델 테크놀로지스 54%, HPE 59% 급등… AI 서버 수요가 하드웨어 랠리 견인

델 테크놀로지스(Dell Technologies) 주가가 지난 한 달간 54% 급등했고, 휴렛 팩커드 엔터프라이즈(Hewlett Packard Enterprise, HPE)는 59% 상승했다. 연이은 실적 발표에서 AI 서버 수요가 둔화가 아닌 가속화되고 있음이 확인됐기 때문이다.

HPE의 안토니오 네리 최고경영자(CEO)는 6월 1일 발표에서 "HPE는 기록적인 매출, 예상을 웃도는 수익성, 그리고 증가한 잉여현금흐름을 기록한 탁월한 분기를 달성했다"고 말했다.

델은 5월 28일 2027 회계연도 1분기 매출 438억 4000만 달러(전년 동기 대비 88% 증가)와 비일반회계기준(non-GAAP) 희석주당순이익(EPS) 4.86달러(컨센서스 2.96달러를 크게 상회)를 발표하며 분위기를 주도했다. AI 최적화 서버 매출은 757% 급증한 161억 3000만 달러를 기록했으며, 분기 중 AI 주문은 244억 달러를 기록했다. HPE는 6월 1일 2026 회계연도 2분기 매출 106억 8000만 달러(40% 증가)와 non-GAAP EPS 0.79달러(자체 가이던스 범위인 0.51~0.55달러를 크게 상회)를 발표하며 뒤를 이었다. 주니퍼 네트웍스(Juniper Networks) 통합에 힘입은 네트워킹 부문은 148% 급등했고, 서버 매출은 33% 성장했다.

두 하드웨어 업체는 조짐이 수그러들 기미를 보이지 않는 하이퍼스케일러 AI 자본지출 사이클의 직접적인 수혜자다. 델은 현재 2027 회계연도 AI 서버 매출이 약 600억 달러에 이를 것으로 전망하고 있으며, 이는 현재 연간 실행률 대비 144% 성장을 의미한다. HPE는 연간 매출 성장 가이던스를 29%~33%로 상향 조정하고 잉여현금흐름 전망치를 최소 35억 달러로 높였다. 이는 2028 회계연도를 목표로 설정했던 수치를 2년 앞당긴 것이다.

주문 두 배 증가, 백로그 축적

HPE의 주문은 분기 중 두 배 이상 증가하며 매출을 크게 웃돌았고, 사상 최대 규모의 백로그를 쌓았다. 네리 CEO는 취소 우려에 대해 직접적으로 반박하며, 팬데믹 기간 공급망을 괴롭혔던 이중 주문(double-ordering) 징후는 전혀 없다고 밝혔다. 그는 "COVID 때 고객들이 이중 예약을 했던 것과 달리, 우리는 그런 현상을 전혀 보지 못하고 있다"며 "취소도 전혀 없다"고 말했다.

이 발언이 중요한 이유는 AI 주문이 패닉 바잉(공황 매수)으로 부풀려졌다는 약세론에 정면으로 반박하기 때문이다. 델의 분기 AI 주문 244억 달러와 상향 조정된 연간 가이던스는 엔터프라이즈 및 하이퍼스케일러 고객들이 수년간의 가시성을 가지고 인프라 구축에 자원을 투입하고 있다는 동일한 흐름을 시사한다.

동반 상승하는 경쟁사들

이러한 강세는 델과 HPE에만 국한되지 않는다. 엔비디아(Nvidia) 실리콘과 슈퍼 마이크로 컴퓨터(Super Micro Computer) 시스템은 하이퍼스케일러 구축 환경에서 델 및 HPE 랙과 함께 배치되며, AI 인프라 관련 종목군 전체가 동조화되며 상승했다. 마벨 테크놀로지(Marvell Technology)는 엔비디아의 젠슨 황 CEO가 컴퓨텍스(Computex)에서 차세대 1조 달러 기업이라고 언급하면서 약 27% 급등했고, AI 네트워킹 칩이 주목받았다. 브로드컴(Broadcom)은 약 5%, 퀄컴(Qualcomm)은 5.6% 상승하며 칩 랠리가 확대됐다.

투자자들에게 핵심 질문은 AI 서버 주문 속도가 유지될 것인지 여부다. 델의 다음 실적 발표는 8월 말, HPE의 2026 회계연도 3분기 실적 발표는 9월 초로 예정돼 있다. 그때까지 하이퍼스케일러의 자본지출 관련 업데이트가 나올 경우 두 종목 모두 동시에 움직일 수 있다. 델 주가는 약 398달러에 거래되며 지난 12개월간 252% 상승했고, HPE 주가는 약 50달러로 같은 기간 176% 올랐다. 이 정도 규모의 랠리 이후에는 포지션 규모가 중요하지만, 주문장이 계속 성장하는 한 구조적 수요 스토리는 유효하다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.