Applied Digital, 미공개 하이퍼스케일러와 52억 달러 리스 계약 체결

Applied Digital이 동일한 미국 투자등급 하이퍼스케일러와 세 번째 15년 리스 계약을 체결했다. 52억 달러 규모의 이번 계약으로 데이터센터 개발업체의 총 계약 포트폴리오는 5개 AI 캠퍼스에 걸쳐 1.4GW로 확대됐다.

"2년 전, 우리는 데이터센터를 단순히 구축하는 것이 아니라 확장하는 회사를 만들기 위해 의도적인 결정을 내렸습니다"라고 Applied Digital의 회장 겸 CEO 웨스 커민스는 말했다. "선도적인 하이퍼스케일러들의 지속적인 수요는 5개 캠퍼스에 걸쳐 우리 모델의 강력한 검증입니다."

이번 리스 계약은 미국 남부의 미공개 주에 위치한 인공지능(AI) 전용 팩토리 캠퍼스인 Delta Forge 2의 210MW 규모 중요 IT 부하를 대상으로 한다. Take-or-Pay 구조로 초기 15년 동안 Applied Digital에 52억 달러가 보장되며, 하이퍼스케일러가 30년에 걸쳐 모든 갱신 옵션을 행사할 경우 최대 127억 달러까지 확대될 수 있다. 초기 운영은 2028년 1분기에 시작될 예정이다.

동일 고객과의 Polaris Forge 3 리스 계약 발표 18일 만에 체결된 이번 계약으로 Applied Digital의 총 계약 기본 기간 리스 매출은 360억 달러에 달하며, 모든 갱신 옵션이 행사될 경우 860억 달러에 이른다. 계약 매출의 약 70%는 미국 투자등급 하이퍼스케일러가 뒷받침하고 있어, 회사가 2028년과 2029년으로 예정된 개발 파이프라인을 향해 1.4GW의 중요 IT 부하에서 확장함에 따라 예측 가능한 수익 흐름을 제공한다.

이번 계약은 대형 클라우드 제공업체들 사이에서 AI 인프라에 대한 엄청난 수요를 강조한다. Applied Digital의 프랜차이즈 모델(캠퍼스 전반에 걸쳐 표준화된 설계, 건설 및 운영 접근 방식)은 2026년 4월 이후 동일한 하이퍼스케일러로부터 Delta Forge 1 및 Polaris Forge 3 계약을 포함한 세 건의 장기 약정을 이끌어냈다. 회사는 현재 2.15GW의 계통 연결 전력을 보유한 5개의 AI 팩토리 캠퍼스를 운영하고 있다.

Delta Forge 2는 Applied Digital의 자체 수냉식 냉각 기술과 고전력 밀도 인프라를 통합하여 대규모 AI 훈련 및 추론 워크로드에 필요한 컴퓨팅 밀도를 위해 특별히 설계될 예정이다. 회사의 부지 선정 전략은 대규모 인프라 투자가 현지 고용 및 확대된 세수 기반을 포함한 지속적인 경제적 영향을 창출하는 커뮤니티를 대상으로 한다. 건설이 진행 중이며, 초기 운영은 2028년 1분기를 목표로 하고 있다.

주가는 장 마감 전 거래에서 11% 급등해 약 45.69달러에 근접했으며, Applied Digital의 시가총액은 약 117억 달러로 증가했다. 해당 주식은 지난 12개월 동안 214%의 수익률을 기록했다.

Needham은 매수 의견을 유지하면서 목표 주가를 66달러에서 83달러로 상향 조정했다. Compass Point는 매수 의견과 함께 목표를 45달러에서 70달러로 인상했다. Citizens은 60달러 목표로 Market Outperform 등급을 유지했다. 애널리스트 컨센서스 목표 주가는 65.83달러로, 현재 수준 대비 약 61%의 상승 여력을 시사한다. 해당 주식은 지난 3개월간 10건의 매수 추천을 바탕으로 Strong Buy 컨센서스 등급을 받고 있다.

회사는 지난 12개월 동안 3억 1,900만 달러의 매출을 올렸으며 이는 전년 대비 66% 증가한 수치이지만, 여전히 적자를 기록하고 있다. Applied Digital은 최근 Goldman Sachs가 주선한 3억 5,000만 달러 규모의 리볼빙 크레딧 시설을 마감했으며, 추가로 5억 5,000만 달러의 신규 자본 조달에 대한 접근권을 확보했다. 또한 지난달 클라우드 사업 부문을 분리하여 ChronoScale(CHRN)이라는 독립 상장사로 분사하는 작업을 완료했다.

투자자들에게 있어 핵심 질문은 Applied Digital이 자금 소비를 관리하면서 야심찬 건설 일정을 실행할 수 있느냐는 것이다. 회사는 20억 6,000만 달러의 계약된 순영업이익을 보유하고 있어 가시적인 수익 기반을 제공한다. Needham 애널리스트들은 Applied Digital이 향후 추가 하이퍼스케일러 및 네오클라우드 고객으로 고객 포트폴리오를 확대함에 따라 가격 결정 역학이 개선될 것으로 예상한다고 밝혔다. 미공개 하이퍼스케일러의 정체와 추가 캠퍼스에 대한 약정 여부가 주식的最大 촉매제로 남아 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.