브렌트유, 80달러 아래로 하락…호르무즈 해협 재개관 임박

호르무즈 해협의 재개관은 전 세계 시장에 수백만 배럴의 공급을 추가하며 2026년 하반기 유가 전망을 재편할 수 있다.

미국-이란 갈등 발발 이후 처음으로 브렌트유가 배럴당 80달러 아래로 떨어졌다. 트레이더들은 휴전 합의에 따른 호르무즈 해협의 신속한 재개관 가능성을 가격에 반영하고 있다.

"시장은 해협을 통한 흐름의 신속한 정상화를 가격에 반영하고 있으며, 이는 2월 말 이후 원유 가격에 내재된 가장 큰 공급 리스크 프리미엄을 제거할 것"이라고 Edgen의 상품 애널리스트 Omar Tariq는 말했다.

브렌트 선물은 수요일 아시아 초반 거래에서 배럴당 78.50달러에 거래되며, 분쟁 정점 당시 95달러 이상의 고점에서 하락했다. 일요일 서명되고 금요일 스위스에서 공식 비준 예정인 미국-이란 양해각서(MOU)는 4월 휴전을 60일 연장하고 이란 원유 수출에 대한 제재를 면제하는 미국의 약속을 포함한다. 에비앙레뱅에서 회의 중인 G7은 이 합의를 승인했으며, 영국과 프랑스가 주도하는 연합이 수로 재개관 이후 해운 보안을 지원할 것이라고 밝혔다.

해협 재개관은 2019년 아브카이크(Abqaiq) 공격 이후 글로벌 석유 시장에 가장 심각한 공급 차질을 해소하지만, 완전한 생산 회복까지는 장애물이 남아 있다. 업계 관계자들에 따르면 중동의 석유 및 가스 생산이 완전히 회복되려면 수개월이 걸릴 것이며, 이스라엘의 레바논 내 계속되는 군사 작전과 남부 영토 철수 거부는 지정학적 리스크 프리미엄을 유가에 계속 내재시키고 있다.

제재 면제로 이란 수출 재개…공급 물결 다가와

이번 합의에 따른 미국의 이란 석유 제재 면제는 수백만 배럴의 추가 물량이 시장에 복귀할 가능성을 제기한다. 이란은 제재 재개 전 인도에만 하루 약 30만 배럴을 수출했으며, 인도 정유사들은 품질과 자국 정제 인프라와의 호환성으로 인해 역사적으로 이란 원유를 선호해 왔다. 이란 공급의 복귀는 생산국 간 경쟁을 심화시키고 주요 수입국들의 협상 지위를 강화할 것이다.

G7 정상들은 또한 글로벌 석유 및 가스 거래의 약 5분의 1을 차지하는 병목 구간인 호르무즈 해협에 대한 취약성을 줄이기 위해 에너지 공급 경로 다각화를 가속화하기로 약속했다. 이러한 장기적 구조적 변화는 대체 파이프라인 경로와 재생에너지 프로젝트로의 투자 흐름을 재편할 수 있지만, 이러한 변화가 실현되기까지는 수년이 걸릴 것이다.

저유가 최대 수혜국은 인도

세계 3위 석유 소비국인 인도의 경우, 해협 재개관의 이점은 즉각적이고 실질적이다. 인도는 원유 수입의 약 절반을 서아시아에서 조달하며, 이번 차질로 에너지 비용이 상승하고 경상수지 적자가 확대되었으며 루피화가 약세를 보였다. ICRA 추산에 따르면 원유 가격이 배럴당 10달러 오를 때마다 인도의 순 원유 수입 비용은 약 130억~140억 달러 증가하고 경상수지 적자는 GDP 대비 약 0.3%포인트 확대된다.

브렌트유가 80달러 아래로 내려감에 따라, 경제학자들은 인도의 경상수지 적자가 최대 150억 달러 축소될 수 있으며 운송, 물류 및 제조업 전반의 인플레이션 압력도 완화될 것으로 전망한다. 낮은 연료비는 보조금 압력을 줄여 재정적 여유도 제공할 것이다.

60일간의 협상 기간은 휴전이 유지될 수 있을지를 시험할 것이다. 이란의 고농축 우라늄 비축분은 포기되지 않았고, 탄도미사일 능력은 그대로 유지되며, 레바논 헤즈볼라에 대한 지원도 중단되지 않았다 — 이 모든 것은 미국 대통령이 전쟁 목표로 설정했지만 이번 양해각서에서 달성하지 못한 사안들이다. 만약 협상이 결렬될 경우, 트럼프는 "그들의 머리 한가운데에 폭탄을 떨어뜨리는 방식으로 되돌아갈 것"이라고 경고했으며, 이는 유가 하락을 반전시키고 브렌트유를 다시 100달러 이상으로 밀어 올릴 수 있는 시나리오다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않는다.