브로드컴, 실적 발표 후 14% 하락…AI 칩 매출 143% 급증

브로드컴은 2분기 매출이 전년 동기 대비 48% 증가한 222억 달러를 기록했다고 발표했으며, AI 칩 매출은 2배 이상 증가한 108억 달러를 기록했다.

"이러한 모멘텀은 2027 회계연도까지 지속될 것으로 예상하며, AI 반도체 매출 가이던스가 1,000억 달러를 초과할 것이라는 기존 전망을 재확인한다"고 혹 탄 CEO는 말했다.

회사의 비일반회계기준(Non-GAAP) 주당순이익은 54% 증가했으며, 잉여현금흐름은 103억 달러(매출의 46%)에 달했다. 브로드컴은 3분기 AI 반도체 매출이 160억 달러로 전년 동기 대비 200% 이상 증가할 것으로 전망했다. AI 관련 매출은 이제 전체 매출의 거의 절반을 차지하며, 전 분기 약 3분의 1에서 확대되었다. 총 매출 성장률은 전 분기 29%에서 48%로 가속화되었다. 네트워킹 및 커스텀 칩 사업이 성장 가속화를 주도했으며, 하이퍼스케일러 고객들이 AI 가속기 배치를 확대했다.

주가는 지난주 약 14% 하락한 396.60달러를 기록하며 올해 누적 상승률을 약 15%로 축소했다. 이번 매도세로 약 2,860억 달러의 시장 가치가 증발했으며, 일부 트레이더들은 높아진 기대치에 비해 3분기 가이던스가 다소 약하다고 평가한 것이 원인으로 분석된다.

VMware가 중심이 된 인프라 소프트웨어 부문은 72억 달러의 매출을 기여했다. 브로드컴의 선행 주가수익비율(PER)은 약 64배로, 실적 발표 전 70배 이상에서 하락했다. 실적 발표 후 주가 하락으로 선행 PER은 약 34배까지 낮아졌으며, 이는 회사가 VMware 인수를 마무리한 이후 최저 수준에 근접한 수치다.

Mizuho는 고객들에게 이번 조정 시 매수 기회라고 조언하며, 2028년까지 Google의 TPU 구축으로 인해 6,000억 달러 이상의 매출 기회가 창출될 것이라고 전망했다. Bank of America는 48%의 매출 증가율을 근거로 530달러의 목표주가를 유지했다. 24/7 Wall St.가 집계한 데이터에 따르면, 해당 종목을 커버하는 44명의 애널리스트 중 전원이 매수 의견을 제시했으며 매도 의견을 제시한 애널리스트는 한 명도 없다. 컨센서스 목표주가는 약 504달러로, 현재 수준 대비 27%의 상승 여력을 의미한다.

매도세는 기초 실적과 대조적이다. 브로드컴은 8개 분기 연속으로 주당순이익 전망치를 상회하는 실적을 기록했다. 3분기 AI 가이던스 160억 달러는 현재 분기 108억 달러 대비 분기 대비 성장을 의미하며, Google, Meta, Microsoft 등 하이퍼스케일 클라우드 고객들의 수요 가속화를 반영한다. 경쟁사인 Marvell Technology는 자체 AI 칩을 설계하며, 엔비디아 CEO가 이 회사를 잠재적 1조 달러 기업으로 언급한 후 이달 한 세션에서 주가가 32% 급등했다가 일부 상승분을 반납했다.

브로드컴의 매도세는 AI 인프라 주식에서 나타나는 광범위한 패턴을 반영한다. 즉, 강력한 실적에도 차익 실현이 발생하며 투자자들이 지출이 정점에 도달했는지에 대해 논쟁하는 양상이다. AI 칩 수요의 최대 수혜주인 엔비디아 역시 세 자릿수 매출 성장을 보고했음에도 불구하고 변동성이 증가했다. 브로드컴이 개별 하이퍼스케일러를 위한 맞춤형 칩 설계에 주력하는 점은 엔비디아의 범용 GPU 모델과 차별화되며, 각 고객의 구축 주기에 따라 독자적인 성장 궤적을 형성하고 있다.

가이던스 상향은 경영진이 2027 회계연도까지 AI 인프라 수요가 가속화될 것으로 예상하고 있음을 시사한다. 투자자들은 3분기 실적 발표에서 업데이트된 부문별 마진과 하이퍼스케일러 집중 리스크의 변화 여부를 주목할 것이다.

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