Edgen Crypto·Nov 25 2025, 04:12모건스탠리는 일본 엔화가 미국 달러 대비 크게 강세를 보이며 USD/JPY 환율이 140으로 하락할 것으로 전망했습니다. 이러한 전망은 주로 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대에 의해 주도되며, 시기와 수준에 대한 예측은 다르지만 여러 다른 주요 금융 기관도 이와 유사한 견해를 공유하고 있습니다.
모건스탠리는 미국 연방준비제도(Fed)가 통화 정책을 변경하는 것을 전제로, 일본 엔화가 미국 달러 대비 크게 강세를 보일 것이라는 전망을 발표했습니다. 이 투자 은행의 전략가들은 USD/JPY 환율이 2026년 1분기까지 140으로 하락할 것으로 예상하고 있습니다. 이 분석은 UBS와 MUFG를 포함한 여러 금융 기관이 유사한 방향의 움직임을 예상하고 있는 광범위한 시장 맥락 안에 있지만, 정확한 시기와 규모에 대한 합의는 여전히 불확실합니다.
모건스탠리의 전망 핵심은 USD/JPY 쌍에 대한 2단계 예측입니다. 초기에는 환율이 140으로 하락할 것으로 예상됩니다. 이 최저점 이후, 2026년 말까지 약 147로 반등할 것으로 예상됩니다. 이 전망을 이끄는 주요 메커니즘은 미국과 일본 간의 금리 차이입니다. 연방준비제도의 예상되는 금리 인하 사이클은 달러 표시 자산의 수익률을 낮춰 엔화 표시 자산에 비해 투자자들에게 덜 매력적으로 만들 것입니다. 이러한 자본 흐름의 변화는 미국 달러에 대한 수요를 감소시키고, 결과적으로 엔화를 강화할 것입니다.
엔화 강세는 세계 경제에 중요한 영향을 미칩니다. 일본의 경우, 수출 중심 산업의 수익성에 압력을 가할 것입니다. 왜냐하면 그들의 상품이 국제 구매자들에게 더 비싸지기 때문입니다. 반대로, 수입 비용은 낮아질 것입니다. 이 전망은 또한 일본 당국이 엔화의 최근 약세와 외환 시장 개입 위험에 대해 고조된 경계심을 보이는 가운데 나왔습니다. 연준 주도의 엔화 강세는 일본은행에 대한 이러한 압력의 일부를 완화할 수 있습니다.
모건스탠리의 예측은 여러 다른 주요 은행의 방향성 정서와 일치하지만, 구체적인 목표는 다릅니다. UBS도 예상되는 연준 금리 인하를 인용하며 USD/JPY가 140에 도달하고 2026년 6월까지 136으로 확장될 것이라는 예측을 유지하고 있습니다. 마찬가지로, MUFG의 분석가들은 시장이 일본은행의 금리 인상 궤적을 완전히 반영한다면 해당 쌍이 140으로 하락할 수 있다고 언급하며, 두 번째 핵심 변수를 도입했습니다. 스코샤뱅크도 135-140 범위로의 잠재적 하락을 보고 있습니다. 대조적으로, HSBC는 엔화에 대해 더 비관적인 입장을 채택하여 연말 예측치를 148로 상향 조정하며, 시장 전문가들 간의 기존 의견 차이를 강조했습니다.
이 전망은 글로벌 중앙은행 정책의 잠재적 전환점을 반영합니다. 지난 한 해 동안, 매파적인 연방준비제도와 지속적으로 비둘기파적인 일본은행이 서사를 지배하며, USD/JPY를 수십 년 만에 최고치로 끌어올린 광범위한 금리 차이를 만들었습니다. 연준의 궁극적인 정책 전환은 이러한 격차를 좁히기 시작하여 주요 글로벌 통화 추세를 역전시킬 것입니다. 모건스탠리가 연준 금리 인하 시기에 대한 자체 기대를 조정한 반면, 금리 인하가 임박했다는 전반적인 믿음은 통화 전망의 핵심 기둥으로 남아 있습니다.