비트코인 홀더, 6월 중 12만 5,000 BTC 흡수…샤프비율, 사이클 저점 신호 발동

비트코인은 6월 17일 약 6만 5,300달러에 거래되며 유럽 장중 1.7% 하락했다. 트레이더들은 온체인 바닥 신호의 집합과 케빈 워시 신임 의장 체제에서의 연준 매파적 전환을 동시에 저울질하고 있다.

"등록투자자문사(RIA)들의 관심은 그 어느 때보다 높다"고 Bitwise 최고투자책임자(CIO) 맷 호건은 CoinDesk에 말했다. 다만 그는 "월스트리트의 관심이 토큰화와 AI로 옮겨가면서, 다음 강세장은 과거보다 더 느리고 변동성이 적을 것"이라고 경고했다.

수익률 대비 변동성을 측정하는 샤프비율은 6월 11일 -20으로 떨어졌다. 이는 CryptoQuant 데이터에 따르면 2015년 이후 모든 주요 사이클 저점과 일치하는 수준이다. 이전 사례들에서 이 지표는 즉각적인 반등보다는 수개월간의 바닥권 형성에 선행했다. 2015년에는 약 5개월, 201819년과 202223년에는 각각 약 3개월이었다.

누적 지갑들은 6월 상반기에 약 12만 5,000 BTC를 흡수했고, 거래소 보유량은 2월 이후 8만 코인이 감소해 약 271만 개로 줄었다고 Glassnode 데이터가 전했다. 고래(대형 보유자)들은 지난 하루 동안에만 1만 1,000 BTC 이상을 거래소에서 인출했다. 바이낸스 오더북 불균형(매도 유동성 대비 매수 유동성 측정)은 2024년 2월 이후 최고 수준으로 급등했다고 Glassnode 데이터는 보여준다.

연준은 케빈 워시 의장 체제 첫 회의에서 금리를 3.50%~3.75%로 동결했지만, 업데이트된 점도표는 18명 위원 중 9명이 2026년 금리 인상을 전망하면서 2년물 국채 수익률을 9bp(베이시스포인트) 높여 4.14%로 끌어올렸다. 더 오래 지속되는 고금리는 비트코인 같은 무수익 자산의 전망을 어렵게 만든다. 다만 미·이란 평화협정 이후 브렌트유가 배럴당 약 75달러로 후퇴한 하락하는 유가는 향후 몇 달간 디스인플레이션 요인으로 작용할 수 있다. 공식 미·이란 서명식은 6월 19일로 예정되어 있다.

장기 보유자가 보유한 부를 신규 단기 자본과 비교하는 RHODL 비율은 정점에서 하락 전환하기 시작했다. 이는 Glassnode 데이터에 따르면 2015년과 2022년 사이클 저점에서 모두 나타난 패턴이다. K33 리서치 추정에 따르면 장기 보유자는 현재 유통 공급량의 79%를 통제하고 있으며, 2026년에 재활성화된 BTC는 21만 8,421개에 불과해 2024년 같은 시점의 118만 개에 크게 못 미친다.

비트코인 현물 ETF는 5월 15일 이후 50억 달러 이상이 유출된 뒤 안정화 조짐을 보이기 시작했다. 블랙록의 IBIT는 4거래일 연속으로 1억 5,000만 달러 이상을 유치했지만, 해당 섹터는 이번 주에도 5,400만 달러의 순유출을 기록하며 6주 연속 자금 이탈 행진을 이어갈 전망이라고 SoSoValue 데이터는 보여준다.

스카이브리지 캐피털 CEO인 앤서니 스카라무치는 비트코인이 2026년 후반에 상승세를 시작해 2027년 초까지 이어질 것으로 예상한다며, 현재 시장의 무관심을 잠재적 기회로 묘사했다. "RSI 수준이 침체되고, 투심이 약하며, 시장 유동성이 얇은 상황은 적당한 수요만 있어도 비트코인을 급등하게 할 수 있다"고 그는 말했다.

핵심 질문은 온체인 축적 신호가 거시경제적 역풍을 견딜 수 있느냐는 것이다. 피치 레이팅스는 연준의 금리 동결 결정이 "중앙은행이 인플레이션 재발 방지에 계속 집중하고 있음을 시사한다"고 밝혔으며, 올루 소놀라 피치 미국 경제 총괄은 "케빈 워시 시대가 새로운 리더십 장을 의미할 수는 있지만, 새로운 인플레이션 체제를 의미하지는 않는다"고 지적했다.

Bitwise의 호건 CIO는 여전히 비트코인이 "향후 10년 내에 100만 달러를 넘어설 것"으로 예상하지만, 단기 경로에 대한 불확실성을 인정했다. "4년 주기가 어떻게 전개되는지 지켜봐야 한다"고 그는 말했다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.