Edgen Crypto·Dec 19 2025, 08:43거시 경제 및 규제 촉매의 복합적인 영향으로 디지털 자산 국고로의 상당한 기관 변화가 촉발되었습니다. 2주 동안 이러한 투자 수단은 26억 달러 이상을 유치했으며, 이는 암호화폐가 기업 대차대조표에 영구적인 자산으로 자리 잡고 있다는 인식이 증가하고 있음을 시사합니다.
12월 10일, 연방준비제도(Fed)의 중추적인 금리 인하는 시장에 신선한 유동성을 주입했으며, 디지털 자산 국고(DAT)에 대한 2주간의 집중적인 기관 매수를 직접적으로 촉진했습니다. 총 26억 달러 이상의 유입은 7주 만에 가장 강력한 흐름을 나타냅니다. 12월 8일부터 14일까지만 해도 비트코인 신탁은 9억 4천만 달러, 이더리움 신탁은 4억 2천 3백만 달러의 신규 자본을 유치했습니다.
이러한 자본 순환은 중요한 규제 변경으로 인해 더욱 증폭됩니다. 새로운 재무회계기준위원회(FASB) 규칙인 ASU 2023-08은 올해 발효되어, 기업이 미실현 암호화폐 이익을 순이익으로 처음으로 보고할 수 있게 했습니다. 이 변경은 기업이 디지털 자산을 시장성 있는 증권으로 취급하도록 강력한 유인을 제공하며, 연말 대차대조표 최적화를 자산 클래스의 구조적 채택으로 전환시킵니다.
기관 투자를 주도하며, 국고 회사 Strategy는 두 건의 주요 인수를 실행했습니다. 이 회사는 12월 7일에 9억 6천 2백 6십 9만 달러에 10,624 BTC를 매입했으며, 이어서 12월 15일에는 9억 8천 2십 8만 달러에 10,645 BTC를 추가 매입했습니다. 이러한 움직임으로 총 보유량은 약 582억 6천만 달러 상당의 671,270 BTC가 되었습니다.
이러한 공격적인 축적에도 불구하고, 회사의 시장 순자산 가치(mNAV)는 0.91로 하락했으며, 이는 향후 자본 조달을 복잡하게 만들 수 있는 할인입니다. 이는 더 넓은 시장의 신중함을 반영하며, Myriad 예측 시장의 트레이더들은 회사의 mNAV가 0.85로 더 떨어지는 대신 1.5로 회복될 확률을 32%로만 할당합니다. 회사는 최근 배당금 지원 및 비트코인 보유량 판매 방지를 위해 14억 4천만 달러의 현금 준비금을 설립했습니다.
신규 자본의 유입은 주로 "안전 자산 선호" 현상이며, 투자자들은 비트코인과 이더리움의 깊은 유동성에 집중하고 있습니다. 이러한 목표 지향적인 매수는 DAT의 일반적인 10-15% 할인율을 줄이고 있으며, 차익 거래자들은 낮은 레버리지 비용을 사용하여 기초 자산에 대한 노출을 확보합니다.
이러한 추세는 DAT 구조가 현물 ETF에 대한 강력한 경쟁자임을 입증합니다. 분석가들은 2026년 이후 DAT가 대부분의 미국 현물 ETF에서 사용할 수 없는 스테이킹 수익률을 포착할 수 있는 능력을 포함하여 분명한 이점을 제공한다고 지적합니다. 이를 통해 DAT는 "활동적 수익" 수단으로 기능하고, 인수 합병에 대한 전략적 유연성을 제공하여 진화하는 시장에서 그 중요성을 보장합니다.