애널리스트들, 7월 미국 증시 랠리를 이끌 3가지 촉매 제시

전략가들은 강력한 계절적 추세, 견고한 기업 실적, 그리고 변동성이 컸던 6월 이후 새로운 투자 자금 유입을 근거로 미국 증시가 7월에 랠리를 보일 것으로 예상하고 있다.

6월 30일 시장 전망 보고서에서 인용된 전략가들은 "계절적 호재, 탄탄한 이익 성장, 그리고 새로운 AI 상장이 자본을 다시 주식 시장으로 끌어들이는 등 7월 강세를 위한 조건이 갖춰지고 있다"고 밝혔다.

언급된 세 가지 요인에는 역사적으로 주식 시장에 강력한 시기인 7월 효과(July effect), S&P 500 기업들의 전년 대비 이익 성장이 예상되는 다가오는 2분기 실적 시즌, 그리고 상당한 자본 유입을 이끌 수 있는 연기된 AI 기업들의 기업공개(IPO)가 포함된다. 6월의 변동성은 AI 붐의 지속 가능성, 높은 금리, 그리고 인플레이션 상승 우려에 대한 불안감에 의해 촉발됐다.

랠리가 현실화된다면 6월의 손실을 만회하고 미국 주식 시장으로 신규 자금 유입을 이끌어낼 수 있다. 7월 중순 시작되는 2분기 실적 시즌은 기업 이익이 현재의 밸류에이션을 정당화할 수 있는지를 판단하는 중요한 시험대가 될 것이다.

6월 변동성, 진입 매력 창출

6월의 하락은 인공지능(AI) 거래가 과도하게 확대됐는지 여부, 금리가 더 오랫동안 높은 수준을 유지할 가능성, 그리고 인플레이션이 예상보다 더 고착화되고 있다는 신호 등 세 가지 중첩된 우려에 의해 촉발됐다. 시장 데이터에 따르면 이 매도세는 급등했던 여러 AI 종목의 상승분을 상쇄하고 주요 지수를 월간 기준 마이너스 권으로 밀어넣었다. S&P 500의 6월 하락은 투자자들이 성장주에 대한 익스포저를 축소함에 따라 나타난 광범위한 후퇴를 반영했다. 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 전체 시장보다 더 크게 하락했으며, 매도세는 올해 초 랠리를 주도했던 반도체 및 AI 인프라 종목에 집중됐다.

변동성은 고정수익 시장으로도 번져, 트레이더들이 연방준비제도(Fed) 정책에 대한 기대치를 재평가하면서 미국 10년물 국채 수익률이 변동했다. 달러 인덱스는 최근 고점 부근에서 유지되며 해외 매출 익스포저가 있는 다국적 기업들에 압박을 가했다. 금 가격은 불확실성에 대한 헤지 수단으로 투자자들이 선호하면서 높은 수준을 유지했고, 반면 원유 가격은 수요 우려로 하락했다.

7월 반등을 이끌 세 가지 요인

첫 번째 요인은 계절적 요인이다. 7월은 역사적으로 S&P 500에 가장 강력한 월 중 하나로, 지난 20년 동안 약 60%의 7월에서 상승세를 기록했다. 두 번째는 실적이다. 애널리스트들은 S&P 500 기업들이 2분기에 견고한 이익 성장을 보고할 것으로 예상하며, 이는 시장의 펀더멘털 앵커 역할을 할 것이다. 세 번째는 공급이다. 여러 유력 AI 기업들이 상장을 연기했으며, 이들의 데뷔는 상당한 자본을 주식 시장으로 끌어들일 수 있다.

이 세 가지 요인 외에도 전략가들은 기관 투자자들이 3분기 초 포트폴리오를 재조정하면서 새로운 펀드 자금 유입 가능성도 지적했다. 6월 변동성 동안 주식 익스포저를 축소했던 연기금과 기금(endowment)들은 목표 자산 배분을 유지하기 위해 시장에 다시 매수할 수밖에 없어, 주식에 대한 추가 수요를 창출할 수 있다.

투자자들에게 핵심 질문은 7월 랠리가 현실화될 경우 이것이 지속 가능한 회복인지, 아니면 일시적인 반등인지다. 그 답은 2분기 실적 시즌이 기업 이익이 높은 금리를 견딜 수 있는지 확인해주는지, 그리고 향후 몇 주간의 인플레이션 데이터가 올해 말 금리 인하 가능성을 지지하는지에 달려 있다. 7월 중순 발표 예정인 다음 소비자물가지수(CPI)가 중요한 데이터 포인트가 될 것이다.

본 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않는다.