Edgen Crypto·Nov 26 2025, 17:35미국 증권거래위원회(SEC)의 2025년 봄 의제는 암호화폐 감독에 있어 중대한 변화를 가져온다. 이 계획은 디지털 자산에 대한 보다 명확한 규칙을 수립하고, 시장 참여자를 위한 예외 및 새로운 프레임워크를 잠재적으로 생성함으로써, 집행 중심에서 구조화된 규제로의 전환을 시사한다.
미국 증권거래위원회(SEC)가 2025년 봄 규제 의제를 발표하며, 디지털 자산 접근 방식에 있어 중대한 전략적 전환을 예고했다. 이 계획은 이전의 여러 규칙 제정을 철회하고, 암호화폐 산업에 대한 더 명확한 지침을 제공하는 새로운 프레임워크에 초점을 맞춘다. 법률 전문가들이 '백지 상태'라고 묘사하는 이러한 변화는 혁신과 자본 형성을 촉진하는 동시에 더욱 강력한 감독과 안전한 시장 관행을 확립하는 것을 목표로 한다.
9월 4일에 발표된 SEC의 업데이트된 의제는 기관의 초점 재조정을 반영하며, 일부 분석가들이 '발행자 친화적'이라고 부르는 입장으로 이동하고 있다. 의제의 핵심에는 암호화폐에 대한 보다 명확한 규제 환경을 조성하기 위해 고안된 여러 제안된 규칙이 포함되어 있다. 이 중 핵심은 대체 거래 시스템(ATS) 및 국가 증권 거래소에서 암호화폐 자산 거래를 규율할 새로운 거래법 규칙이다.
SEC 의장 애트킨스는 성명에서 이 새로운 방향을 강조하며, “나의 의장직의 핵심 우선순위는 암호화폐 자산의 발행, 보관 및 거래에 대한 명확한 규칙을 마련하는 동시에 불법 행위자들이 법을 위반하는 것을 계속 막는 것”이라고 말했다. 의제는 또한 DLT 특정 전송 대리인 규칙에 대한 향후 제안과 암호화폐 시장 구조에 대한 더 광범위한 수정안을 시사한다.
SEC의 새로운 전략의 핵심은 디지털 자산 공간 내에서 정확한 정의와 면제를 제공하려는 노력이다. 이 기관은 모든 디지털 토큰이 투자 계약과 관련되어 있다고 해서 증권으로 분류되지 않도록 명확히 하는 면제 조항을 개발하고 있다. 이는 '성숙한 블록체인 시스템'에 대한 면제를 제안하여 잠재적으로 SEC에서 상품선물거래위원회(CFTC)로 감독을 이전하는 CLARITY 법안과 같은 입법 노력과 일치한다.
또한 SEC는 중개인-딜러를 위한 새로운 지침을 발표하여 중요한 운영 메커니즘을 다루고 있다. 이 지침은 암호화폐 자산 증권에 대한 **보관 규칙(SEC 규칙 15c3-3)**의 적용을 명확히 하고, 중개인-딜러가 현물 암호화폐 **상장지수펀드(ETP)**의 현물 생성 및 상환을 용이하게 할 수 있도록 허용하며, 증권 및 비증권 암호화폐 자산 모두에 대한 기록 보관 의무를 설명한다.
이 의제는 집행을 통한 규제에서 구조화되고 예측 가능한 환경을 조성하는 것으로의 전환을 의미한다. SEC는 보다 명확한 규칙과 잠재적인 세이프 하버를 제안함으로써, 미국 암호화폐 시장에서 기관 투자에 대한 오랜 장벽이었던 규제 모호성을 줄이는 것을 목표로 한다. 법률 회사 **깁슨 던(Gibson Dunn)**은 이 의제를 위원회의 '획기적인 변화'이자 '초점의 중대한 재조정'으로 특징지었다.
이 이니셔티브는 또한 다른 규제 기관, 특히 CFTC와의 조화를 향한 움직임을 시사한다. 이러한 조율된 접근 방식은 감독을 간소화하고 보다 응집력 있는 연방 프레임워크를 제공하여 미국을 디지털 자산 회사에 더 매력적인 관할 구역으로 만들 수 있다.
법률 및 금융 분석가들은 이 의제를 대체로 건설적인 발전으로 해석하고 있다. 법률 회사 **설리반 앤 크롬웰(Sullivan and Cromwell)**은 SEC가 '기본적으로 백지 상태에서 작업하고 있다'고 언급하며, 과거 접근 방식에 대한 근본적인 재고를 나타낸다고 밝혔다. **더 코퍼레이트 카운슬(The Corporate Counsel)**의 존 젠킨스(John Jenkins)는 이 의제를 '발행자 친화적'이라고 묘사하며, 자본 형성을 촉진하는 데 중점을 두고 있다고 강조했다.
이러한 정서는 새로운 규칙이 디지털 자산을 전통적인 금융 인프라에 통합하는 길을 열 수 있다는 광범위한 믿음을 뒷받침한다. 단, SEC가 다른 정부 부처에 걸쳐 노력을 성공적으로 조율하고 국제 표준과 일치시킬 수 있어야 한다.
SEC의 2025년 계획의 성공은 효과적인 실행과 협력에 달려 있다. CFTC와의 기관 간 협력 및 국제 규제 기관과의 조화는 세계적으로 경쟁력 있고 응집력 있는 시장 구조를 만드는 데 필수적이다. 성공한다면 미국 프레임워크는 다른 관할 구역의 모델 역할을 하여 전 세계적으로 디지털 자산이 규제되는 방식에 영향을 미치고 주류 금융 내에서 채택을 가속화할 수 있다.