원유 가격, 중동 평화 협상 중단으로 $90 부근에서 안정세 유지

중동 분쟁을 종식시키기 위한 외교적 노력이 교착 상태에 빠지면서 트레이더들이 단기 매도 압력과 호르무즈 해협을 통한 장기적 공급 차질 위험 사이에서 저울질하는 가운데, 원유 가격이 배럴당 $90 부근에서 안정세를 보이고 있다.

WTI 원유는 화요일 배럴당 $89 부근에서 거래되며 중동 평화 협상 지연으로 호르무즈 해협이 폐쇄된 가운데, 트레이더들이 단기 매도 압력과 장기적 공급 손실 위험 사이에서 균형을 잡았다.

"시장은 공급 쇼크라는 현실과 계속해서 미뤄지는 외교적 해결에 대한 희망 사이에 갇혀 있습니다"라고 The Revacy Fund의 공동 창립자이자 CEO인 자헤르 안와리는 말했다.

근월물 WTI 선물은 월요일 늦게 $89.17에 거래되어 1.1% 상승했다. 이는 미국이 호르무즈 해협 인근에서 미군 아파치 헬리콥터가 격추된 이후 이란에 보복 공습을 감행한 데 따른 것이다. 브렌트유는 6월 7일 $95.23에 마감한 후 상승분을 일부 반납했다. 세계 원유의 약 5분의 1이 통과하는 이 수로는 2월 28일 적대 행위가 발발한 이후 사실상 폐쇄된 상태로, 이에 따라 글로벌 원유 공급이 약 14% 감소했다고 소시에테 제네랄은 추정한다.

해협이 폐쇄될수록 공급 부족은 더욱 심각해진다. JP모건 분석가들은 6월 재개방 시 브렌트유가 2026년 남은 기간 동안 $100 부근을 유지할 것으로 추정하는 반면, 장기적 폐쇄는 재고가 소진됨에 따라 하반기에 배럴당 $5~15를 추가할 수 있다고 전망한다. 소시에테 제네랄은 시장이 궁극적으로 전략 비축유를 재건하고 신규 생산에 자금을 조달하기 위해 더 높은 가격이 필요할 것이라고 경고한다.

글로벌 원유 공급의 14% 손실은 분쟁 시작 이후 가격을 약 30% 끌어올렸다. 이는 7%의 공급만을 차단했던 1973년 OPEC 석유 금수 조치 이후 134% 급등에 비하면 훨씬 작은 움직임이다. 미국, 유럽, 일본의 전략 석유 비축분 방출, 브라질과 베네수엘라의 증산, 사우디아라비아의 호르무즈 병목 지점 우회 수송 등 여러 요인이 충격을 흡수했다.

그러나 가장 큰 상쇄 요인은 중국에서 나왔다. 베이징은 2월 하루 1,170만 배럴에서 5월 말 기준 하루 약 900만 배럴로 원유 수입을 대폭 줄였으며, 이는 거의 하루 300만 배럴의 감축으로 JP모건에 따르면 글로벌 수입 감소분의 약 74%에 해당한다. GlobalData TS Lombard의 신흥국 거시경제 및 전략 책임자 로리 그린은 2022년 이후 중국의 에너지 생산 및 운송 부문 급속한 전력화가 국가의 에너지 균형을 '상당한 잉여' 상태로 전환시켜 일부 분석가들이 분쟁 초기에 우려했던 배럴당 $200 수준을 크게 밑도는 가격을 유지하는 데 도움을 주었다고 말했다.

생산 제약에도 불구하고 OPEC+ 결의 표명

OPEC과 그 동맹국들은 일요일 7월에 하루 약 188,000배럴의 증산에 합의했다. 이는 전쟁이 해협을 통한 수출을 차단했다는 점을 고려할 때 상징적인 움직임으로 널리 평가되는 4개월 연속 월간 증산이다. 사우디아라비아, 러시아, 이라크를 포함한 7개 회원국이 증산을 지지했으며, 이는 아랍에미리트가 올해 초 그룹을 탈퇴한 상황에서도 카르텔이 시장 영향력을 유지하려는 의지를 시사한다.

이번 생산 약속은 시장이 엇갈린 전망에 직면한 가운데 나왔다. 피치 분석가들은 7월 말 해협 재개방 시 브렌트유 가격이 '급락'하여 9월부터 평균 배럴당 $70에 거래될 것이라고 말하며, 현재의 급등을 지속적인 생산 능력 손실이 아닌 '일시적인 물류 공급 쇼크'로 규정했다. JP모건의 기본 시나리오는 6월 재개방으로 브렌트유가 연말까지 $100 부근을 유지하는 것이다.

그러나 소시에테 제네랄은 균형 가격이 구조적으로 더 높다고 주장한다. 마이크 헤이그가 이끄는 은행의 원자재 분석가들은 전략 비축유를 재건해야 하고, 기존 재고는 추가 공급이 필요하며, 신규 원유 생산은 추진되기 위해 더 강력한 수익률이 필요하다고 말했다. "종합해 보면, 장기 균형 유가는 현재 선물 곡선이 시사하는 것보다 더 높을 가능성이 있습니다"라고 그들은 썼다.

현재로서 시장은 외교의 결과에 달려 있다. 매번 새로운 공방 — 6월 7일 이란의 이스라엘 미사일 공세, 월요일 미국의 공습 — 은 해협 재개방 가능성에 대한 시계를 다시 원점으로 되돌리며 위험 프리미엄을 원유 가격에 내재시킨다. 트레이더들은 미-이란 회담의 진전 징후를 주시하고 있지만, 양측이 제안보다는 공격을 주고받는 상황에서 가격 하락으로 가는 길은 여전히 막혀 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.