DC 어드바이저리, 3명의 매니징 디렉터 이탈로 세컨더리 팀 해체

DC 어드바이저리(DC Advisory)의 유럽 사모펀드 세컨더리 팀 전체가 지난 1년간 이탈했다. 이는 다이와증권(Daiwa Securities) 자회사가 핵심 성장 동력으로 점찍었던 자문 시장의 한 축이 축소되고 있음을 보여주는 최신 사례다.

DC 어드바이저리의 유럽 GP 세컨더리 부문은 지난 1년간 매니징 디렉터 3명 전원을 잃었다. 이는 은행들이 기존 사모펀드 약정을 사고파는 거래에 대한 자문에서 손을 떼고 있다는 최신 신호다.

WSJ 프로(WSJ Pro)가 검토한 규제 서류 및 과거 성명서에 따르면, "DC 어드바이저리는 세컨더리를 핵심 성장 잠재 영역으로 보고 2023년 4월 사마르티노를 영입해 역량을 강화했다."

메르큐리 캐피탈 어드바이저스(Mercury Capital Advisors)에서 8년간 세컨더리 부문을 이끌었던 사비나 사마르티노(Sabina Sammartino)가 가장 최근에 떠났다. 그녀는 2023년 4월 DC 어드바이저리에 합류했으며, 얼마 지나지 않아 런던 기반의 미하엘 비에초렉(Michael Wieczorek)과 파리 기반의 뤼도빅 두즈(Ludovic Douge)가 매니징 디렉터로 합류했다. 규제 서류에 따르면 두즈와 비에초렉은 지난해 이탈했으며, 비에초렉은 10월 UBS에 합류했다.

이러한 해체는 글로벌 세컨더리 거래량이 지난해 약 2,330억 달러로 2024년 대비 53% 증가한 상황에서 발생했다, 라자드(Lazard)에 따르면. 급증하는 딜 플로우와 자문사 축소 사이의 괴리는 시장이 소수의 지배적인 플레이어 주변으로 통합되고 있으며, 소형 은행들은 경쟁에 어려움을 겪고 있음을 시사한다.

DC 어드바이저리의 이탈은 인베스텍(Investec)의 유사한 철수 이후 이어졌다. 인베스텍은 최근 런던 사무소에서 수석 임원들이 연속 이탈한 후, 출시 3년도 채 되지 않아 GP 주도 자문 사업을 중단했다. 남아프리카 공화국 은행의 이 분야 이탈은 부티크 자문사들이 더 크고 잘 정착된 경쟁사들을 상대로 지속 가능한 세컨더리 사업을 구축하는 데 직면한 어려움을 강조한다.

세컨더리 붐이 감추는 자문사의 압박

세컨더리 시장(투자자들이 사모펀드에 대한 기존 약정을 사고파는 시장)은 바이아웃 하우스와 LP들이 포트폴리오 관리 및 유동성 확보에 더 적극적인 접근 방식을 취하면서 빠르게 성장했다. GP 주도 세컨더리(주로 컨티뉴에이션 비히클로 구성)는 딜메이킹 불확실성이 지속되면서 PE 회사들이 투자 회수에 어려움을 겪음에 따라 특히 인기를 끌고 있다.

그러나 자문 환경은 양극화되고 있다. 글로벌 거래량이 지난해 처음으로 2,000억 달러를 돌파했지만, 중견 자문사들의 수익 풀은 소수의 지배적인 플레이어에 의해 압박받고 있다. 에버코어(Evercore), 제프리스(Jefferies), PJT 파트너스(PJT Partners)는 모두 최근 몇 년간 세컨더리 자문팀을 확장한 반면, 호황기에 이 분야에 진출했던 부티크 은행과 플레이스먼트 에이전트들은 지금 그들의 약속을 재평가하고 있다.

일본 증권 대기업 다이와증권의 기업금융 자회사인 DC 어드바이저리는 세컨더리를 전략적 성장 영역으로 포지셔닝했다. 2023년 초 단기간에 사마르티노, 비에초렉, 두즈를 영입한 것은 유럽의 급성장하는 GP 주도 자문 시장에서 점유율을 확보하려는 야망을 의미했다. 그러나 세 명 모두 이탈하고 대체 인력이 발표되지 않으면서, 그 전략은 중단된 것으로 보인다.

이번 이탈은 또한 세컨더리 자문 분야의 인재 전쟁을 부각시킨다. 비에초렉의 UBS 합류는 더 깊은 대차대조표를 가진 대형 은행들이 소형 경쟁사로부터 고위 인재를 빼오고 있음을 보여준다. DC 어드바이저리가 팀을 재건하려면 인력 채용뿐만 아니라, 시장에 이 분야에 계속 전념할 것임을 확신시켜야 한다.

DC 어드바이저리는 이번 이탈과 세컨더리 사업의 향후 계획에 대한 논평을 거부했다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.