달러, 1년 만에 최고치…워시 연준 의장 매파 신호에 9월 금리인상 확률 90%

케빈 워시의 첫 연준 의장 회의는 2026년 미국 금리 기대치에 가장 극적인 재평가를 촉발했으며, 달러를 1년 만에 최고치로 끌어올리고 자산시장 전반의 구도를 뒤흔들었다.

케빈 워시 신임 의장 체제下的 연방준비제도(Fed)의 매파적 동결(hold) 이후 달러는 1년 만에 최고치로 급등했다. 시장이 반영한 9월 금리 인상 확률은 90%에 달하며, 10월까지 완전히 가격에 반영될 전망이다. 이는 불과 몇 주 전만 해도 2027년까지 긴축이 예상되지 않았던 데서 극적으로 반전된 결과다.

ING의 외환 전략가 프란체스코 페솔레는 "단기적으로 달러는 연준 회의 이후의 열기를 당분간 이어갈 수 있으며, 시장은 첫 번째 강력한 경제지표 발표 시 12월까지 두 차례 인상을 완전히 가격에 반영하려 할 가능성이 크다"고 말했다.

DXY 달러 지수는 금요일 유럽 장 초반 101.127을 기록하며 2025년 5월 이후 최고치를 나타냈고, 유로는 3개월 만에 최저치인 1.1416달러로 하락했다. 2년물 국채 수익률은 15bp 급등해 4.21%로 52주 최고치를 잠시 기록했다. S&P 500은 1.4%, 나스닥은 1.5% 각각 하락했으나, 목요일 마감까지 저가 매수세가 유입되며 손실 일부를 만회했다.

이번 재평가는 금리 전망의 지각변동을 의미한다. 2주 전만 해도 시장은 올해 긴축 가능성을 전혀 보지 못했다. 그러나 6월 17일 회의 이후 발표된 분기별 점도표(dot plot)에 따르면, 18명의 연준 위원 중 6명이 12월까지 두 차례 이상의 25bp 인상을 전망했다. 연준은 기준금리를 3.50%~3.75%로 동결했지만, 워시 의장의 첫 기자회견은 정책 방향에 대해 거의 의문의 여지를 남기지 않았다.

연준의 새 전략

2026년 3월 도널드 트럼프 대통령이 제롬 파월을 대체하기 위해 임명한 워시 의장은 데뷔 회의를 통해 물가 안정 투사로서의 입지를 굳혔다. 그는 물가 안정을 위원회의 '북극성(North Star)'으로 선언했으며, 연준이 지난 5년간 지속적으로 상회해 온 2% 물가 목표로 인플레이션을 되돌리겠다는 약속을 이행할 것이라고 밝혔다.

새 의장은 또한 전임자가 광범위하게 사용했던 도구인 '사전 안내(forward guidance)'를 폐지했다. FOMC 회의 후 성명서는 4월 버전의 약 절반 길이였으며, 워시 의장은 향후 금리 경로에 대한 질문에 답변을 거부했다. 연준이 이처럼 축소된 커뮤니케이션 방식을 채택한 것은 2010년대 초, 당시 벤 버냉키 의장이 금융위기 이후 신뢰 회복을 위해 유사한 압박에 직면했을 때가 마지막이었다.

워시 의장은 연준의 커뮤니케이션 체계, 대차대조표 정책, 데이터 소스, 인플레이션 목표, 인공지능이 생산성과 고용에 미치는 영향 등 5개 분야를 검토할 태스크포스 구성을 발표했다. 연준 내부 인사와 외부 전문가로 구성된 이 그룹들은 연말까지 권고안을 보고할 예정이다.

AI 투자 급증 속 금리 차이 확대

달러 강세는 연준의 즉각적인 통화정책 기조를 넘어서는 구조적 요인, 즉 인공지능(AI) 투자 급증이 미국의 성장을 주도하고 자본 유입을 창출해 달러 표시 자산에 대한 수요를 만들어낸 점에서 더욱 힘을 받고 있다. 기업들은 AI 인프라 자금 조달을 위해 자본 시장에서 자금을 조달하고 있으며, 이는 미 국채에 대한 경쟁을 심화시켜 수익률을 끌어올리고 있다.

코메르츠방크의 외환 및 원자재 애널리스트 폴크마 바우어는 "최근 유가 하락이 대부분 중앙은행의 금리 기대치를 낮추었지만, 연준에는 해당되지 않는다"며 "이는 인공지능을 둘러싼 지속적인 열광에 힘입은 바가 크다"고 분석했다.

6월 17일 체결된 미국-이란 잠정 평화 협정으로 유가는 배럴당 75달러 선으로 급락하며 분쟁 정점 대비 약 40% 하락했다. 일반적으로 에너지 비용 하락은 글로벌 인플레이션 압력을 완화시키지만, 연준의 매파적 입장이 달러를 유가 하락의 통상적인 하방 압력으로부터 지금까지 차단해왔다.

일부 애널리스트들은 달러 강세가 지속 가능할지 의문을 제기한다. DXY 지수는 지난 14개월 동안 네 차례 100선 위에서 거래되었으나 매번 그 수준을 유지하는 데 실패했다. 만약 향후 몇 달간 인플레이션 데이터가 특히 유가 및 관세 관련 가격 상승세가 꺾이면서 예상보다 가파른 둔화세를 보일 경우, 달러를 끌어올리고 있는 금리 인상 베팅이 빠르게 해소될 수 있다.

연준이 선호하는 물가 지표인 5월 근원 PCE 가격 지수는 6월 25일 발표될 예정이다. 경제학자들은 월간 상승률이 0.2%에 불과할 것으로 전망한다. 이 수준 이하의 결과가 나올 경우, 연준이 매파적 신호를 실제 정책으로 이행할 것이라는 시장의 확신에 시험대가 될 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.