Base, 400억 달러 TVL로 L2 선두... BTC·ETH 현물 거래량 1위

코인베이스의 Layer 2 네트워크가 약 40억 달러의 총예치금(TVL)을 쌓아올리며 온체인 BTC 및 ETH 현물 거래에서 선두를 차지했고, USDC 결제 흐름의 대부분을 처리하고 있다.

코인베이스의 이더리움 Layer 2 네트워크인 Base는 약 40억 달러의 총예치금을 확보하며 모든 L2 경쟁사 중 온체인 BTC 및 ETH 현물 거래량에서 선두를 달리고 있다.

"Base의 USDC 집중도 — 스테이블코인 공급량의 89%~90% —는 경쟁 L2가 따라잡지 못한 결제 선순환 구조를 창출한다"고 DefiLlama의 네트워크 스테이블코인 구성 데이터는 분석한다.

이 네트워크는 현재 모든 DeFi 체인 중 대출 TVL 부문에서 2위를 기록하고 있으며, 이는 주로 15억 달러 이상의 자금 흐름을 촉진한 자본 효율적 대출 프로토콜인 Morpho에 의해 주도된다. 거래 측면에서는 Aerodrome이 투표-위임(vote-escrow) 모델을 사용해 Base의 유동성 허브 역할을 하며, L2 중 온체인 BTC 및 ETH 현물 거래에서 선도적 시장 점유율을 확보하고 있다. 코인베이스의 래핑된 비트코인 상품인 cbBTC는 Base에서 15억 달러 이상의 통합을 돌파했다.

Base의 지배력은 Layer 2 테제를 강화하지만 단일 장애 지점 리스크를 도입한다: 네트워크의 89%~90% USDC 집중도는 서클(Circle)에 대한任何 규제 제약이 발생할 경우, 더 다양한 스테이블코인 생태계를 가진 체인에 비해 Base가 불균형적으로 타격을 받게 된다는 것을 의미한다.

Base 성장을 견인하는 USDC 엔진

Base에서 처리된 스테이블코인 거래량은 수조 달러에 이르렀으며, USDC가 네트워크 스테이블코인 공급량의 거의 전부를 차지한다. 서클이 발행한 이 스테이블코인의 깊은 통합은 코인베이스가 원래 USDC를 관리했던 Centre 컨소시엄의 공동 창립자로서의 역할에서 비롯된다. 이러한 상업적 채널은 2025년 6월, Shopify가 Base에서 USDC 결제를 통합하면서 기업들이 비트코인이나 이더리움 결제 변동성 없이 암호화폐를 수용할 수 있는 직접적인 온램프를 제공하면서 구체화되었다. 더 최근에는 Travala가 Base에 에이전틱 AI 결제 시스템을 도입하여 가스비 없는 USDC 전송을 가능하게 했으며, 이는 암호화폐 결제를 주류 소비자 금융에 한 걸음 더 가깝게 만드는 이정표다.

거래 및 대출: TVL이 위치한 곳

Aerodrome의 투표-위임 모델은 토큰 보유자가 거래 인센티브가 흐르는 방향을 지시할 수 있게 하여, Base를 주요 암호자산 현물 거래의 최적 체인으로 만든 자기 강화적 유동성 루프를 생성한다. BTC 거래 스토리는 cbBTC로부터 의미 있는 부스트를 받았는데, 15억 달러 이상의 Base 통합을 통해 트레이더들이 이더리움 생태계를 떠나지 않고도 비트코인에 대한 익스포저를 얻을 수 있게 되었다. 대출 측면에서 Morpho의 접근 방식은 전통적인 풀 기반 모델보다 대출자와 차용자를 더 직접적으로 연결하여 자본 효율성을 최적화한다. 이 프로토콜은 Base를 통해 15억 달러 이상의 자본 흐름을 채널링했다.

네트워크의 성장은 부분적으로 코인베이스의 사용자 유입 경로에 의존하며, 이는 소매 사용자들을 Base로 직접 유입시킨다. DeFi 참여자들에게 대출 기회는 주목할 만하다: Morpho의 자본 효율성 모델과 Base의 풍부한 USDC 유동성이 결합되어 경쟁력 있는 수익률을 위한 조건을 창출하는 반면, 89%~90%의 USDC 집중도는 소규모 스테이블코인으로 인한 페그 이탈 리스크에 대한 노출이 적다는 것을 의미한다.

ETH/BTC 비율이 약 0.0265까지 급락한 것은 — 2016년 이후 볼 수 없었던 수준 — 시장 선호도의 구조적 전환을 보여주며, 비트코인은 기관 ETF 자금 유입의 혜택을 받는 반면 이더리움은 L2 수수료 잠식과 대체 Layer 1 블록체인과의 경쟁으로 인한 역풍에 직면해 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.