ADW 캐피탈, 드리븐 브랜즈에 주당 18달러 제시하며 전략적 검토 촉구

핵심 요약:

• 지분 4.8%를 보유한 ADW 캐피탈, 드리븐 브랜즈에 전략적 검토 개시 요구
• 행동주의 투자자, 주당 18달러 제시 — 이는 현재 주가 대비 40% 프리미엄
• ADW, 최대주주 로크 캐피탈의 이해상충 문제 제기

드리븐 브랜즈 홀딩스(Driven Brands Holdings Inc.)의 지분 약 4.8%를 보유한 ADW 캐피탈 매니지먼트(ADW Capital Management)는 이사회와 최대주주인 로크 캐피탈 그룹(Roark Capital Group)에 회사가 즉시 잠재적 매각을 포함한 전략적 검토 프로세스를 시작할 것을 요구하는 공개 서한을 발송했다.

ADW 캐피탈의 매니징 멤버인 애덤 와이든(Adam Wyden)은 6월 9일 자 서한에서 "문제점이 백일하에 드러나 있다"며 "지배구조 문제, 지출 문제, 회계 부실 — 어떻게 누가 공개 시장이 이 팀과 이 구조를 신뢰할 것이라고 기대할 수 있겠는가?"라고 말했다.

서한에 따르면 드리븐 브랜즈의 주가는 올해 두 자릿수 비율로 하락한 반면, 광범위한 시장은 약 10% 상승했다. 회사는 여전히 재무제표를 적시에 제출하지 못하고 있다. 와이든은 ADW가 이전에 회사에 주당 18달러(현재 거래 가격 대비 40% 프리미엄)를 제안했지만 묵살당했다고 전했다.

드리븐 지분 60% 이상을 보유한 로크 캐피탈은 공개 주주들과 "정반대"의 인센티브 구조를 가지고 있다고 ADW는 주장했다. 행동주의 투자자는 로크의 펀드 IV가 2025년 9월 기준 0.25배의 수익률과 약 7%의 IRR을 기록하며 10년 가까이 지났고, 펀드 III은 거의 15년이 되었다고 지적했다. ADW는 드리븐을 매각하면 로크의 유한책임투자자(LP)에게 약 20억 달러의 현금이 환원될 수 있다고 말했다.

ADW는 또한 회사의 지배구조에 의문을 제기하며, 로크의 투자 전문가 중 한 명이 전 최고경영자(CEO)이자 현 회장인 조너선 피츠패트릭(Jonathan Fitzpatrick)의 아들이라고 지적했다. ADW는 특히 로크가 '크라운 주얼' 자산인 인스파이어 브랜즈(Inspire Brands)를 기업공개(IPO)할 준비를 하는 상황에서, 매각을 위해 공개적으로 계속 압박할 것이라고 밝혔다.

이러한 대치 상황은 드리븐의 사외이사들을 어려운 입장에 빠뜨리고 있다. ADW는 사외이사 각자가 소액주주에 대한 수탁자의 의무를 지는 반면, 로크는 의결권 과반수를 장악하고 있다고 말했다. 투자자들의 다음 관전 포인트는 이사회가 ADW의 제안에 공식적으로 응답할지, 아니면 행동주의 투자자가 캠페인을 더욱 확대할지 여부가 될 것이다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.