부테린, 스테이블코인 설계의 미해결 위험 세 가지 지적
2026년 1월 11일 소셜 미디어 플랫폼 X에 게시된 글에서 이더리움 공동 설립자 비탈릭 부테린은 탈중앙화 스테이블코인 부문에 대해 날카로운 비판을 제기하며, 그가 세 가지 핵심적이고 미해결 과제로 지목한 것들을 밝혔습니다. 부테린은 수년간의 개발에도 불구하고 많은 스테이블코인 모델이 여전히 취약하다고 주장했습니다. 그는 미국 달러에 대한 의존성, 가격 오라클의 취약성, 그리고 이더(ETH)와 같은 스테이킹된 자산을 담보로 사용하는 데서 발생하는 내재된 긴장을 강조했습니다.
그의 주된 우려는 장기적인 탈중앙화 시스템이 단일 법정 통화에 무기한 묶여서는 안 된다는 것입니다. 부테린은 달러 페그가 단기적으로는 실용적이지만, 점진적인 인플레이션이 그 유용성을 훼손한다고 지적했습니다. 대신, 그는 미래 시스템이 진정한 경제적 탄력성을 달성하기 위해 더 광범위한 구매력 측정 지표를 추적해야 할 수도 있다고 제안했습니다.
오라클 조작 및 스테이킹 수익률이 시스템적 위협을 초래
부테린은 블록체인에 외부 가격 정보를 제공하는 데이터 피드인 오라클에서 비롯되는 중대한 위험을 자세히 설명했습니다. 이러한 오라클은 자본이 풍부한 공격자에 의해 조작될 수 있기 때문에, 프로토콜은 공격 비용이 잠재적 이익을 초과하는 경제적 방어를 설계해야 합니다. 이는 부테린이 이전에 "금융화된 거버넌스"라고 비판했던 것으로 이어지는데, 보안이 공격을 지나치게 비싸게 만들어 방어에 의존하며, 종종 수수료나 인플레이션을 통해 사용자로부터 가치를 추출합니다.
더욱이 부테린은 스테이킹된 이더로 지원되는 스테이블코인에서 발생하는 충돌을 폭로했습니다. 이더리움 네트워크 보안을 위해 ETH를 스테이킹하여 발생하는 수익은 스테이블코인 사용자에게 제공되는 수익과 경쟁합니다. 그는 이러한 역학 관계가 스테이블코인 보유자들을 낮은 수익률이라는 "최적이 아닌 결과"로 몰아넣는다고 주장했습니다. 이 위험은 "슬래싱"(네트워크 검증자의 잘못된 행동이나 장기간의 다운타임에 부과되는 벌칙)에 의해 더욱 심화됩니다. 슬래싱은 스테이블코인을 뒷받침하는 담보의 가치를 감소시킬 수 있으며, 부테린이 널리 오해되고 있으며 시장 스트레스 시 페그를 위협한다고 믿는 치명적인 취약점을 만듭니다.
Edgen Crypto·Jan 12 2026, 05:32