Edgen Crypto·Nov 20 2025, 10:25홍콩 증권선물위원회(SFC)는 허가받은 가상자산 거래 플랫폼(VATP)이 계열사의 규제된 해외 플랫폼과 오더북을 공유할 수 있도록 허용하는 회람을 발행했습니다. 이 정책은 홍콩 시장의 유동성과 깊이를 늘리기 위한 것이지만, 허가받은 운영자에게는 엄격한 규정 준수 및 위험 관리 의무가 따릅니다.
홍콩 증권선물위원회(SFC)는 허가받은 가상자산 거래 플랫폼(VATP)이 다른 관할권에 있는 계열 플랫폼과 유동성을 공유할 수 있도록 공식적으로 허용했습니다. 규제 당국은 "가상자산 거래 플랫폼의 공유 유동성에 관한 회람"을 통해 이 지역의 디지털 자산 생태계를 위한 시장 깊이와 효율성을 향상시키기 위한 프레임워크를 제시했습니다. 그러나 이 허가는 엄격한 규제 요건을 수반하며, 시장 무결성에 대한 책임은 전적으로 홍콩 허가 법인에 있습니다.
SFC의 회람은 공유 오더북을 두 개 이상의 가상자산 거래 플랫폼이 관리하고 공유하는 통합 오더북으로 정의합니다. 핵심 조항은 홍콩 허가 VATP가 해외에서 운영되는 자체 관련 플랫폼과 오더북을 공유할 수 있도록 허용합니다. 중요한 조건은 이러한 계열 법인이 홍콩과 유사한 포괄적인 규제 프레임워크를 가진 관할권에서 허가 및 규제를 받아야 한다는 것입니다.
이러한 움직임은 SFC가 2018년부터 발전시켜 온 "신중하고 일관된" 규제 접근 방식의 연속입니다. 규제 당국의 "작은 발걸음, 빠른 실행" 철학은 시장 발전 목표와 강력한 투자자 보호의 균형을 맞추는 이 결정에서 분명히 드러납니다. 홍콩 기반 플랫폼 운영자는 전체 공유 오더북을 통한 거래의 공정성과 질서를 보장하고, 해당 배치와 관련된 "잠재적 및 실제 위험을 식별하고 관리"할 수 있어야 합니다.
이 정책의 즉각적이고 의도된 영향은 홍콩의 규제된 가상자산 시장 유동성이 크게 증가하는 것입니다. 더 깊은 유동성 풀은 일반적으로 더 좁은 매수-매도 스프레드, 대규모 거래에 대한 슬리피지 감소, 그리고 더 안정적인 가격 발견을 가져옵니다. 이는 기관 및 전문 투자자에게 시장을 더욱 매력적으로 만듭니다.
규제의 구조는 여러 관할권에 허가 법인을 설립한 대규모 글로벌 암호화폐 거래소 그룹에 불균형적으로 이점을 제공합니다. 이들 기업은 이제 홍콩 운영을 글로벌 유동성 풀과 통합하여 소규모의 홍콩 전용 플랫폼에 비해 경쟁 우위를 확보할 수 있습니다. 높은 규정 준수 비용과 정교한 시장 간 감시 요구 사항은 신규 또는 소규모 플레이어에게 상당한 진입 장벽으로 작용할 수 있습니다.
이 정책은 SFC가 명시한 규제 로드맵인 "A-S-P-I-Re"(접근, 보호, 제품, 인프라, 관계)와 직접적으로 일치합니다. 공유 유동성을 가능하게 함으로써 SFC는 탄력적인 가상자산 생태계를 구축하기 위한 전략의 "인프라" 기둥을 다루고 있습니다. 규제 당국은 이것이 규제 완화를 향한 움직임이 아니라 안전하고 효율적인 시장을 육성하기 위한 계산된 조치라고 언급했습니다.
SFC의 공식 발표에 따르면, 공유 오더북을 활용하는 플랫폼 운영자는 "플랫폼 운영자, 장부 및 기록을 포함하여 SFC의 감독을 받을 수 있도록" 일련의 조치를 구현해야 합니다. 이는 국경을 넘는 활동의 특성에도 불구하고 규제 당국이 엄격한 감독을 유지하는 데 중점을 두고 있음을 강조합니다.
SFC의 결정은 홍콩이 Web3 및 디지털 자산의 주요 글로벌 허브로 자리매김하려는 광범위한 전략의 중요한 구성 요소입니다. 이는 SEC 및 CFTC와 같은 기관 간의 관할권 중복이 계속되는 미국과 같은 다른 주요 시장에서 볼 수 있는 규제 모호성과 대조되는 더 명확한 운영 프레임워크를 제공합니다.
또한, 이 개발은 **홍콩 통화청(HKMA)**의 스테이블코인 및 토큰화된 금융 상품 규제와 관련된 이니셔티브를 보완합니다. 유동적이고 신뢰할 수 있는 2차 거래 시장은 이러한 자산의 번성하는 1차 발행 시장을 위한 전제 조건입니다. 강력한 거래 인프라를 보장함으로써 SFC는 홍콩에서 미래의 토큰화된 증권 및 규제된 스테이블코인의 성공적인 출시 및 채택을 위한 토대를 마련하고 있습니다.