핵심 요약
- 4분기 매출은 2,433억 8,000만 위안으로, 시장 예상치인 2,465억 1,000만 위안을 하회하며 2분기 연속 매출 미달을 기록했습니다.
- 조정 EBITDA는 164억 4,000만 위안을 기록했으며, AI 및 이커머스 보조금에 대한 공격적인 지출이 그룹 전반의 마진을 지속적으로 압박하고 있습니다.
- 이번 실적 발표는 연초 대비 알리바바 주가가 9% 하락한 가운데 나왔으며, 투자자들은 투자 회수 시점에 대한 확신을 찾고 있습니다.
뒤로
알리바바, 4분기 매출 2,434억 위안으로 예상치 하회
알리바바 그룹 홀딩스(NYSE: BABA)는 4분기 매출 2,433억 8,000만 위안을 기록하며 분석가 예상치를 근소하게 하회했습니다. 이는 인공지능 분야에서의 공격적인 투자 주기에 따른 비용 우려를 증폭시켰습니다.
결과는 시장 컨센서스인 2,465억 1,000만 위안에 못 미쳤으며, 이로써 중국의 거대 기술 기업인 알리바바는 2분기 연속 매출 예상치 달성에 실패했습니다. 분석가들은 보고서 발표 전 알리바바가 2026년 1분기에 AI 투자를 가속화했으며, 그 중 상당 부분이 '쿠엔(Qwen)' 모델을 핵심 플랫폼에 통합하는 것과 관련이 있다고 언급했습니다.
2026 회계연도 4분기 실적에서 매출 미달과 함께 수익성도 급격히 악화되었습니다. 월스트리트는 주당순이익(EPS)이 50% 이상 감소할 것으로 예측했는데, 이는 회사가 본격적인 투자 모드에 진입했음을 반영합니다.
이번 실적 미달은 이미 연초 대비 약 9% 하락해 있던 알리바바 주가에 압박을 가하고 있습니다. 지난 분기에도 상당한 미달을 기록했던 만큼, 이번 5월 13일 발표는 투자자 신뢰 회복을 위해 그 의미가 더욱 커졌습니다.
AI 지출이 마진을 압박하다
이번 분기의 핵심 주제는 AI 관련 지출의 막대한 비용이었습니다. 지출 내역은 춘절 기간의 판촉 인센티브부터 쿠엔 애플리케이션을 타오바오와 알리페이 플랫폼을 위한 에이전트형 프런트엔드로 업그레이드하는 것까지 다양했습니다.
이러한 지출은 핵심 부문인 중국 이커머스 사업부의 수익성에 큰 부담이 되었습니다. 분석가들에 따르면 이 부문의 4분기 조정 EBITA는 3분기에 기록했던 전년 대비 43% 감소보다 더 크게 위축될 것으로 예상되었습니다. 지속적인 마진 압박은 수익 회복 시점과 2027 회계연도 반등에 대한 컨센서스 충족 능력에 의문을 제기하고 있습니다.
클라우드 및 커머스 부문의 긍정적 지표
수익성에 대한 압박에도 불구하고 일부 사업부는 견조한 매출 성장을 보였습니다. 전 분기에 36% 성장했던 클라우드 인텔리전스 그룹의 매출 성장은 서비스형 모델(MaaS) 오퍼링이 외부 고객들에게 호응을 얻으면서 여전히 긍정적인 부분으로 평가되었습니다.
알리바바의 퀵커머스 부문인 타오바오 인스턴트 커머스도 눈에 띄는 성과를 냈습니다. 분석가들은 고객 기반 확대에 따른 주문량 증가로 이번 분기 매출이 약 40% 성장했을 것으로 예측했습니다. 비록 해당 부문은 여전히 적자 상태이지만, 경쟁이 완화되면서 손실 폭은 좁아질 것으로 전망됩니다.
이번 결과는 알리바바의 AI 및 커머스 전략 투자가 사용량을 견인하고 있지만, 수익성 있는 성장으로 가는 길은 경영진에게 여전히 큰 과제임을 시사합니다. 투자자들은 향후 지출 속도에 대한 가이던스와 다음 회계연도의 마진 회복 예상 시점을 면밀히 주시할 것입니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
