비트코인, 2분기 연속 손실…반감기 사이클 패턴 깨졌다

비트코인은 2026년 상반기에 30% 하락하며 약 5만 9500달러선까지 떨어졌고, 사상 세 번째로 분기 연속 손실을 마감했다.

온체인 분석 플랫폼 크립토퀀트(CryptoQuant)의 기고자 I. 모레노는 6월 28일 연구 노트에서 "비트코인이 더 깊은 시장 정리의 첫 번째 명확한 신호를 보여주기 시작했다"고 말했다.

SoSoValue 데이터에 따르면 현물 비트코인 ETF는 6월에 40억 6천만 달러의 순유출을 기록하며 2024년 1월 출시 이후 월간 최대치를 경신했다. 블랙록의 IBIT가 월간 총액의 약 75%인 약 33억 달러를 차지했다. 연초 이후 ETF 유출액은 약 50억 달러에 달한다.

6만 달러는 지지선에서 저항선으로 전환됐으며, 트레이더들은 5만 4000~6만 4000달러 코스트베이스(Cost-Basis) 구간을 다음 중요 구간으로 주시하고 있다. 해당 대역 아래로 이탈하면 매도가 가속화될 수 있는 반면, 거래량을 동반한 6만 달러 회복은 신뢰할 수 있는 첫 반등 시도 신호가 될 것이다.

반감기 사이클이 지금 말하는 것

비트코인의 2024년 4월 반감기는 일반적으로 반감기 이후 강세 해를 설정하지만, 2026년은 그 패턴을 깨뜨렸다. 1분기는 22% 하락하며 2018년 이후 최악의 1분기를 기록했고, 2분기는 추가로 13% 하락하며 1월 1일 개장가 8만 7500달러 대비 상반기 전체 하락률은 약 30%에 달했다. 비트코인이 2분기 연속 손실로 한 해를 시작한 것은 2014년과 2022년뿐이었으며, 두 경우 모두 장기 약세장이 선행됐다.

구조적 차이는 중요하다. 2022년 하락은 테라/루나, 쓰리애로우캐피털, 셀시어스, FTX 등 생태계 붕괴에 의해 촉발됐으며, 각각 강제 매도와 전염을 유발했다. 반면 2026년 매도는 주로 매크로 요인, 즉 케빈 워시 의장 아래 연준의 매파적 기조, 강달러, 그리고 ETF 유출 데이터를 통해 드러난 기관의 위험 회피 포지셔닝에 의해 주도됐다. 시장은 현재 CME 페드워치 데이터에 따르면 12월 금리 인상 확률을 80%로 반영하고 있다.

전략(Strategy, 구 마이크로스트래티지)은 이러한 압박의 바로미터가 되고 있다. 이 회사의 주가는 연초 이후 45% 하락했으며, 회사는 6월 1일 32개의 비트코인을 매도했다고 공시했다. 이는 2022년 12월 이후 첫 매도였다. 매도 규모는 58만 BTC 이상의 보유량 대비 미미했지만, 전략의 평균 코스트베이스가 1개당 7만 5699달러로 현물 가격을 크게 웃돈다는 점에서 신호는 주목할 만했다.

온체인 신호와 향후 경로

약세 가격 흐름에도 불구하고, 여러 온체인 지표는 초기 회복 신호를 보내고 있다. 미사용 거래 출력의 수익성 범위를 측정하는 크립토퀀트의 UTXO 블록 P/L 카운트 비율은 5.9로 하락해 2022년 이후 최저 수준을 기록했다. 모레노는 이를 "현재 약세장의 첫 번째 바닥 신호"라고 평가했지만, 시장이 약세 국면이 완전히 소진되기 전에 더 많은 스트레스를 흡수해야 할 수도 있다고 경고했다.

여러 시간대의 상대강도지수(RSI) 데이터 역시 2026년 이전 하락에서는 나타나지 않았던 강세 다이버전스를 나타내고 있다. 트레이더이자 해설가인 하이젠베르크(Heisenberg)는 엑스(트위터)에서 최근 매크로 저점이 과거 사이클의 바닥 전에 나타났던 것과 유사한 다이버전스 패턴을 보여준다고 언급했다. 그는 "지난 두 번의 하락에는 RSI 다이버전스가 없었다... 지금까지는"이라고 적었다.

공포탐욕지수(Fear and Greed Index)는 12로 '극단적 공포' 영역에 깊이 빠져 있으며, 이는 역사적으로 고래(Whale)의 지속적인 축적과 결합될 때 3~6개월 후 회복을 앞둔 구간이다. 글래스노드(Glassnode) 데이터는 1000 BTC 이상을 보유한 지갑들이 이번 하락장에서 조용히 축적을 진행해 왔으며, 이는 2022년 말과 2023년 초에 나타난 패턴을 반영하고 있다.

7월은 역사적으로 약세 6월 이후 완화되는 흐름을 보였다. 코인글래스(CoinGlass) 데이터에 따르면 2013년 이후 6월이 하락한 해에 7월은 단 3차례를 제외하고 모두 상승 마감했다. 이번 주 주요 매크로 촉매제로는 수요일 ISM 제조업 PMI와 7월 2일 발표 예정인 6월 비농업 고용지표가 있다. 두 지표 모두 금리 전망과 그에 따른 비트코인의 단기 궤적을 바꿀 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.