Edgen Crypto·Nov 15 2025, 04:17최근 10X 리서치 보고서에 따르면, 디지털 자산 재무 회사(DATCO)에 노출된 개인 투자자들이 약 170억 달러의 손실을 입은 것으로 추정됩니다. 이는 투자자 열정의 광범위한 감소와 이들 기업의 주식 프리미엄의 상당한 붕괴를 반영합니다.
10X 리서치의 최근 보고서에 따르면, 개인 투자자들이 디지털 자산 재무 회사(DATCO)에 노출되어 총 170억 달러의 손실을 입은 것으로 추정되며, 이는 암호화폐 보유를 활용하는 기업에 대한 시장의 열기가 크게 식었음을 나타냅니다.
10X 리서치는 DATCO 투자를 통해 비트코인에 간접적으로 노출되려 했던 개인 투자자들의 총 손실액이 170억 달러에 달한다고 자세히 설명합니다. 이들 기업은 일반적으로 기초 비트코인 보유량에 비해 상당한 프리미엄으로 주식을 발행했으며, 조달된 자본을 이용해 더 많은 BTC를 매입했습니다. 암호화폐 시장 심리가 냉각되고 비트코인의 모멘텀이 약화되면서 이러한 주식 프리미엄은 붕괴되었습니다. 분석가들은 신규 주주들이 이러한 주식 프리미엄을 통해 비트코인 노출을 위해 총 약 200억 달러를 초과 지불했다고 추가로 추정합니다. MicroStrategy 및 Metaplanet과 같은 기업들은 이러한 시장 변화에 따라 주식 가치가 하락했습니다. 한때 기업의 실제 비트코인 보유량의 3~4배에 거래되던 주식은 이제 일반적으로 약 1.4배에 거래되며, 이는 이전에 부풀려졌던 가치 평가의 deflation을 반영합니다.
Morningstar DBRS의 분석가들은 기업들이 비트코인 및 기타 암호화폐를 재무부에 보유하는 관행이 증가하면서 신용 위험이 높아질 수 있다고 경고합니다. 기업의 암호화폐 채택은 계속되고 있지만, 이러한 전략은 비트코인과 같은 자산의 내재된 변동성과 규제 및 보관 불확실성과 결합되어 신용도에 중대한 영향을 미칩니다. 2025년 8월 현재, 약 368만 개의 비트코인(약 4280억 달러 상당)이 기업, ETF, 정부 및 수탁 기관에 의해 보유되고 있으며, 이는 유통 공급량의 거의 18%에 해당합니다. 예를 들어, MicroStrategy는 629,000개 이상의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 모든 상장 기업의 비트코인 재무 보유량의 약 64%를 차지합니다.
위험 프로필에 더하여, 일부 DATCO들은 비트코인 하락 속에서 수익을 높이기 위해 더 모호하고 투기적인 디지털 통화로 전환하고 있는 것으로 알려졌습니다. Greenlane, OceanPal, Tharimmune과 같은 기업들은 각각 BERA, NEAR, Canton Coin과 같은 highly volatile 토큰을 저장할 계획을 발표했습니다. 암호화폐 중심 재무 기업에 대한 압박은 분명합니다. 최대 XRP 기업 보유자인 Evernorth와 같은 기업은 3억 8870만 개의 XRP 토큰을 축적했으며 현재 약 7900만 달러의 unrealized loss에 직면해 있습니다. 마찬가지로, 상당한 이더리움 재무(340만 ETH 이상)를 보유한 BitMine은 이더리움의 최근 22% 하락 이후 추정 21억 달러의 unrealized deficit에 직면해 있습니다. 이러한 상당한 drawdown은 시장 강세 동안 포지션을 구축하는 기업들이 sentiment 반전 시 급격한 capital erosion에 직면하는 recurring structural risk를 강조합니다.
10X 리서치 보고서는 개인 투자자들의 170억 달러 손실에 대한 주요 지표 역할을 하며, DATCO 주식 프리미엄과 관련된 위험을 강조합니다. Morningstar DBRS 분석가들은 기업이 암호화폐를 재무 관리에 통합하는 것에 대한 신용 위험 증가에 대해 명시적으로 경고하며, 자산 변동성과 규제 불확실성을 주요 우려 사항으로 언급합니다.
기업의 암호화폐 참여는 계속 확대되고 있으며, 2025년 글로벌 기업들이 암호화폐 인수를 위해 특별히 860억 달러를 모금한 것이 이를 증명합니다. 이러한 추세는 MicroStrategy와 같은 선도 기업의 전략과 일치하며, 이는 비트코인을 기업 대차대조표에 통합하는 선례를 만들었습니다. 그러나 최근의 downturn은 특히 투기적 프리미엄이 관련된 경우 이러한 전략의 내재된 위험을 강조합니다. 규제 개발 또한 환경을 계속 형성하고 있습니다. 미국 정부는 2025년에 전략적 비트코인 준비금에 대한 프레임워크를 수립했으며, 2025년 7월 18일 서명된 GENIUS Act는 fiat-backed 디지털 자산에 대한 법적 범주를 만들고, OCC 및 Federal Reserve를 포함한 기관의 발행 조건 및 규제 감독을 정의합니다.