다이와증권은 트립닷컴 그룹에 대한 목표주가를 HKD626에서 HKD508로 하향 조정하며, 거시경제 약세와 규제 준수 비용이라는 이중 압박을 지적했다. 동 증권사는 2026~2028 회계연도 주당순이익(EPS) 전망치를 8%~14% 낮췄으며, 이는 시장 컨센서스를 5%~17% 하회하는 수준이다. 트립닷컴의 2분기 매출 가이던스(전년 대비 3%~8% 성장)는 애널리스트 추정치보다 약 7% 낮았다.
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다이와, 트립닷컴 목표가 19% 하향 조정…규제 리스크로 성장 둔화
다이와증권은 트립닷컴 그룹(09961.HK)에 대한 목표주가를 기존 HKD626에서 HKD508로 하향 조정했다. 거시경제 약세와 규제 준수 조정이라는 이중 압박을 이유로 꼽았다. 동 증권사는 2026~2028 회계연도의 주당순이익(EPS) 전망치를 8%~14% 낮췄으며, 이는 시장 컨센서스를 5%~17% 하회하는 수준이다. 트립닷컴이 제시한 2분기 매출 가이던스(전년 대비 3%~8% 성장)는 애널리스트 추정치보다 약 7% 낮은 수준이었다.
다이와증권은 트립닷컴 그룹의 목표주가를 19% 하향한 HKD508로 조정하며, 중국 내수 수요 약화와 규제 준수 비용 상승을 원인으로 지목했다.
다이와는 6월 26일자 보고서에서 "회사의 2분기 매출 가이던스는 전년 동기 대비 3%~8% 성장을 시사하며, 중간값 5.5%는 상당한 둔화를 의미하고 시장 컨센서스를 약 7% 밑돈다"고 분석했다.
동 증권사는 2026~2028 회계연도 EPS 추정치를 8%~14% 인하하며, 이는 약화된 매출 전망을 반영한 조치라고 설명했다. 다이와는 트립닷컴이 규제 요건을 준수하기 위해 교통 부문에서 더 엄격한 트래픽 수익화 규율을 시행함에 따라, 2분기 교통 부문 매출이 전년 대비 20%~30% 감소할 것으로 전망했다. 조정 영업이익률은 2분기에 전년 대비 3.6%포인트 하락한 27.8%를 기록할 것으로 예상되나, 비용 통제와 AI 기반 효율성 개선이 일부 상쇄 요인이 될 전망이다.
트립닷컴 주가는 1분기 순이익이 40% 급감한 25억 위안(3억 6300만 달러)을 기록했다는 실적 발표 이후 나스닥에서 12.6%, 홍콩 시장에서 약 11% 폭락했다. 해당 주가는 중국 국가시장감독관리총국(SAMR)이 1월 반독점 조사에 착수한 이후 약 절반 수준으로 하락했다.
다이와는 목표주가 하향에도 불구하고 트립닷컴에 대한 매수(Buy) 의견을 유지했다. 동 증권사는 해외 사업이 핵심 성장 동력으로 남아 있으며, 2분기 해외 부문이 전년 대비 50% 이상의 매출 성장을 기록해 전체 그룹 매출에서 차지하는 비중이 약 20%로 상승할 것이라고 전망했다.
트립닷컴의 1분기 매출은 전년 대비 17% 증가한 24억 달러를 기록했으며, 숙박 예약은 17% 증가한 9억 4400만 달러, 교통 예약은 12% 증가한 8억 7700만 달러를 나타냈다. 회사는 2분기 매출 성장률을 3%~8%로 전망하며, 높아진 에너지 가격과 지정학적 변동성 등 거시적 역풍과 규제 준수와 관련된 운영 조정을 원인으로 제시했다.
트립닷컴은 실적 발표문에서 1월에 발표된 SAMR 조사로 인해 "상당한 벌금" 및 기타 재정적 제재가 부과될 수 있다고 밝혔다. 회사는 조사에 전면 협조하고 있지만, 시기, 결과 또는 파장을 예측할 수 없다고 덧붙였다.
가이던스 하향과 규제 리스크는 트립닷컴이 더 엄격한 준수 기준에 적응하는 과정에서 장기간의 마진 압박에 직면할 것임을 시사한다. 투자자들은 SAMR 반독점 조사의 해결 여부와 8월 발표 예정인 2분기 실적에서 안정화 조짐이 나타날지 주목하고 있다.
본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.
