Edgen Crypto·Sep 24 2025, 11:14전통 벤처 캐피탈리스트들은 웹3 투자 접근 방식을 크게 조정하여, 광범위한 초기 단계 자금 지원에서 벗어나 보다 성숙하고 규제된 부문 및 기업 암호화폐 재무 전략으로 전환하고 있습니다.
전통 벤처 캐피탈(VC) 회사들은 Web3 생태계 내에서 복잡하고 변동성이 큰 궤적을 탐색해 왔습니다. 세쿼이아 차이나와 IDG 캐피탈과 같은 회사들이 코인베이스, OKCoin, 후오비와 같은 기초적인 암호화폐 회사에 일찍이 참여하면서 초기 열광의 시기를 맞이했습니다. 그러나 2018년 암호화폐 겨울 동안 수많은 초기 코인 공개(ICO)의 붕괴로 인해 상당한 철수가 뒤따랐으며, 약 81%가 사기 또는 실패로 식별되어 신뢰와 유동성을 파괴했습니다. 핀코인/아이팬 및 플렉스코인과 같은 프로젝트는 이 시기의 투기적 과잉을 예시합니다.
2020-2021년에는 a16z와 같은 회사들이 옹호한 **"Web3 르네상스"**와 함께 서사가 바뀌었고, 이는 암호화폐를 **"차세대 인터넷"**이자 **"금융 기술"**로 재구성했습니다. 2021년 시장 호황과 코인베이스의 IPO와 같은 사건에 힘입어 이 재참여는 전통 VC 자본의 새로운 유입을 가져왔습니다. 그러나 2022년 FTX 붕괴는 주요 VC들에게 막대한 손실을 입혔고, 급변하는 서사 변화와 시장 변동성으로 인해 회의론이 더욱 심화되었습니다.
전통 VC 활동은 이전 강세장에 비해 광범위한 암호화폐 및 블록체인 부문에서 여전히 침체되어 있습니다. 2025년 2분기는 2020년 4분기 이후 암호화폐 및 블록체인 스타트업에 대한 벤처 투자에서 두 번째로 작은 분기를 기록했습니다. 1분기에 48억 달러가 투자되었음에도 불구하고, 40% 이상이 단일 주권 관련 펀드의 바이낸스에 대한 20억 달러 투자에서 비롯되었습니다. 거시 경제 환경, 2022-2023년 암호화폐 시장 혼란, 그리고 인공 지능(AI) 스타트업과의 자본 경쟁 심화로 인해 전체 투자자들의 관심이 약화되었습니다. 2025년 2분기에는 총 17억 달러가 21개의 암호화폐 중심 벤처 펀드에 할당되었습니다. 벤처 침체는 또한 높은 금리 및 게임과 NFT와 같은 이전에 인기 있었던 부문에 대한 관심 감소의 영향을 받습니다.
투자 동향은 공간의 성숙을 나타내며, 후기 단계 거래가 초기 단계 벤처보다 더 많은 자본을 유치합니다. 시드 이전 단계 거래 건수는 전체 투자의 비율로 꾸준히 감소했습니다. 이는 보다 명확한 비즈니스 모델을 가진 더 설립된 회사 및 프로젝트로의 전략적 전환을 시사합니다.
전통 VC들을 위한 현재 Web3 투자 전략은 특정 부문 및 금융 상품에 점점 더 집중하고 있습니다. **사모 공모 주식 투자(PIPE)**는 기업이 기관 투자자로부터 직접 자금을 조달하는 중요한 방법으로 부상했으며, 장기 자본을 확보하기 위한 더 빠르고 덜 제한적인 경로를 제공합니다. 이 접근 방식은 기업과 프로젝트가 상당하고 안정적인 디지털 자산 재무를 구축하는 데 활용되고 있습니다.
