中 6월 비제조업 PMI 50.2…회복세 여전히 취약

중국의 6월 서비스업 확장 속도는 소폭 빨라졌지만, 이 수치는 내수 부진과 부동산 침체 심화 속에 경제 회복이 여전히 저속에 머물러 있음을 보여준다.

중국 국가통계국은 월요일, 6월 공식 비제조업 구매관리자지수(PMI)가 5월 50.1에서 50.2로 소폭 상승했다고 발표했다. 이는 시장 예상치에 부합하는 수치로, 확장과 위축을 가르는 50 기준선을 상회하며 두 달 연속 확장세를 기록했지만, 그 속도는 여전히 정체 수준에 가깝다.

이코노미스트인텔리전스유닛(EIU)의 수석 이코노미스트 쉬톈천은 "비제조업 PMI의 완만한 개선은 서비스업 활동이 일부 안정화되었음을 반영하지만, 의미 있는 반등을 시사하지는 않는다"며 "내수는 여전히 중국 회복 스토리에서 빠진 핵심 조각"이라고 말했다.

서비스업과 건설업을 포괄하는 비제조업 지표는 3월 49.9를 기록한 이후 3개월 연속 50선 부근에서 맴돌고 있다. 발표 전 실시된 이코노미스트 조사에 따르면, 신규 주문 세부 지수는 여전히 부진했을 가능성이 크며, 고용 부문 지표는 계속 위축 신호를 보낸 것으로 나타났다. 건설업 세부 지수는 인프라 투자의 지원을 받아 부동산 관련 활동의 약세를 일부 상쇄했을 수 있다.

23명의 이코노미스트를 대상으로 한 로이터 여론조사에 따르면, 화요일 발표 예정인 6월 공식 제조업 PMI는 50.1로 예상된다. 이는 5월 50.0을 기록한 이후 간신히 50선을 웃도는 수준이다. 수출 중심 중소기업에 더 큰 비중을 두는 민간 부문의 RatingDog 제조업 PMI는 5월 51.8에서 51.6으로 소폭 하락할 것으로 전망된다.

AI 수출이 공장 활동 부양, 소비자는 관망세

제조업 부문은 인공지능(AI) 관련 하드웨어에 대한 글로벌 수요 급증에 힘입어 지지를 받았다. 5월 자동 데이터 처리 장비 수출은 전년 동월 대비 60% 이상 급증했으며, 반도체 및 칩 장비 출하도 견조한 흐름을 유지하면서 전통 제조업의 약세를 일부 상쇄했다. 전통 공장 생산량의 대리 지표인 가구 수출은 같은 기간 1.9% 증가에 그쳤다.

첨단기술 제조업과 전통 제조업 간의 이러한 격차는 중국 경기 회복의 불균형한 성격을 강조한다. 소매 판매는 5월 3년여 만에 처음으로 감소세를 기록했으며, 이는 장기화된 부동산 침체와 취약한 노동 시장 여건 속에서 가계가 지출에 신중을 기하고 있음을 시사한다. 5월 신규 주택 가격은 더 가파른 하락세를 기록하며, 소비자 신뢰와 지방정부 재정에 부담을 주고 있는 부동산 업계의 위축이 지속되고 있음을 나타냈다.

중국 인민은행(PBoC)은 지난주 차입 비용 인하를 목표로 한 사실상의 금리 인하 조치로 시장에서 평가된 가운데, 새로운 익일 유동성工具(툴) 금리를 시장 예상치인 1.35%보다 낮은 1.25%로 설정했다. 중앙은행은 또한 성명을 통해 3000억 위안(약 44조 원) 규모의 익일 역레포(역환매조건부채권) 거래를 실시했다고 밝혔다. 이는 정책 입안자들이 취약한 신용 수요에 대응하기 위한 조치다. 복수의 소식통에 따르면 PBoC는 여러 상업은행에 6월 대출 확대를 지시했다.

시장에 대한 시사점

이번 데이터는 중국 경제가 모멘텀을 축적하기보다는 낮은 수준에서 안정화되고 있음을 시사한다. 제조업 PMI가 간신히 확장 국면에 진입할 것으로 예상되고 비제조업 지표가 미미한 개선에 그친 만큼, 추가 정책 지원의 필요성이 커지고 있다. PBoC의 1년물 중기대출便利(MLF) 금리에 대한 다음 결정은 7월 중순으로 예상되며, 추가 완화 가능성을 가늠할 수 있는 핵심 지표로 주목받고 있다.

글로벌 투자자들에게 이 같은 미미한 수치는 중국의 경기 회복이 실질적인 내수 소비보다는 정책 부양책과 AI 주도 수출 수요에 크게 의존하고 있다는 시각을 강화한다. CSI 300 지수와 역외 위안화는 화요일 발표되는 제조업 PMI에 하방 충격이 발생할 경우 민감하게 반응할 것이며, 50 미만의 수치는 중국 익스포저 자산에 대한 매도세를 촉발할 가능성이 크다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.