Edgen Crypto·Dec 21 2025, 06:08암호화폐 헤지펀드 부문은 2022년 이후 가장 어려운 한 해를 맞이했으며, 10월 10일의 플래시 크래시는 심각한 구조적 취약점을 드러냈습니다. 이 사건으로 거의 200억 달러에 달하는 레버리지 포지션이 청산되었고, 업계 전반에 걸쳐 전략적 재평가가 불가피해졌습니다.
기관의 채택이 광범위한 손실을 막지 못하면서 암호화폐 헤지펀드는 2025년을 2022년 시장 붕괴 이후 가장 어려운 해로 기록했습니다. 업계 데이터에 따르면 11월까지 방향성 펀드는 2.5% 하락했습니다. 기본 분석과 알트코인에 초점을 맞춘 전략은 평균 23% 하락하며 더욱 나쁜 성과를 보였습니다. 대조적으로, 헤징 전략을 사용한 시장 중립 펀드는 약 14.4%의 수익을 기록하며 유일한 밝은 지점이었습니다.
ETF 및 구조화 상품을 통한 월스트리트 기관의 유입은 전통적인 차익 거래 전략의 수익성을 압박했습니다. 예를 들어, 한때 수익성이 좋았던 비트코인 현물-선물 베이시스 거래는 수익률이 두 자릿수에서 거의 0으로 감소했습니다. 이러한 경쟁 심화는 총 운용 자산이 120억~150억 달러로 추정되는 이 부문에서 평균 3천만 달러만 관리하는 소규모 펀드를 압박했습니다.
10월 10일, 도널드 트럼프 캠페인 팀의 관세 관련 발언으로 촉발된 갑작스러운 시장 공황은 암호화폐 역사상 가장 빠른 청산 이벤트 중 하나를 촉발했습니다. 공황 매도로 인해 비트코인 가격은 약 14% 폭락했고, 몇 시간 만에 거의 200억 달러에 달하는 레버리지 포지션이 청산되었습니다. 이 사건은 많은 방향성 펀드의 한 해 수익을 모두 지웠으며, 유동성 낮은 알트코인에 집중한 정량 전략은 "완전한 소멸"에 직면했다고 보고되었습니다.
이 붕괴는 시장 인프라의 중요한 약점을 드러내 유동성의 갑작스러운 증발과 위험 관리 시스템의 붕괴로 이어졌습니다. 여파는 심각하여 수십 개의 알트코인이 몇 시간 만에 40% 이상 하락했습니다. 이 사건은 FTX 및 테라 루나 붕괴와 유사점을 보여 시스템 위험에 대한 우려를 제기했습니다.
트럼프의 트윗이 위험 회피 심리를 촉발했을 수 있지만, 일부 코인이 하루 만에 80% 폭락한 것에 대한 책임은 없어야 합니다. 근본적인 문제는 부실한 담보 관리였으며, 이는 시장 조성자들이 유동성을 인출한 후 연쇄 청산을 초래했습니다.
— Forteus 이사 Thomas Chladek
10월 붕괴 이후, 펀드 매니저들은 전략을 공격적으로 재평가하고 있으며, 이는 알트코인 노출의 상당한 감소로 이어지고 있습니다. 예를 들어, M-Squared 펀드는 10월에 3.5% 하락했는데, 이는 2022년 11월 이후 최악의 월별 실적이며, 알트코인 주문장 깊이에 의존하는 전략을 완전히 종료하게 만들었습니다. 펀드가 11월에 1.6% 회복했지만, 이번 경험은 그러한 포지션의 취약성을 강조했습니다.
이러한 전략적 전환은 변동성이 크고 유동성이 낮은 자산에서 벗어나 탈중앙화 금융(DeFi)과 같은 영역에서 더 안정적인 기회로 이동하는 광범위한 산업 추세를 반영합니다. 10월 10일 사건 이후 Kaiko와 Bloomberg의 데이터는 비트코인의 시장 유동성이 눈에 띄게 감소하고 변동성이 증가했음을 보여주며, 이는 시장 상황이 아직 정상화되지 않았음을 나타냅니다. 이는 참가자들이 더 취약한 거래 환경에 적응함에 따라 산업의 전략적 재편을 강요했습니다.