CeFi 대출 6% 감소, 233억 달러로…테더, 시장 점유율 68% 장악

중앙화된 암호화폐 대출 시장이 2024년 이후 처음으로 위축됐으며, 테더가 시장의 3분의 2 이상을 장악했다.

중앙화 금융(CeFi) 대출 규모는 6월 말 기준 전 분기 대비 6% 감소한 233억 달러를 기록하며 2024년 이후 첫 위축을 나타냈다. 암호화폐 시장 전반에서 기관 신용 수요가 약화된 영향이다.

7월 2일 발표된 업계 분석 자료에 따르면, 테더의 대출 포트폴리오는 158억 달러로 시장 점유율 68%를 차지했다. 갤럭시 디지털(Galaxy Digital)과 렛든(Ledn)은 각각 21%와 19%의 대출 축소를 기록하며 기관 자금 이탈이 가장 두드러졌다.

대출 활동 감소는 수요 둔화 조짐과 맞물려 나타났다. CEX.io에 따르면 스테이블코인 거래 건수는 6월까지 3개월 동안 5억 3000만 건 감소한 44억 8000만 건을 기록하며 역대 최대 분기 감소폭을 나타냈다. 250달러 미만의 소액 P2P 전송은 5% 증가한 193억 9000만 달러로 상대적으로 견조한 모습을 보였다.

주요 기관 대출자들의 자금 이탈은 신용 가용성을 더욱 제약해 암호화폐 시장의 레버리지와 거래량을 줄일 수 있는 위험요인으로 작용한다. 기관 데이터 제공업체 탈로스(Talos)의 선임 리서치 어소시에이트 타나이 베드(Tanay Ved)는 스테이블코인 공급량 회복이 "더 광범위하게 생태계로 새로운 자본이 유입되고 있음을 시사하는 신호"라며 온체인 유동성 지원에 도움이 될 것이라고 말했다. 그는 현물 비트코인 ETF 자금 흐름이 기관 수요의 보다 지속적인 변화를 반영하는 경향이 있어 가장 주목해야 할 수요 채널이라고 덧붙였다.

단일 발행사에 대한 대출 집중 현상은 업계의 중앙화 리스크에 대한 우려를 제기한다. 테더의 158억 달러 대출 장부는 전체 CeFi 대출의 3분의 2 이상을 차지해, 회사의 신용 정책이나 규제 지위 변화에 시장 전체가 노출된 구조다. 이러한 지배력 확대는 테더가 미국과 유럽 당국으로부터 준비금 구성 및 MiCA 스테이블코인 규정 준수 여부와 관련해 계속해서 규제 조사를 받고 있는 상황에서 나온 것이다.

기관 데이터 제공업체 탈로스는 스테이블코인 공급량 감소, 현물 비트코인 ETF 자금 유출, 스트래티지(Strategy)의 비트코인 매수 둔화를 2분기 약화된 세 가지 주요 수요 채널로 꼽았다. 베드는 ETF 자금 흐름, 기업의 비트코인 매수, 스테이블코인 공급량은 시장 모멘텀이 변할 때 함께 움직이는 경향이 있어, 이번 대출 위축이 단독 이벤트가 아닌 광범위한 순환적 둔화의 일부임을 시사한다고 말했다.

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