Edgen Crypto·Oct 08 2025, 02:24싱가포르 통화청(MAS)은 Token2049가 루블 연동 스테이블코인 A7A5를 주최함으로써 러시아 제재를 위반하지 않았다고 명확히 밝혔다. 이는 제재가 MAS 규제 금융기관에만 적용되며, 전 세계적인 규제 접근 방식의 분열을 강조한다.
싱가포르 통화청(MAS)은 Token2049 행사의 주최자가 러시아가 지원하는 스테이블코인 발행사 A7A5의 참석과 관련하여 러시아 제재의 대상이 아니라고 명확히 밝혔다. 이러한 결정은 싱가포르의 제재가 MAS가 규제하는 금융 기관에만 적용되며, 행사 주최자 같은 비규제 기관에는 적용되지 않는다는 사실에서 비롯된다. 이번 해명은 전 세계적인 규제 환경의 파편화를 강조하며, 이는 특정 기관에게는 잠재적인 기회를, 국제 암호화폐 프로젝트에게는 복잡한 규정 준수 문제를 야기한다.
루블화 기반 스테이블코인 A7A5는 **Promsvyazbank (PSB)**에 준비금을 보유하고 있으며, 이 은행은 MAS, 미국, 영국 및 기타 서방 관할권의 제재를 받고 있는 러시아 은행이다. 2023년 3월 14일, MAS는 싱가포르의 금융 기관이 PSB를 포함한 주요 러시아 은행과 상호 작용하는 것을 금지하는 SNR-N01 공고를 발행했다. 이러한 금지에도 불구하고 A7A5는 싱가포르 Token2049에 스폰서로 참여했다.
A7A5가 행사에 참석할 수 있었던 것은 주최자인 BOB 그룹이 홍콩에 등록된 법인이기 때문이다. 중국의 일부인 홍콩은 러시아에 대한 서방의 제재에 동참하지 않고 무역 및 금융 관계를 유지한다. 이러한 관할권의 차이로 인해 행사는 금융 기관에 적용되는 싱가포르 제재를 위반하지 않고 진행될 수 있었다.
블록체인 분석 회사 Elliptic은 A7A5의 가치가 708억 달러 상당으로 거래되었으며, 이는 7월의 400억 달러에서 크게 증가한 수치이고, 지난 한 달 동안 일일 거래량이 두 배로 늘어났다고 추정했다. A7A5는 우크라이나 침공 이후 부과된 제한을 러시아인이 우회하는 데 도움이 되는 네트워크에서 그 역할 때문에 8월에 미국과 영국으로부터 제재를 받았다. 언론 문의 이후, Token2049 웹사이트에서 A7A5 및 그 대표 Oleg Ogienko에 대한 언급이 삭제되었다.
MAS는 제재 조치가 Token2049 주최자와 같은 비규제 기관이 아닌, 면허를 받은 금융 회사에만 적용된다고 명시했다. 이는 미국 규제 프레임워크와는 대조적인데, 미국에서는 A7A5의 모회사가 해외자산통제국(OFAC)에 의해 특별지정국민(SDN)으로 지정되어 미국인의 상호 작용이 금지된다. 홍콩에 있는 주최자의 관할권은 싱가포르보다 러시아에 대해 덜 제한적인 접근 방식을 가진 독립적인 법적 프레임워크에 따라 운영되는 중요한 요소였다.
MAS는 자체 관할권 내의 규제 격차를 해소하기 위해 노력해 왔다. 예를 들어, 2025년 6월 30일부터 발효되는 지침은 해외 고객에게 디지털 토큰 서비스를 제공하는 모든 싱가포르 기반 기관이 디지털 토큰 서비스 제공자(DTSP) 라이선스를 취득하도록 요구할 것이다. 이러한 움직임은 이전에 기업이 더 엄격한 감독을 피하면서 전 세계 사용자에게 서비스를 제공할 수 있었던 허점을 메우고, "규제 차익 거래"를 완화하며 싱가포르의 금융 위상을 보호하는 것을 목표로 한다.
이번 사건은 싱가포르의 비금융 기관 암호화폐 행사 주최자 및 기업에게 제재 준수와 관련하여 법적 확실성을 제공한다. 그러나 동시에 "제재 차익 거래"로 묘사될 수 있는 상황으로 이어질 수 있는 전 세계적인 규제 환경의 파편화를 강조한다. 이러한 파편화는 다양한 제재 체제를 가진 관할권에서 운영되는 국제 암호화폐 프로젝트 및 스테이블코인 발행자에게 복잡한 규정 준수 문제를 야기할 수 있다.
A7A5로 대표되는 제재 저항성 스테이블코인은 전통적인 금융 시스템을 우회하도록 설계된 디지털 자산을 나타낸다. 이들의 등장은 암호화폐, 지정학 및 규제 위험의 교차점을 재정의하며, 제재를 우회하고 정치적으로 민감한 지역에서 국경 간 거래를 촉진하는 데 점점 더 많이 사용되고 있다. 미국 재무부가 2025년 8월 A7A5 및 그 생태계에 부과한 제재는 이러한 자산이 직면한 강화된 규제 조사를 강조한다.
법률 전문가들은 미국 제재가 일반적으로 미국인이나 자산이 직접적으로 관련될 때만 적용된다고 제안하며, 이로 인해 서방 제재를 받는 암호화폐 프로젝트가 계속 운영될 수 있는 아시아 금융 허브에 "회색 지대"가 생성된다고 말한다. A7A5의 대표인 Oleg Ogienko는 A7A5와 같은 스테이블코인이 신흥 시장 간의 국경 간 무역을 위한 "중립적인" 다리 역할을 한다고 공개적으로 주장하며, 전통적인 시스템 외부의 대체 금융 경로에 대한 수요를 보여준다.
이번 사건은 디지털 자산에 대한 글로벌 규제 접근 방식, 특히 국제 제재와 관련하여 상당한 차이를 강조한다. 싱가포르는 금융 기관에 대한 명확한 프레임워크를 가지고 있지만, 홍콩과의 관할권 차이와 서방 국가들의 다양한 집행 메커니즘은 전 세계 규제 당국이 직면한 지속적인 도전을 보여준다. 제재 하에서도 대체 결제 시스템에 대한 지속적인 수요는 디지털 자산이 진화하는 국제 금융 및 지정학적 전략의 중요한 영역으로 남을 것임을 시사한다.