요약
두 선도적인 탈중앙화 거래소인 Hyperliquid와 dYdX는 시장 지위를 강화하기 위한 중요하지만 뚜렷한 전략적 이니셔티브를 실행했습니다. Hyperliquid는 사용자 활동과 유동성을 촉진하기 위해 HIP-3 제안을 통해 새로운 시장에 대한 수수료 구조를 급진적으로 줄였습니다. 동시에 dYdX는 DYDX 토큰 바이백에 할당된 프로토콜 수익 부분을 3배로 늘리는 거버넌스 승인을 받았으며, 토큰 가치 향상 및 보유자 보상에 중점을 둡니다. 이러한 동시 발전은 탈중앙화 파생상품 시장 내에서 심화되는 경쟁과 전략적 다변화를 강조합니다.
상세 내용
Hyperliquid의 수수료 인하 이니셔티브
Hyperliquid는 진입 장벽을 극적으로 낮춤으로써 새로운 거래 시장 생성을 촉진하기 위해 고안된 기능인 "HIP-3 성장 모드"를 도입했습니다. 이 제안은 허가 없이 배포된 모든 시장에 대한 총 테이커 수수료를 90% 이상 삭감하며, 새로운 요율은 잠재적으로 0.0045%만큼 낮을 수 있습니다. 이 "성장 모드"는 새로운 시장을 생성하는 모든 사용자가 활성화할 수 있으며 시장 안정성을 보장하기 위해 30일 동안 잠겨 있습니다. 명시적인 목표는 시장 조성자를 유치하고 새로 출시된 자산의 유동성을 높여 플랫폼의 제공 범위를 확장하고 더 넓은 사용자 기반을 유치하는 것입니다.
dYdX의 자본 배분 변화
네이티브 토큰의 가치를 높이기 위한 움직임으로, dYdX 프로토콜의 거버넌스 커뮤니티는 순 프로토콜 수익의 75%를 DYDX 토큰 바이백에 할당하는 제안을 승인했습니다. 이는 이전 25% 할당에서 상당한 증가를 나타냅니다. 59.38%의 승인으로 통과된 이 제안은 프로토콜이 수수료로 생성된 수익의 대부분을 공개 시장에서 DYDX 토큰을 구매하는 데 사용하도록 지시합니다. 이 조치는 토큰 공급에 대한 디플레이션 압력을 생성하고 토큰 보유자의 인센티브를 플랫폼의 수익 창출 성과와 더 직접적으로 일치시키도록 설계되었습니다.
시장 영향
Hyperliquid의 공격적인 수수료 인하는 플랫폼을 새롭고 떠오르는 자산을 거래하기 위한 가장 비용 효율적인 장소 중 하나로 만들어 시장 점유율을 확보하기 위한 직접적인 시도입니다. 이 전략은 거래 비용에 민감한 고빈도 거래자와 유동성 공급자를 유치할 가능성이 높으며, 이는 상장 시장 수와 전체 거래량의 급격한 증가로 이어질 수 있습니다.
dYdX의 경우, 토큰 바이백 프로그램을 늘리는 것은 DYDX 토큰에 대한 강력한 가치 축적 메커니즘을 생성합니다. 프로토콜 수익의 대다수를 바이백에 직접 연결함으로써 플랫폼은 장기 보유자를 보상하고 스테이킹 참여를 증가시킬 수 있습니다. 이는 DYDX 토큰을 프로토콜 성공의 직접적인 수혜자로 자리매김하여 투자자에게 매력을 높일 수 있습니다.
광범위한 맥락 및 경쟁 환경
Hyperliquid와 dYdX 간의 전략적 차이는 DEX 부문에서 중요한 논쟁을 강조합니다. 즉, 낮은 수수료를 통해 사용자 및 유동성 확보를 우선시하는 것이 더 나은지, 아니면 네이티브 자산의 가치를 높이는 강력한 토큰 경제학에 초점을 맞추는 것이 더 나은지입니다. Hyperliquid는 전자에 베팅하여 네트워크 효과 성장을 목표로 합니다. 대조적으로, dYdX는 프로토콜을 확보할 수 있는 더 매력적인 투자가 되도록 토큰을 만드는 데 집중하고 있습니다. 이 플랫폼은 또한 미국 사용자에게 솔라나와 같은 자산에 대한 현물 거래를 도입하여 서비스를 확장할 계획이며, 이는 토큰 중심 이니셔티브와 제품 확장을 결합한 다각적인 성장 접근 방식을 나타냅니다.
Edgen Crypto·Nov 19 2025, 16:38