비트코인 장기 보유자 손실, FTX 붕괴 수준 넘어서…1,050만 BTC 수중에

현재 유통 중인 전체 비트코인의 절반 이상이 미실현 손실 상태에 놓여 있으며, 이는 자산 역사상 모든 주요 약세장 바닥을 알렸던 기준치다.

Glassnode 데이터에 따르면 유통 공급량의 절반이 넘는 1,050만 개 이상의 비트코인이 미실현 손실 상태로 보유되며 FTX 붕괴 당시보다 더 큰 규모를 기록했다.

Glassnode의 수석 애널리스트인 제임스 첵(James Check)은 "장기 보유자들의 미실현 손실 규모가 2022년 약세장의 최저점을 넘어섰다"고 말했다.

Glassnode의 1시간 봉 데이터에 따르면 비트코인 가격이 목요일 61,300달러까지 하락하면서 손실 상태 공급량은 1,050만 BTC로 정점을 찍었다. 수익 상태 공급량은 약 980만 BTC로 감소하며, 이번 사이클에서 처음으로 손실 코인이 수익 코인보다 많아졌다. 이러한 교차 현상은 역사적으로 2015년, 2019년, 2020년 3월, 2022년 사이클 등 주요 약세장 바닥과 일치해왔다.

관건은 지속 기간이다. 이전 사이클에서는 코로나19 패닉 셀오프 당시 한 달에 불과했던 기간부터 2015년에는 최대 12개월까지 지속된 바 있다. 모든 코인의 평균 매입 비용인 비트코인의 실현 가격(realized price)은 약 54,000달러에 위치해 있으며, 이는 이전 모든 약세장에서 바닥 역할을 했던 수준이다.

30억 달러 청산으로 레버리지 쏟아져 나와

온체인상의 고통과 동시에 파생상품 시장은 명확한 약세 신호를 보내고 있다. 비트코인은 02:00 UTC에 61,300달러까지 급락한 후 약 62,500달러로 회복했으며, Coinglass 데이터에 따르면 이틀간 30억 달러의 청산이 발생했다. 레버리지 포지션이 정리되면서 미결제약정(Open Interest)은 8.5% 감소한 1,114억 달러를 기록했다.

비트코인과 이더리움 모두에서 풋 스큐(Put skew)가 강화되었으며, Deribit의 60,000달러 행사가 풋에는 10억 달러가 넘는 명목 미결제약정이 쌓여 있다. 55,000달러 풋은 지난 24시간 동안 가장 활발하게 거래된 옵션 계약으로, 트레이더들이 추가 하락을 베팅하고 있음을 시사한다.

비트코인은 이번 매도세 동안 약 61,300달러의 200주 이동평균선을 touch(접촉)했다. 이는 모든 약세장 사이클에서 주요 지지선 역할을 해온 장기 추세 지표다. BTC가 심리적 중요 지지선인 60,000달러를 하회할 경우, 다음 주요 지지 구간은 실현 가격에 해당하는 약 54,000달러에 위치해 있다.

역사적 선례, 타이밍에 대한 명확성은 제한적

손실 공급량 교차 현상은 이전 사이클에서 약세장 저점과 일치했지만, 이러한 기간의 지속 기간은 크게 달랐다. 2015년 약세장에서는 손실 공급량과 수익 공급량이 시장이 회복되기 전까지 거의 1년 동안 균형 상태를 유지했다. 2019년에는 그 기간이 약 6개월이었다. 2020년 3월 코로나19로 인한 패닉 셀오프는 약 1개월로 더 짧았으며, 2022년 약세장에서는 이 조건이 약 6개월간 지속됐다.

결론은 이 신호가 역사적으로 정확한 전환점이라기보다는 바닥 구간을 알려주는 지표였다는 점이다. 미실현 손실을 안고 있는 장기 보유자들에게 향후 방향은 미국 금리 전망 및 주식 시장 상관관계 등 거시경제 환경이 비트코인으로 하여금 실현 가격 이상에서 안정화될 수 있도록 허용하는지 여부에 달려 있다.

본 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.