반도체 산업은 닷컴 버블 이후 가장 주목할 만한 랠리를 보이고 있지만, 시장 과열을 나타내는 여러 징후가 나타나고 있습니다.
업계의 핵심 벤치마크인 필라델피아 반도체 지수(SOX)는 지난 25거래일 동안 거의 54% 급등했습니다. 다우존스 마켓 데이터에 따르면, 이는 닷컴 버블이 정점에 달했던 2000년 3월 9일의 56% 상승 이후 최고의 25일 이동 수익률입니다. 같은 기간 기술주 중심의 나스닥 종합 지수는 21.8% 상승했습니다.
웨드부시 증권의 분석가 댄 아이브스는 화요일 보고서에서 "투자자들은 향후 3년 동안 AI 기술 및 사용 사례에 대한 기업과 정부의 3조 달러 규모 지출로 인해 발생할 거대한 성장 파도를 여전히 완전히 인식하지 못하고 있다"고 썼습니다. 그는 칩/하드웨어 분야의 AI 수요에서 "어떠한 균열도 보이지 않는다"고 덧붙였습니다.
이번 랠리의 강도는 역사적 버블과의 비교를 불러일으키고 있습니다. 2000년 3월 정점을 찍은 후 SOX 지수는 2002년 9월까지 80% 폭락했습니다. 오늘날 기술적 지표들은 경고 신호를 보내고 있습니다. VanEck 반도체 ETF(SMH)의 모멘텀 지표인 상대강도지수(RSI)는 17거래일 연속 '과매수' 수준인 70을 기록했습니다. 광범위한 SOX의 RSI는 75로 훨씬 더 깊은 과매수 구간에 있습니다.
이러한 역사적 상승세는 칩 섹터가 태양에 너무 가까이 비행한 것은 아닌지, 즉 투자자들에게 '버블 감시' 시나리오를 제시하고 있습니다. 랠리는 과도하게 확장되어 SMH ETF는 200일 이동평균선보다 40% 이상 높은 가격에 거래되고 있습니다. 초기에는 엔비디아(NVDA)가 주도했지만, 상승세는 인텔(INTC)과 퀄컴(QCOM)과 같은 후발주자로 확대되었으며, SOX 지수의 모든 종목이 지난 25거래일 동안 14% 이상의 수익률을 기록했습니다.
핵심 동력은 인공지능용 프로세서에 대한 끝없는 수요입니다. 주요 부품의 공급 병목 현상으로 인해 월가 분석가들은 수익 전망치를 상향 조정했으며, 강력한 실적은 투자자 신뢰를 강화했습니다. 그러나 상승 속도가 너무 빨라 노련한 시장 관찰자들은 주의를 당부하고 있습니다.
영화 '빅 쇼트'의 실제 주인공으로 주택 시장 하락에 베팅해 유명해진 투자자 마이클 버리는 iShares 반도체 ETF(SOXX)에 대한 풋옵션을 추가 매수하며 하락에 베팅했습니다. 2027년 1월 만기인 이 계약은 해당 섹터에 대한 그의 장기적인 비관적 견해를 나타냅니다.
랠리가 과도하게 확장되었음을 시사하는 5가지 징후는 다음과 같습니다.
일부 분석가들은 장기적인 AI 트렌드에 대해 여전히 낙관적이지만, 현재의 시장 역학은 투자자들이 주의를 기울여야 함을 시사합니다. 앞으로 몇 달간 이번 상승이 AI 펀더멘털에 의한 지속 가능한 슈퍼 사이클인지, 아니면 터지기 직전의 투기적 거품인지가 판가름 날 것입니다.
이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
