Edgen Crypto·Nov 23 2025, 21:3411월에는 현물 비트코인 ETF에서 기록적인 유출과 주요 스테이블코인의 총 공급량 감소로 암호화폐 시장에서 상당한 자본 유출이 관찰되었습니다. 이러한 추세는 거시경제적 요인과 기술적 지표에 의해 투자자 심리의 약세 전환을 시사합니다.
11월은 암호화폐 시장에서 자본 유출이 기록적인 달이었습니다. 주로 미국 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)에서 전례 없는 유출이 발생했습니다. 미국에 상장된 11개의 현물 비트코인 ETF는 총 37억 9천만 달러의 순유출을 기록하여 이전 기록인 35억 6천만 달러를 넘어섰습니다. 이 환매 물결은 블랙록의 아이셰어즈 비트코인 트러스트를 포함한 주요 펀드에서 상당한 인출이 발생하여 투자자들의 광범위한 후퇴를 알렸습니다.
동시에 암호화폐 생태계의 주요 유동성 지표인 스테이블코인 시장은 상당한 위축을 경험했습니다. 스테이블코인의 총 시가총액은 단 일주일 만에 7억 7천만 달러 이상 감소했습니다. **서클의 USD 코인(USDC)**은 10월 마지막 주에 유통 공급량이 6억 달러 감소했으며, 이는 발행량을 능가하는 환매 기간을 반영합니다. 이러한 스테이블코인 공급량 감소는 디지털 자산 간의 순환이 아니라 시장에서 자본의 순유출을 의미합니다.
ETF 유출과 스테이블코인 공급 감소라는 이중 압력은 시장 전반에 걸쳐 상당한 약세 심리를 조성했습니다. 비트코인 ETF에서 대규모 자금 인출은 이러한 규제 상품을 통해 시장에 진입한 일반 투자자들이 현재 손실을 보고 있을 수 있음을 시사합니다.
또한 스테이블코인 유동성 감소는 시장 깊이와 구매력에 직접적인 영향을 미칩니다. 비트코인 시가총액을 모든 스테이블코인 시가총액과 비교하는 스테이블코인 공급 비율(SSR)은 연간 최저치에 근접한 것으로 보고되었습니다. 낮은 SSR은 기존 스테이블코인 공급이 비트코인을 매수할 수 있는 능력이 적어 잠재적인 상승을 제한하고 가격 하락에 대한 취약성을 증가시킨다는 것을 나타냅니다.
시장 분석가들은 자본 유출을 여러 요인의 복합적인 결과로 봅니다. 주요 동인 중 하나는 거시경제 상황에 대한 심리 변화, 특히 연방준비제도 이자율 인하에 대한 기대 변화입니다. 비트코인 가격 차트에서 "데스 크로스"와 같은 약세 기술 패턴의 출현은 부정적인 심리를 더욱 부추겼습니다.
보고서에 따르면 정보에 밝은 트레이더들이 공매도 포지션을 늘리고 있으며, 이는 추가적인 가격 하락에 대한 계산된 베팅을 시사합니다. 이러한 요인들의 조합은 투자자들이 암호화폐와 같은 투기성 자산에서 주식 및 채권과 같은 보다 전통적인 자산으로 자본을 이동하는 위험 회피 심리를 가리킵니다.
이러한 자본 유출 기간은 암호화폐 시장의 단기 안정성에 대한 중요한 질문을 제기합니다. 이러한 위축은 단일 자산에 국한된 것이 아니라 유동성의 체계적인 인출을 나타냅니다. **테더(USDT)**와 USDC의 지배력은 여전히 높지만, 지난 한 해 동안 합산 시장 점유율이 89%에서 83.6%로 감소했으며, 이는 스테이블코인 환경이 서서히 다양화되고 있지만 동시에 축소되고 있음을 나타냅니다.
시장에 대한 핵심 질문은 이러한 추세가 거시경제 주기에서 비롯된 일시적인 유동성 변화를 반영하는지, 아니면 투자자 신뢰의 보다 근본적이고 장기적인 감소를 반영하는지입니다. 지속적인 규제 압력과 다른 자산 클래스로의 전략적 자본 순환과 같은 요인들은 디지털 자산 생태계 내에서 자본 흐름에 계속 영향을 미칠 것입니다.