주요 요점:
5월 16일 발표된 월스트리트저널(WSJ)의 분석에 따르면 투자자들이 반도체 사이클을 잘못 판단하고 있다고 경고했습니다. 이는 한 기업은 30% 성장을 예고한 반면 다른 기업의 매출은 7.5% 감소하는 등 4개 반도체 관련 기업의 엇갈린 실적에서 극명하게 드러났습니다.
어플라이드 머티어리얼즈의 회장 겸 CEO인 게리 디커슨(Gary Dickerson)은 "어플라이드 머티어리얼즈는 기록적인 분기 실적을 달성했으며, 이제 2026년 반도체 장비 사업이 30% 이상 성장할 것으로 기대한다"고 밝혔습니다.
이 장비 업체의 실적은 강세 전망을 뒷받침했습니다. 어플라이드 머티어리얼즈(NASDAQ: AMAT)의 매출은 전년 대비 11.4% 급증한 79.1억 달러를 기록했습니다. 이와 극명하게 대조적으로, 대만에 본사를 둔 하이맥스 테크놀로지스(NASDAQ: HIMX)는 전년 대비 7.5% 감소한 1.99억 달러의 매출을 보고했으며, 파워 인테그레이션스(NASDAQ: POWI)의 5년 매출 성장률은 연평균 마이너스 4.2%를 기록했습니다.
이러한 엇갈린 결과는 AI 붐이 모든 배를 띄우는 것은 아님을 시사하며, 전체 섹터를 하나로 간주하는 투자자들에게 위험한 환경을 조성하고 있습니다. 어플라이드 머티어리얼즈의 시가총액은 전망에 힘입어 3,465억 달러로 급증했지만, 하이맥스, 파워 인테그레이션스, 비셰이 인터테크놀로지의 합산 시가총액은 120억 달러 미만으로 극심한 가치 평가 격차를 보였습니다.
반도체 웨이퍼 가공 장비 최대 공급업체인 어플라이드 머티어리얼즈는 AI 인프라 구축의 확실한 수혜자입니다. 이 회사는 매출과 주당순이익에서 애널리스트 예상치를 각각 2.7%, 6.6% 상회했습니다. 더 중요한 것은 다음 분기 매출 가이던스인 89.5억 달러가 애널리스트 예상치보다 9.2% 높았다는 점이며, 이는 생산 능력을 확장하는 칩 제조업체들의 강력한 수요를 시사합니다.
어플라이드 머티어리얼즈의 성과는 대부분의 투자자가 AI 칩 붐을 떠올릴 때 상상하는 모습입니다. 이 회사의 5년 연평균 성장률 7.9%는 견고하지만, CEO는 이제 반도체 장비 사업이 가속화되어 이번 해에 30% 이상 성장할 것으로 예상하며 시장의 낙관론을 자극하고 있습니다.
하지만 AI 붐의 이면에서는 많은 다른 칩 기업들의 상황이 다르게 전개되고 있습니다. 디스플레이 구동 칩 제조업체인 하이맥스는 매출 예상치를 2.1% 상회했음에도 불구하고 매출은 전년 대비 7.5% 감소했습니다. 이 회사의 매출은 지난 2년 동안 연평균 5.2%씩 감소했습니다.
마찬가지로 고전압 전력 변환 칩을 전문으로 하는 파워 인테그레이션스는 지난 5년 동안 매출이 연간 4.2%씩 감소했습니다. 최근 분기에 전년 대비 2.6%의 완만한 성장을 보였지만, 먹이사슬 정점에서 보이는 폭발적인 성장과는 대조적입니다. 비셰이 인터테크놀로지(NYSE: VSH)는 전년 대비 17.3% 성장하며 중간 수준을 보였으나, 5년 연평균 성장률은 섹터 평균 이하인 3.8%에 그쳤습니다.
경고 신호를 보내는 핵심 지표는 재고입니다. 파워 인테그레이션스의 재고 보유 일수(DIO)는 289일로, 5년 평균보다 52일 더 높습니다. 이는 최근의 감소에도 불구하고 회사의 재고 수준이 과거보다 상당히 높다는 것을 시사하며, 수요 약화나 과잉 생산의 신호일 수 있습니다. 반면 어플라이드 머티어리얼즈의 재고 일수는 전 분기 153일에서 146일로 감소하여 제품 회전 능력을 입증했습니다.
이러한 격차는 WSJ 분석의 핵심을 강조합니다. 즉, 반도체 산업은 여전히 강한 주기성을 띱니다. 엔비디아와 그 주요 공급업체 같은 일부 유명 기업은 전례 없는 수요를 경험하고 있지만, 많은 다른 기업은 매출 정체나 감소, 재고 누적에 직면해 있습니다. 투자자들에게 이 데이터는 'AI 칩' 테마에 투자할 때 해당 기업이 실제로 사이클의 어느 단계에 있는지 더 깊이 파악해야 함을 보여줍니다.
이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
