Edgen Crypto·Nov 17 2025, 03:49경제학자 피터 시프는 마이크로스트래티지의 비즈니스 모델을 "사기"라고 공개적으로 비난하며, 우선주 및 비트코인 재무 전략에 대한 의존으로 인해 결국 파산할 것이라고 예측했습니다. 그는 마이크로스트래티지 설립자 마이클 세일러에게 공개 토론을 제안했습니다.
경제학자 피터 시프는 마이크로스트래티지 (NASDAQ:MSTR)의 비트코인 재무 전략에 기반한 비즈니스 모델을 "사기"라고 공개적으로 특징지었습니다. 그는 우선주를 포함한 자금 조달 메커니즘의 인지된 결함과 비트코인 (BTC)의 본질적인 변동성을 이유로 회사의 궁극적인 파산을 예측했습니다. 시프는 다가오는 두바이 바이낸스 블록체인 위크에서 마이크로스트래티지 설립자 마이클 세일러와의 공개 토론을 제안했습니다.
일요일, 저명한 금 옹호자이자 암호화폐 비평가인 피터 시프는 마이크로스트래티지의 비즈니스 모델을 "사기"라고 지칭했습니다. 시프는 특히 회사가 고수익 우선주를 구매하기 위해 수익 지향적 자금에 의존하는 전략을 비판했습니다. 그는 이러한 주식의 광고된 수익률이 궁극적으로 투자자에게 지급되지 않을 것이라고 주장했습니다. 시프에 따르면, 펀드 매니저들이 이를 인지하게 되면 우선주 보유를 청산할 가능성이 높으며, 이는 마이크로스트래티지가 추가 부채를 발행할 능력을 제한하게 될 것입니다. 그는 이러한 시나리오가 회사에 "죽음의 소용돌이"를 초래할 수 있다고 시사했습니다.
시프는 마이크로스트래티지 설립자 마이클 세일러에게 공개 토론을 제안함으로써 비판을 더욱 고조시켰습니다. 제안된 토론은 12월 두바이에서 열리는 바이낸스 블록체인 위크에서 진행될 예정입니다. 이러한 발언은 암호화폐 시장에서 상당한 가격 변동이 있는 시기와 일치하며, 비트코인은 10만 달러 아래로 떨어졌고 암호화폐 재무 부문 전반에서 광범위한 하락세가 관찰되었습니다.
시프의 주장은 상당한 비트코인 재무 보유를 가진 기업과 관련하여 시장에 약세 관점을 도입합니다. 마이크로스트래티지의 파산 예측은 특히 비트코인 가격이 지속적인 하락을 경험할 경우 전략과 관련된 잠재적 위험을 강조합니다. 마이크로스트래티지의 주식 (NASDAQ:MSTR)은 7월 이후 이미 50% 이상 하락했으며, 현재 약 199달러에 거래되고 있습니다. 회사의 순자산 가치 대비 배수 (mNAV)는 기본 비트코인 보유 대비 주가의 화폐 프리미엄을 반영하며, 11월에 1 아래로 떨어졌다가 1.21로 회복되었습니다. 그러나 투자자들은 일반적으로 재무 회사에 대해 건강한 mNAV를 2 이상으로 간주하며, 이는 마이크로스트래티지의 현재 가치 평가가 최적의 투자자 기대치보다 낮음을 나타냅니다.
시프가 제안한 대로 펀드 매니저가 우선주를 "투매"할 가능성은 마이크로스트래티지에 유동성 문제를 야기하고 미래 자본 조달 능력에 영향을 미칠 수 있습니다. 더 넓은 Web3 생태계의 경우, 전통 금융 인사들의 이러한 높은 수준의 비판은 기업의 비트코인 채택 전략에 대한 기관 투자자의 심리에 영향을 미칠 수 있습니다.
피터 시프는 킷코 뉴스(Kitco News)와의 인터뷰에서 자신의 입장을 유지하며 마이크로스트래티지 주식 공매도가 실행 가능한 전략이 될 수 있다고 제안했습니다. 그는 특히 비트코인 가격이 하락할 경우, 마이크로스트래티지가 전환사채 보유자에게 상환해야 할 의무가 상당한 위험을 초래한다고 재차 강조했습니다. 시프는 채권자들이 파산 시나리오에서 원금을 회수할 수 있다고 가정하고, 하락 위험 없이 비트코인에 노출된다는 "잘못된 믿음" 아래 행동하고 있다고 주장합니다. 그는 마이크로스트래티지가 부채를 상환하는 유일한 실행 가능한 방법은 비트코인 보유를 매각하는 것이라고 주장했습니다. 시프는 "이것이 끝나는 유일한 방법은 파산이라고 생각한다"고 결론지었습니다.
시프의 비판적인 발언은 비트코인이 10월에 125,000달러를 넘어선 사상 최고치에서 20% 이상 하락하는 등 눈에 띄는 하락세를 경험한 시기에 나왔습니다. 이러한 하락은 플래시 크래시 이후 암호화폐 시장에서 수백억 달러의 가치가 사라지는 데 기여했습니다. 대조적으로, 시프가 꾸준히 가치 저장 수단으로 옹호하는 금은 온스당 4,000달러라는 중요한 심리적 임계값 이상의 가격 수준을 유지했습니다. 시프와 같은 비평가와 세일러와 같은 지지자 사이의 지속적인 논쟁은 디지털 자산 대 전통적인 안전 자산에 대한 투자 철학의 근본적인 차이를 강조합니다.