그러나 이러한 차질은 홍콩의 전체 프리미엄 시장에 걸쳐 균일하지 않습니다. 예를 들어, 상업용 부동산 부문에서는 여전히 주목할 만한 "양질의 자산으로의 도피"가 있으며, Harneys와 같은 국제 기업들이 센트럴 지구의 핵심 위치에 장기 임대 계약을 체결하여 홍콩의 핵심 금융 인프라에 대한 지속적인 신뢰를 보여줍니다.
중국 EU 상공회의소 회장 옌스 에스켈룬드(Jens Eskelund)는 이번 RWA 경고가 속한 더 넓은 추세에 대해 언급했습니다. 그는 중국으로부터의 공급망 다변화 및 위험 제거가 논의에서 구체적인 행동으로 전환되고 있다고 지적합니다. 에스켈룬드는 유럽이 기본적인 제조 재료조차 중국에 의존하는 것에 대한 우려를 강조하며, "의존성은 이전보다 훨씬 더 자세히 논의되고 있다"고 말했습니다. 이러한 관점은 RWA에 영향을 미치는 것과 같은 베이징의 갑작스러운 규제 변화가 국제 기업들이 본토 중국에 대한 운영 및 재정적 노출을 줄이는 전략적 논리를 강화함을 시사합니다.
이러한 표적 규제 조치는 "프렌드쇼어링" 및 공급망 재정렬이라는 더 넓은 지정학적 및 경제적 맥락에서 발생합니다. 중국의 무역 흑자가 11월까지 연간 1조 달러라는 기록을 세웠지만, 이러한 지배력은 마찰을 일으켜 작년에 중국에 대한 WTO 무역 조사가 198건이라는 기록을 세웠습니다. 상하이 미국 상공회의소의 최근 설문 조사에 따르면 응답자의 47%가 원래 중국에서 계획했던 투자를 전환한 것으로 나타났습니다. EU 상공회의소는 회원사의 약 절반이 중국 기반 공급업체가 현재 생산을 다른 시장으로 전환하고 있다고 보고했습니다. 베이징이 RWA 활동을 축소하는 움직임은 국내 금융 안정을 보장하는 것을 목표로 하지만, 글로벌 및 국내 투자자들에게 또 다른 정책 불확실성을 더하며, 본토 중국 외부에서 운영 및 규제 피난처를 찾는 추세를 가속화합니다.