애플 인텔리전스 업그레이드 의향 24%로 하락, 폴더블 아이폰 출시 임박

애플이 인공지능(AI)이 아이폰 업그레이드 물결을 촉발할 것이라는 기대는 소비자들 사이에서 힘을 잃고 있다고 UBS 설문조사가 보여준다. 애플이 첫 폴더블 기기를 준비하며 수요 재점화에 나선 상황에서다.

UBS 에비던스 랩이 5개 주요 시장에서 7,500명 이상의 사용자를 대상으로 실시한 설문조사에 따르면, 애플 인텔리전스 기능을 위해 스마트폰을 업그레이드하겠다고 답한 사용자는 24%에 불과했다. 이는 2026년 상반기 대비 약 500bp 하락한 수치다. AI 기능이 구매 결정에 "영향이 없다"고 응답한 비율은 약 31%로, 약 300bp 상승했다.

UBS의 분석가 데이비드 보그트는 보고서에서 "데이터는 애플 인텔리전스가 아직 소비자에게 실질적인 업그레이드 촉매제로 작용하지 않았음을 시사한다"고 밝혔다. 이번 조사 결과는 AI 기반 기능이 아이폰 교체의 이른바 슈퍼사이클을 주도할 것이라는 기존 시장 서사를 정면으로 반박한다. 이 같은 기대는 다른 하드웨어 제조사 대비 애플의 프리미엄 밸류에이션을 지지해온 근거였다.

애플 주가는 300달러 위로 다시 올라섰지만, UBS는 2027년 예상 주당순이익(EPS) 9.86달러의 30배를 적용한 목표가 296달러를 유지했다. UBS는 2026 회계연도 아이폰 출하량을 약 2억 6160만 대로 전망했으며, 이는 전년 대비 15.7% 증가한 수치다. 주로 아이폰 17의 강력한 수요와 애플 제품 라인업 전반의 가격 인상 예상에 따른 선구매 수요가 견인할 것으로 분석된다.

폴더블 아이폰, 잠재적 촉매제 부상

설문조사에서 애플에는 한 가지 긍정적 신호가 있었다: 폴더블폰에 대한 소비자 관심이다. 폴더블 카테고리에 대한 전반적인 관심도는 약 600bp 하락해 마이너스 8%를 기록했지만, 애플 브랜드 폴더블 기기에 대한 선호도는 강화되면서 상대적 프리미엄이 약 600bp 확대된 48%에 달했다고 UBS는 전했다.

애플은 9월 제품 행사에서 첫 폴더블 아이폰을 공개할 것으로 예상되며, 초기 생산량은 약 500만 대로 알려졌다. 이는 UBS의 올해 아이폰 출하량 전망치 대비 약 2%의 상승 여력에 해당한다. 카운터포인트 리서치는 2026년 글로벌 폴더블 스마트폰 디스플레이 주문량이 2025년 대비 24% 증가한 약 2750만 대에 달할 것으로 전망했으며, 이 중 애플의 진입이 29%를 차지해 삼성전자의 31% 점유율에 근접할 것으로 예상된다.

IDC에 따르면 폴더블 아이폰은 '아이폰 울트라' 브랜드로 출시될 가능성이 있으며, 평균 판매 가격은 약 2,500달러, 고용량 모델은 최대 3,000달러에 이를 것으로 전망된다. 이는 애플이 지금까지 판매한 어떤 아이폰보다도 훨씬 비싼 가격이다. 이러한 프리미엄 가격 책정은 폴더블 물량이 전체 라인업 대비 여전히 미미하더라도 애플의 전체 아이폰 평균 판매 가격을 끌어올리는 데 기여할 수 있다.

밸류에이션, 제품 사이클 실행력에 달려

AI 업그레이드 실망감으로 인해 애플의 단기 주가 성과는 빅테크 동종업계를 지탱해온 기술 내러티브보다는 하드웨어 사이클 실행력에 더 의존하게 됐다. 애플의 선행 주가수익비율(PER)은 약 31배로, S&P 500의 22배보다 높지만 엔비디아 등 AI 중심 기업이 누리는 35배 이상의 멀티플에는 미치지 못한다.

메모리 비용 상승과 대법원의 에픽게임즈 앱스토어 소송에서 불리한 판결 가능성도 애플의 악재로 작용하고 있다. 애플은 "메모리 비용이 크게 증가할 것"이라고 경고했으며, 외부 결제 수수료 27%에 대한 불리한 결정이 나올 경우 지난 분기 사상 최대인 309억 8천만 달러의 매출을 기록한 서비스 사업의 수익 구조가 재편될 수 있다.

컨센서스 데이터에 따르면 애플을 커버하는 56명의 분석가 중 35명이 매수, 19명이 보유, 2명이 매도 의견을 제시했으며, 12개월 평균 목표주가는 약 319달러다. 애플 주가는 지난 12개월간 42% 상승했으며 52주 최고가인 317.40달러 대비 약 3% 낮은 수준에 거래되고 있다. 9월 폴더블 출시는 주가에 가장 분명한 단기 촉매제지만, 실적에 미치는 영향은 얼마나 많은 소비자가 2,500달러 이상을 아이폰에 지불할 의향이 있느냐에 달려 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.