레이 달리오, 연준 정책이 자산 거품 위험을 초래하며 비트코인과 금의 상승을 예고한다고 경고

세부 사항

억만장자 투자자 레이 달리오(Ray Dalio)는 연방준비제도(Fed)의 최근 통화 정책 조정에 대해 경고성 성명을 발표하며, 양적 긴축의 중단을 "위험한 거품 조장 주기"의 시작으로 규정했습니다. 브리지워터 어소시에이츠의 설립자인 달리오는 이러한 변화가 경제 성장, 낮은 실업률, 자산 시장 상승에도 불구하고 통화 정책이 완화되는 말기 부채 사이클의 전형적인 역학을 나타낸다고 주장합니다. 그는 이러한 접근 방식이 경제적 약화를 해결하기보다는 궁극적인 시장 조정 이전에 자산 가격을 크게 부풀릴 수 있다고 주장합니다.

달리오는 현재 경제 상황을 고려할 때 Fed의 현재 입장이 특히 우려스럽다고 지적합니다. 역사적으로 통화 완화는 경기 침체기에 시행되지만, 현재 환경은 견조한 고용 수치와 자산 가치 상승을 특징으로 합니다. 달리오에 따르면 이러한 조합은 인플레이션 환경과 통화 가치 하락에 기여하며, 투자자들이 재정 및 통화 정책 결정을 모니터링해야 하는 중요한 시기라고 강조합니다.

시장 영향

Fed의 "거품 조장" 정책으로 인식되는 영향은 실물 자산으로 확장되며, 비트코인(BTC)과 금이 주요 수혜자로 지목됩니다. 달리오는 이러한 자산이 말기 부채 사이클 역학에서 발생하는 잠재적 인플레이션과 경제 불안정에 대한 헤지 역할을 하면서 상당한 상승을 경험할 수 있다고 주장합니다. 특히 금은 이미 회복력을 보여주며 온스당 4,000달러 이상에서 편안하게 거래되고 있습니다. 세계금협회 2025년 3분기 보고서는 수요가 전년 대비 3% 증가하여 총 1,313톤에 달했으며, 13개의 새로운 최고치를 기록하고 중앙은행 구매량이 전년 대비 10% 증가했다고 언급했습니다. 폴란드와 브라질과 같은 국가의 재개된 구매는 이러한 수요를 더욱 뒷받침합니다.

암호화폐 시장의 경우, 비트코인(BTC)은 거시경제적 및 지정학적 위험(글로벌 통화 질서의 잠재적 변화 포함)에 대한 중요한 헤지로 간주됩니다. 달리오는 비트코인이 금과 함께 일시적인 "멜트업"을 제안하지만, 유동성 또는 정책 기대치가 변경될 경우 잠재적으로 변동성 있는 반전이 발생할 수 있다고 경고합니다. 최근 암호화폐 시장은 변동성을 겪었으며, 투자 상품은 연방준비제도 의장 제롬 파월의 향후 금리 인하에 대한 신중한 발언 이후 투자자 불확실성으로 인해 3억 6천만 달러의 유출을 경험했습니다. 비트코인 ETF는 특히 9억 4천 6백만 달러의 상환을 기록하며 특정 암호화폐 상품에 대한 투자자 심리가 신중함을 나타냈습니다. 반대로 솔라나(SOL)는 새로 출시된 미국 상장지수펀드에 대한 수요 덕분에 4억 2천 1백만 달러의 상당한 유입을 유치하여 연초 대비 총 33억 달러를 기록했습니다. 이더리움(ETH)도 5천 7백 6십만 달러의 유입을 기록했지만, 일일 활동은 엇갈렸습니다.

광범위한 맥락

비트코인(BTC)의 가치 저장 수단으로서의 수요는 지속적인 재정 적자라는 미국의 거시경제적 불균형 증가로 더욱 증폭됩니다. 2025년 5월 22일 미국 하원에서 통과된 "One Big Beautiful Bill Act"(OBBBA)는 10년간 연방 적자를 3조 달러 증가시킬 것으로 추정되며, 특정 만료 조항이 연장될 경우 5조 달러까지 증가할 수 있습니다. 이러한 재정 궤적으로 인해 무디스는 5월 16일 미국 국채 신용 등급을 AAA에서 AA로 하향 조정했습니다. 이러한 재정 위험은 전략적 자산으로 비트코인을 대차대조표에 통합하는 상장 기업인 "비트코인 재무" 기업의 채택을 포함하여 비트코인에 대한 수요를 점진적으로 증가시키고 있습니다.