비트코인 해시레이트, 145 EH/s 감소… 채굴업체들 AI 데이터센터로 전환

비트코인의 해시레이트가 5월 이후 145 EH/s 하락하며 6년 만에 처음으로 이러한 축소를 기록했다. 채굴업체들이 전력을 전환하고 BTC를 매도해 AI 데이터센터 자금을 조달한 결과다.

"AI가 업계의 모든 산소와 모든 유동성을 빨아들이고 있습니다,"라고 Forest For The Trees의 설립자이자 CEO인 루크 그로멘은 최근 인터뷰에서 말했다. "비트코인도 그 희생양이 되고 있습니다."

해시레이트 하락은 코인게코에 따르면 비트코인이 6월 5일 약 6만 달러에 거래되며 2024년 11월 미 대선 이후 최저 수준을 기록한 시점과 일치한다. 상장 채굴업체들은 기업 재무부에서 1만 5000 BTC 이상을 매도했으며, 코어 사이언티픽만 해도 3월에 1억 7500만 달러 상당의 비트코인을 현금화했다. 업계는 또한 수십억 달러의 부채를 떠안고 있다. IREN은 약 37억 달러의 전환사채를 보유하고 있으며, 테라울프는 약 57억 달러의 총부채를 안고 있다.

분석가들은 이러한 구조적 변화意味着 전환된 용량이 비트코인이 반등하더라도 채굴로 돌아오기 어려울 것이라고 말했다. 새로운 AI 계약을 지배하는 15년 임대 구조는 역전환을 경제적으로 비합리적으로 만들어 비트코인 네트워크를 보호하는 컴퓨팅 파워의 영구적인 감소를 고정시키고 있다.

5월 종가 이후 145 EH/s의 축소는 분석가들이 비트코인의 첫 번째 '해시레이트 베어마켓'이라고 부르는 현상이다. 해시레이트 인덱스 데이터에 따르면 네트워크의 컴퓨팅 파워는 이번 역전 이전까지 거의 6년 동안 중단 없이 성장해 왔다.

이러한 움직임의 동력은 업계 전반의 전환으로, 상장 비트코인 채굴업체들이 누적 700억 달러 이상의 AI 및 고성능 컴퓨팅 계약을 체결한 데 있다. 헛 8은 엔비디아의 레퍼런스 아키텍처를 기반으로 구축된 텍사스주 352메가와트 시설에 대해 98억 달러 규모의 15년 임대 계약을 체결했다. 테라울프는 128억 달러의 계약된 AI 매출을 확보했다. IREN은 마이크로소프트와 7만 6000개의 엔비디아 GPU에 대한 97억 달러 규모의 계약을 체결했다.

이러한 전환 자금을 조달하기 위해 채굴업체들은 원래 생산하기 위해 만들어진 자산을 매도하고 있다. 상장 채굴업체들은 비트코인 재무부 보유량을 최고치 대비 합계 1만 5000 BTC 이상 줄였다. 사이퍼 디지털은 17억 달러 규모의 담보부 선순위 채권을 발행했으며, 이로 인해 분기 이자 비용이 단일 분기 만에 320만 달러에서 3340만 달러로 급증했다.

주식 시장은 이러한 전환을 거의 확실한 승리로 평가하고 있다. 10X 리서치에 따르면, 채굴업체 주식 추적 바스켓은 비트코인이 약 17% 하락하는 동안에도 연초 대비 56% 상승했다. 그러나 위험은 커지고 있다. 수요 대비 AI 데이터센터 용량의 과잉 구축은 이 전략을 매력적으로 만드는 호스팅 마진을 압박할 수 있다. 중단 가능한 비트코인 채굴과 달리 AI 워크로드는 피크 그리드 수요 시간에 쉽게 축소될 수 없어, 전력 요금 및 용수 사용을 둘러싸고 주 규제 당국과 마찰을 빚고 있다.

비트코인의 경우 그 영향은 해시레이트를 넘어선다. 채굴업체들이 매도한 1만 5000 BTC 이상은 이미 스트레스를 받고 있는 시장에 공급 압력을 더한다. 그리고 15년 임대 구조는 전환된 용량이 돌아오지 않을 것임을 의미한다. 분석가들은 비트코인 가격이 8만 달러 이상으로 회복되더라도 전력을 채굴로 되돌리지 못할 것이라고 결론지었다. 비트코인의 지배력 또한 자본이 AI 관련 자산으로 이동하면서 하락했으며, 네트워크의 보안 예산은 이제 동일한 전력 자원을 놓고 하이퍼스케일러 수요와 직접 경쟁하고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.