아서 헤이즈 "비트코인, 사상 최고 랠리 전 4만 달러까지 하락할 것"

아서 헤이즈가 비트코인이 사상 최고 랠리를 앞두고 35% 하락한 4만 달러까지 떨어질 것으로 전망했다. BitMEX 공동창업자는 단기 리스크를 헤지하면서도 장기 포지션은 순매수(롱)로 유지하고 있다.

비트코인은 화요일 6만 2278달러 부근에서 거래되며 24시간 전 대비 3% 하락했다. 이는 BitMEX 공동창업자 아서 헤이즈가 6개월 내 4만 달러 근방에서 바닥을 형성할 것이라고 전망한 데 따른 것이다.

헤이즈는 지난 6월 12일 콘텐츠 제작자 엘리오트레이드(EllioTrades)와의 인터뷰에서 연말 목표가 20만~25만 달러가 여전히 유효하냐는 질문에 "그 전망을 고수하겠다"고 말했다. "내가 틀려도 상관없다... 나는 롱이다, 어느 쪽이든 행복하다."

헤이즈는 핵심 포지션은 엄격히 롱으로 유지하면서도 추가 하락에 대비해 풋 스프레드를 헤지 수단으로 보유하고 있다. 4만 달러 목표가는 현재 가격 대비 35% 하락을 의미한다. 마이크로스트래티지(MicroStrategy)가 지난주 520 BTC를 매수하면서 일시적으로 가격을 6만 5000달러 이상으로 끌어올렸지만, 윈터뮤트(Wintermute)에 따르면 자금 조달 비용 상승으로 기업의 매수 속도가 둔화되면서 반등세는 사라졌다.

더 큰 하방 압력은 연방준비제도(Fed)에서 비롯된다. 연준은 기준금리를 3.503.75%로 동결하면서 점도표(dot plot)를 인상 쪽으로 기울였다. 2026년 중간 금리 전망치는 3월의 3.4%에서 3.8%로 상승했으며, 시장 가격은 현재 12월 금리 인상 확률을 한 달 전 24%에서 37%로 반영하고 있다. 트레이더들은 목요일 발표되는 개인소비지출(PCE) 보고서에 주목하고 있으며, 시장 컨센서스는 근원 물가가 0.30.4% 상승할 것으로 보고 있다.

매파적 연준과 둔화되는 기관 수요, 비트코인 가둬놓아

연준 위원 18명 중 17명이 인플레이션 리스크가 상방으로 치우쳐 있다고 판단하면서 매파적 기조를 강화했고, 이는 비트코인을 수세에 몰아넣고 있다. 미·이란 협상 결렬과 주말 약 6억 달러 규모의 롱 청산은 연준 회의 이전부터 이미 가격에 부담을 주고 있었다. 윈터뮤트 분석가들은 현재 환경을 "새로운 매수자를 찾는 시장이 아니라, 가벼운 포지셔닝과 깨끗해진 레버리지 아래에서 표면적으로 안정화되는 시장"이라고 설명했다.

윈터뮤트에 따르면 가장 큰 두 구조적 매수 세력인 상장지수펀드(ETF)와 마이크로스트래티지의 한계 수요는 이전보다 줄어들었다. 분기 말 포지션 조정은 변동성을 더욱 키울 수 있다. JP모건은 기관들이 6월 말까지 주식에서 채권으로 최대 1650억 달러를 이동시킬 것으로 추정했으며, 이는 최소 4년 만에 가장 큰 규모의 자금 재배분이다.

체인 데이터는 5만 4000달러 아래 추가 지지선 가리켜

글래스노드(Glassnode)에 따르면 유통 중인 모든 코인의 평균 온체인 취득 비용을 나타내는 비트코인의 실현가(realized price)는 약 5만 3457달러에 위치해 있다. 모든 주요 베어마켓 사이클에서 비트코인은 이 수준 아래로 하락한 후 명확한 바닥을 형성했다. 1만10만 BTC를 보유한 고래(whale) 코호트의 평균 비용 기준은 약 5만 4300달러이며, 10만 BTC 이상을 보유한 최대 보유자들의 비용 기준은 4만 9000달러 바로 아래로, 5만5만 4000달러 사이에 잠재적 지지 구간이 형성될 가능성을 시사한다.

헤이즈는 이전에도 바닥 추정치를 수정한 바 있다. 지난 5월에는 6만 달러 근방, 작년 말에는 약 8만 달러로 바닥을 예상했으며, 최근 하락세 속에서도 연말 목표가 20만~25만 달러를 고수해왔다. 그의 4만 달러 전망이 정확할 경우, 비트코인은 그 수준에서 예측 상단에 도달하기 위해 5배 이상 상승해야 한다. 헤이즈는 AI 관련 신용 시장의 붕괴 이후 정부의 경기 부양책이 그러한 랠리를 촉발할 것이라고 주장한다.

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