예시로는 **이테나 랩스(Ethena Labs)**의 스테이블코인 이니셔티브인 **스테이블코인X(StablecoinX)**를 지원하는 3억 6천만 달러 PIPE 거래와, 최초로 공개 거래되는 수이(SUI) 재무를 설립한 **수이 재단(Sui Foundation)**의 **밀 시티 벤처스 III(Mill City Ventures III, Ltd.)**와의 4억 5천만 달러 PIPE 거래가 있습니다. 이러한 거래들은 재무를 강화하고 기관 투자자들에게 공개 시장에서 네이티브 토큰에 대한 노출을 제공하기 위한 전략적 움직임을 강조합니다.
또한, 스테이블코인과 실물 자산(RWA) 토큰화에 대한 집중이 두드러집니다. 2025년 5월 현재 RWA 토큰화(스테이블코인 제외)는 226억 달러를 초과했으며, 2030년까지 업계가 16조 달러에 이를 수 있다는 예측이 있습니다. **온도 파이낸스(Ondo Finance)**와 **메이플 파이낸스(Maple Finance)**와 같은 회사들은 이 분야에서 솔루션을 확장하여 규제 준수 방식으로 전통 금융과 분산 금융(DeFi)을 연결하는 것을 목표로 합니다. VC들은 스테이블코인을 암호화폐의 **"킬러 앱"**으로 인식하여, 투기적 수익을 넘어 병렬 금융 인프라로 DeFi를 이동시키기 위해 결제, 저축 또는 무역 금융을 위한 전문 발행자를 지원할 다양화 및 기회를 제공합니다.
일반적인 초기 단계 자금 조달이 감소했음에도 불구하고, 일부 VC들은 기초 인프라에 계속 투자하고 있습니다. Web3 운영 프로토콜인 DappOS는 IDG 캐피탈과 세쿼이아 차이나가 공동 주도한 시드 펀딩 라운드에서 5천만 달러의 가치로 자금을 확보했으며, 통합 계정과 같은 솔루션을 통해 사용자 친화적인 dApp을 향상시키는 것을 목표로 합니다.
VC 투자 전략의 변화는 Web3 시장의 더 광범위한 성숙을 강조합니다. 규제가 더욱 명확해지고, 인프라가 강화되며, 채택이 필수적인 것으로 간주됩니다. 이러한 진화는 기관 자본을 유치하고 있으며, 2025년 북미에서 1천만 달러를 초과하는 고가치 암호화폐 거래의 45%를 차지합니다. 관리 자산 1,795억 달러를 유치한 현물 ETF와 기업 암호화폐 재무는 기관 투자를 위해 점점 더 경쟁하며, 디지털 자산에 대한 노출을 위한 유동성 수단을 제공합니다.
기업들은 디지털 자산을 대차대조표에 통합하고 있으며, 최소 26개의 미국 상장 기업이 암호화폐 재무에 자본을 투입하여 온체인에서 850억 달러 이상의 가치를 가집니다. 이는 기업 금융의 중요한 진화를 나타내며, 투기적 관심에서 전략적 기관 할당으로 이동합니다. 기관 투자자들은 또한 디지털 자산에 대한 정교한 위험 관리 프레임워크를 구현하고 있으며, 2025년까지 72%가 고급 암호화폐 위험 프레임워크를 사용하고, 160억 달러의 보관 보안 및 AI 기반 분석을 우선시하며, MiCA와 같은 규제 준수 표준에 맞춰 조정하고 있습니다.
전통 금융과 암호화폐 간의 경계는 핀테크 3.0 내에서 AI, 블록체인 및 임베디드 금융의 융합에 의해 흐려지고 있습니다. 초기 단계의 일반 Web3 프로젝트에 대한 전통 VC 참여 규모는 여전히 불확실하지만, 특정하고 더 규제된 부문이 인기를 얻고 있습니다. VC 전략은 점점 더 실제 유용성, 규제 준비성 및 기초 인프라에 중점을 둡니다. 특히 자율 에이전트 및 인프라 도구와 같은 영역에서 AI 에이전트와 블록체인 간의 시너지는 VC 관심을 끄는 중요한 추세로 부상하고 있습니다. 이는 Web3 투자가 확립된 금융 관행과 더 통합되고 유형의 응용 프로그램 및 명확한 규제 경로에 의해 추진되는 미래를 시사합니다.