Anthropic, 1조 달러 IPO 신청… AI 상장 경쟁 가열

Anthropic, 챗봇 Claude를 개발한 인공지능 연구소가 6월 1일 미국 증권거래위원회(SEC)에 기밀 방식으로 기업공개(IPO)를 신청했다. 이는 치열한 업계 열광 속에서 공개 시장이 조 단위 AI 상장을 소화할 수 있을지에 대한 첫 시험대가 될 전망이다.

"2026년 창구는 닷컴 시대 이후 가장 중요한 IPO 사이클이 되거나, 내러티브와 펀더멘털의 차이에 대해 공개 시장이 가르친 가장 값비싼 교훈이 될 것입니다"라고 PitchBook의 애널리스트 Harrison Rolfes는 말했다.

이번 IPO 신청은 Anthropic이 9,650억 달러의 투자 후 가치 평가로 650억 달러 규모의 시리즈 H 자금 조달을 마감한 지 불과 며칠 만에 이뤄졌다. 이로써 OpenAI의 8,520억 달러를 넘어서 가장 가치 있는 민간 AI 기업이 되었다. 회사의 연간 매출 실행률은 5월 말 기준 470억 달러에 도달했으며, 이는 4월의 약 300억 달러, 1년 전 약 100억 달러에서 크게 증가한 수치다. Anthropic은 보도에 따르면 현재 분기에 영업이익 흑자 전환이 예상된다. OpenAI는 최소 2030년까지 이 이정표에 도달하지 못할 것으로 전망된다.

이번 상장으로 Anthropic은 6월 3일 1조 7,700억 달러 가치 평가로 IPO 가격을 책정한 SpaceX와 1조 달러 이상의 가치 평가를 목표로 하는 것으로 알려진 OpenAI와 함께 공개 시장을 향한 3파전에 합류하게 된다. 세 기업이 합쳐 약 2,000억 달러의 신규 자본을 흡수할 수 있으며, Bloomberg Television은 이를 최근 금융 역사상 전례 없는 규모라고 설명했다. Polymarket 베팅자들은 Anthropic 주식이 첫 거래일에 1조 8,000억 달러 시가총액 이상으로 마감할 확률을 53%로 책정하고 있다.

가치 평가 수학, 현재는 Anthropic에 유리

Anthropic의 IPO 가치 평가 수학은 경쟁사보다 더 현실에 기반한 것으로 보인다. 1조 달러 가치 평가에서 회사는 470억 달러의 매출 실행률 대비 약 21배에 거래된다. 이에 비해 OpenAI는 1조 달러 가치 평가를 목표로 할 경우 보고된 250억 달러 매출 실행률 대비 약 40배의 배수를 적용받게 된다. 2025년 매출 187억 달러에 1조 7,700억 달러 가치 평가를 받은 SpaceX는 약 95배의 추적 매수 배수로 거래된다.

CEO Dario Amodei는 2월 팟캐스트에서 Anthropic이 "다른 플레이어들보다 지출이 다소 적다"고 말했는데, 이는 2030년까지 약 6,000억 달러의 데이터센터 약정을 보유한 OpenAI와 구별되는 자본 규율을 의미한다. Anthropic의 인프라 지출에 대한 보다 보수적인 접근 방식은 수익성으로 가는 더 명확한 경로를 유지하는 데 도움이 되었다.

회사는 또한 IPO 신청 다음 날 가장 강력한 AI 모델인 Claude Mythos를 15개국 이상에서 약 150개 조직으로 확장하며 제품 모멘텀을 입증했다. 프로젝트 글래스윙(Project Glasswing)의 일환인 이 확장된 접근에는 전력망, 수도 시스템, 병원 및 통신 네트워크를 운영하는 파트너들이 포함되어 있어, 잠재적 투자자들에게 Anthropic의 기술이 핵심 인프라에 내장되어 있다는 신호를 보냈다.

1조 달러의 질문

가장 큰 미지수는 여전히 총마진으로, 이 수치는 어떤 최첨단 AI 연구소도 공개한 적이 없다. "Anthropic 외부에서 이 수치를 본 사람은 아무도 없으며, 이는 민간 시장이 3년 동안 책정해 온 전체 내러티브를 검증하거나 무너뜨릴 것입니다"라고 Rolfes는 말했다. AI 모델 서비스 비용(컴퓨팅, 에너지, 데이터센터 용량)은 엄청나게 높으며, 이러한 비용을 제외하고 남은 매출 비율이 가치 평가의 정당성을 결정할 것이다.

D.A. Davidson의 기술 연구 책임자 Gil Luria는 Anthropic의 전례 없는 성장과 최첨단 AI 모델에서의 명백한 선두가 높은 가치 평가를 뒷받침한다고 말했다. 그러나 그는 "현재 사용량의 상당 부분이 시험 및 실험을 위한 것이며 지속되지 않을 수 있다"고 경고했으며, Google, Meta, OpenAI를 포함한 자금력이 풍부한 경쟁사들이 Anthropic의 선두를 뒤흔들 수 있다고 덧붙였다.

이번 IPO 신청은 Anthropic을 넘어서도 파장을 미칠 것이다. "이 공개는 민간 경쟁사들의 가격을 재조정할 뿐만 아니라, 기업 내 지능의 미래 비용을 평가하고 가격을 책정하려는 모든 기업에 통찰력을 제공할 것입니다"라고 Gartner의 VP 애널리스트 Eric Goodness는 말했다.

Anthropic은 아직 가격 결정일을 정하지 않았으며 제공할 주식 수를 공개하지 않았다. 회사는 시장 상황에 따라 IPO를 진행할 것이라고 밝혔다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.