D-Wave Quantum 급등 109%, 엔비디아 Ising 및 1억 달러 보조금이 랠리 촉발

D-Wave Quantum이 두 달 만에 두 배 이상 급등했다. 엔비디아의 양자 AI 진출과 1억 달러의 연방 보조금이 그 이중 기술 전략을 검증해 준 덕분이다.

엔비디아가 양자 컴퓨팅용 오픈소스 AI 모델군인 Ising을 출시하고, 미 상무부가 1억 달러의 연방 보조금을 지급하면서 D-Wave Quantum 주가는 두 달 만에 109% 급등, 시가총액 110억 달러를 돌파했다. 같은 기간 S&P 500은 15.6%, 나스닥 종합지수는 23.8% 상승하며 시장 전반의 랠리도 호재로 작용했다.

"엔비디아의 AI 모델 호환성을 통한 지지와 대규모 연방 보조금은 D-Wave의 신뢰도와 단기 재무 여력을 크게 개선합니다"라고 한 양자 컴퓨팅 담당 애널리스트는 말했다. "하지만 기초 재무 펀더멘털은 장기 투자자에게 여전히 리스크로 남아 있습니다."

회사 공시에 따르면 D-Wave는 지난해 2,460만 달러의 매출을 기록한 반면, 7,000만 달러가 넘는 영업손실을 냈다. 회사는 같은 기초 초반 Quantum Circuits 인수를 완료한 후에도 1분기 말 기준 5억 8,800만 달러 이상의 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있다. 상무부의 이번 지원금은 2022년 칩스앤사이언스법에 따른 20억 달러 규모 양자 투자 프로그램의 일환으로, D-Wave는 정부에 보통주를 발행해야 하므로 기존 주주들의 지분이 희석된다.

이번 연방 자금 지원은 D-Wave가 경쟁사인 IonQ 및 최대 14억 6,000만 달러로 기업공개(IPO) 규모를 확대 중인 Quantinuum과 차별화되는 양자 기술 전략을 추진하는 과정에서 나왔다. D-Wave는 역사적으로 양자 컴퓨팅의 특화 접근법인 어닐링 기술에 집중해 왔지만, 올해 초 Quantum Circuits 인수를 통해 경쟁사들이 주로 채택하는 게이트-모델 아키텍처 역량을 추가했다. 창립 이후 첫 번째 투자자의 날 행사에서 D-Wave는 2032년까지 100개의 논리적 큐비트를 갖춘 게이트-모델 시스템을 제공하겠다는 로드맵을 제시하며, 전체 양자 컴퓨팅 스펙트럼에서 경쟁하겠다는 야망을 드러냈다.

자금 조달 창구 확대

상무부 지원금 외에도 D-Wave는 미 해군 표면전센터가 운영하는 마이크로일렉트로닉스 이니셔티브인 NORDTECH를 통해 '개선된 초전도 큐비트 재료 및 확장 가능한 제조' 프로젝트의 2차 연도 자금을 확보했다. 이 프로젝트는 총 2,500만 달러 이상의 공동 지원을 받는 4개 프로그램 중 하나로, 초전도 큐비트 제조 및 시스템 확장 기술 발전에 자금이 투입된다. D-Wave 자회사인 Quantum Circuits를 통해 진행되는 이 작업은 국가 안보 및 상용 양자 애플리케이션 모두에 영향을 미친다.

NORDTECH 지원금 규모는 D-Wave의 현금 보유고에 비해 크지 않지만, Quantum Circuits 인수의 전략적 가치를 재확인시켜 준다. 이 거래 이전 일부 애널리스트들은 D-Wave의 어닐링 전용 접근법이 게이트-모델 선두 기업들을 따라잡을 수 있을지 의문을 제기했었다. 이번 인수와 후속 연방 지원금은 D-Wave의 이중 경로 전략이 고객과 정책 입안자 모두에게서 주목받고 있음을 시사한다.

밸류에이션 논란

D-Wave의 110억 달러가 넘는 시가총액은 2,460만 달러의 매출 기반과 극명한 대조를 이루며, 주가수익비율(P/S)이 450배를 상회한다. IonQ는 이에 비해 매출의 약 80배 수준에서 거래되고 있으며, Quantinuum의 IPO 가격은 분석가들이 올해 1억 달러를 초과할 것으로 추정하는 예상 매출 기준 약 140억 달러의 가치를 의미한다. 이러한 차이는 시장이 D-Wave의 연방 정부 지원과 확장된 기술 로드맵에 프리미엄을 부여할 의사가 있음을 반영하지만, 동시에 회사가 보조금과 파트너십을 상용 매출로 전환하는 데 실패할 경우 주가가 조정될 위험에 노출되어 있음을 의미한다.

약 30달러 부근에서 거래 중인 D-Wave 주가는 2024년 양자 업계 침체기 동안 잃었던 낙폭을 대부분 회복했다. 다음 촉매제는 회사가 게이트-모델 마일스톤에서 진전을 입증하고, 5억 8,800만 달러의 현금을 IonQ의 이온 트랩 시스템 및 Quantinuum의 양자 전하 결합 소자 아키텍처와 경쟁할 수 있는 기술로 전환할 수 있는지 여부다. 현재 연방 정부는 D-Wave가 성과를 낼 수 있다는 1억 달러의 베팅을 걸었다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.