아람코, 정제설비 투자 부족으로 공급 위기 300만 배럴/일 악화 경고

수년간의 정유 설비 저투자로 글로벌 시장은 중동에서 수십 년 만의 최악 공급 위기가 발생했을 당시 하루 300만 배럴의 처리 능력이 부족했다.

사우디 아람코는 만성적인 정유 설비 저투자로 2020년에서 2023년 사이 하루 300만 배럴(bpd)의 용량이 사라져, 이미 글로벌 시장에서 하루 1400만 배럴을 날려버린 공급 위기를 더욱 악화시켰다고 경고했다.

"지금 우리는 그 정제소들이 있었다면 오늘날 위기의 영향을 확실히 완화할 수 있었을 것이라는 점을 깨닫고 있습니다"라고 무사브 알 물라(Musaab Al Mulla) 사우디 아람코 시장 분석 및 지속가능성 부사장은 화요일 런던에서 열린 S&P 글로벌 에너지 중동 석유 및 가스 콘퍼런스에서 말했다.

이란 전쟁과 이에 따른 미국 해군 봉쇄로 인한 호르무즈 해협 폐쇄는 중동 산유국들의 하루 약 1400만 배럴의 석유 공급을 차단했다고 알 물라는 전했다. Kpler 데이터에 따르면, 브렌트유는 1분기 배럴당 100달러 이상에서 거래되었으며, 이는 2월 갈등 이전 수준 대비 40% 상승한 수치로, 누적 공급 손실은 10억 배럴에 달한다.

용량 격차는 호르무즈 위기가 신속히 해결되더라도 시장이 수개월 동안 취약한 상태에 놓이게 됨을 의미한다. 아민 나세르(Amin Nasser) 아람코 최고경영자는 회사 실적 발표에서 무역 흐름이 즉시 재개된다면 "석유 시장이 재균형을 찾는 데 몇 개월이 걸릴 것"이지만, 혼란이 앞으로 몇 주 더 지속된다면 정상화는 2027년까지 기대하기 어려울 수 있다고 말했다.

드러난 정제 용량 격차

팬데믹 기간과 이후 발생한 300만 bpd의 정제소 폐쇄는 알 물라가 말한 시스템에 '충격'을 가져왔다. OPEC은 2027년 글로벌 석유 수요가 하루 150만 배럴 증가할 것으로 전망했으며, 이는 처리 용량과 소비 사이의 격차를 더욱 확대시킬 수 있는 속도다.

아람코 자체 인프라가 병목 현상을 잘 보여준다. 호르무즈 해협을 우회해 동부 생산 시설에서 홍해의 얀부(Yanbu) 항구로 원유를 수송하는 회사의 동서 파이프라인은 1분기 최대 용량인 하루 700만 배럴에 도달했다. 아람코는 2025년 4분기에 하루 1110만 배럴을 생산했으며, 이는 해당 파이프라인이 최대 가동 시에도 정상 생산량의 약 63%만 처리할 수 있음을 의미한다. 회사는 하루 410만 배럴의 정제 용량을 운영하며 세계 4위 정제업체이지만, 이는 해상 운송 중단으로 발이 묶인 잉여 원유를 흡수하지는 못한다.

공급 반등, 인프라 한계에 직면

중동 산유국들은 호르무즈 해협이 재개통되면 생산량을 대폭 늘릴 것으로 예상된다. 피치 솔루션(Fitch Solutions) 산하 BMI는 이라크 생산량이 2027년 34.1% 급증하고, UAE 33%, 쿠웨이트 26.3%, 바레인 15.7%, 사우디아라비아 14.5% 증가할 것으로 전망한다. OPEC의 석유 생산량은 26년 만에 최저치로 붕괴했으며, 하루 1000만 배럴 이상의 원유가 글로벌 일일 물량에서 사라졌다.

하지만 분석가들은 모든 유정이 빠르게 재가동될 수 있는 것은 아니며, 원유가 다시 얼마나 빨리 흐르든 정제 병목 현상은 지속될 것이라고 지적한다. 상실된 300만 bpd의 정제 용량은 하룻밤 사이에 재건할 수 없는 처리 능력을 의미한다.

아람코는 3월 31일 마감 분기 순이익이 325억 달러를 기록했다고 발표했으며, 이는 2025년 같은 기간 대비 25% 증가한 수치로, 높은 가격이 낮은 수출 물량을 상쇄했다. 회사의 재무 결과는 공급 중단이 소비자에게는 비용 부담이었지만, 대체 수출 경로를 보유한 생산자에게는 수익성이 좋았음을 보여준다.

이번 위기는 재래식 석유 공급에 대한 지속적인 의존도를 입증했다고 나세르는 말했다. "최근 사건들은 석유와 가스가 에너지 안보와 글로벌 경제에 기여하는 중요한 역할을 분명히 입증했으며, 신뢰할 수 있는 에너지 공급이 얼마나 중요한지 냉혹하게 상기시켜 줍니다."

본 기사는 정보 제공 목적으로만 제공되며 투자 조언을 구성하지 않습니다.