달러 하락, 미·이란 평화협정에 위험선호 심리 확산

6월 14일 발표된 미·이란 평화협정은 2월 분쟁 시작 이후 가장 큰 규모의 지정학적 위험 프리미엄 해소를 촉발했다.

달러는 1주일 만에 최저치로 약세를 보였고, 유가는 4% 이상 급락했다. 미국과 이란이 평화협정에 합의하면서 호르무즈 해협을 폐쇄하고 글로벌 에너지 시장을 재편했던 거의 4개월 간의 분쟁이 종결됐다.

"시장은 수개월 동안 이 소식을 기다려왔으며, 이미 안도감이 나타나고 있다. 유가는 하락하고 위험 자산은 매수세를 유치하고 있다"고 eToro의 APAC 책임 애널리스트 조쉬 길버트는 말했다.

달러 지수는 0.32% 하락한 99.483을 기록했고, 유로화는 유럽중앙은행(ECB)이 3년 만에 첫 금리 인상을 단행한 후 1.15725달러 근방의 1주일래 최고치를 유지했다. 7월 인도분 미국 원유 선물은 4.77% 하락한 배럴당 80.83달러, 8월 인도분 브렌트유는 4% 하락한 83.77달러에 마감했다. 아시아 증시는 급등했다. 한국 코스피는 5.1%, 일본 닛케이225는 3.6% 상승하며 투자자들이 안전자산에서 이동했다.

6월 19일까지 서명되지 않은 이 협정은 호르무즈 해협을 재개방하고 미국의 해군 봉쇄를 해제해 원유 흐름을 전쟁 전 수준의 60~70%까지 복원할 가능성이 있다. 이러한 변화는 연방준비제도(Fed)가 다음 주 금리 결정 회의를 준비하는 가운데 인플레이션 압력을 완화시킬 수 있으며, 시장은 연말까지 금리 인상 가능성을 50% 이상으로 보고 있다.

금, 회의론 속 매수세 유지

모든 자산이 명확한 위험선호 신호에 반응한 것은 아니다. 현물 금은 위험선호 성향과의 전형적인 역관계를 무시하고 거의 2% 상승한 온스당 4,302.19달러를 기록했다. "금은 여기서 흥미로운 이상치다"라고 Global X ETFs의 투자 전략가 빌리 렁은 말했다. "깔끔한 위험선호 거래에서 금은 지정학적 프리미엄이 해소되면서 매도세를 보여야 하지만, 4,300달러 근방에서 매수세를 유지하고 있다. 이는 시장이 아직 협정을 완전히 신뢰하지 않는다는 것을 말해준다."

10년 만기 국채 수익률은 5베이시스포인트 하락한 4.423%를 기록했는데, 이는 투자자들이 안전자산으로 도피하기보다는 저렴해진 에너지를 바탕으로 인플레이션 기대치를 낮추고 있음을 시사한다. "가장 즉각적인 시사점은 해협 폐쇄 이후 시장이 부담해온 인플레이션 위험 프리미엄의 재평가다"라고 렁은 말했다.

이행 리스크가 랠리 제한

협정의 취약성은 위험선호 거래가 얼마나 지속될 수 있는지를 제한한다. 양해각서는 아직 서명되지 않았으며, 이란에 유리한 것으로 보이는 유출된 조건에 대해 도널드 트럼프 대통령은 해당 보도가 부정확하다고 비판했다. 폴리마켓(Polymarket)에서 이란 정권이 2027년 이전에 붕괴할지 여부를 묻는 계약은 여전히 '아니오'에 89.5%의 확률을 부여하고 있으며, 거래량은 2,010만 달러에 육박하고 있다.

호주커먼웰스은행(CBA) 분석가들은 정유 인프라 손상, 기뢰 존재, 유조선 항로의 불확실성이 정상 운영 복귀를 늦출 수 있다고 경고했다. CBA의 상품 및 지속가능성 연구 책임자 비벡 다르는 해협이 계속 개방된다는 가정 하에 브렌트유가 연말까지 배럴당 80달러 안팎으로 하락할 것으로 예상한다. "협정은 실제로 6월 19일까지 서명되지 않았고, 세부 내용은 여전히 빈약하며, 이번 분쟁은 헤드라인이 순식간에 바뀔 수 있다는 것을 한 번 이상 보여줬다"고 길버트는 말했다.

중동 주요 분쟁이 협상을 통해 종결된 마지막 사례인 2020년 아브라함 협정 당시, 유가는 첫 주에 8% 하락했고 달러는 이후 한 달간 1.5% 약세를 보이며 위험 프리미엄이 한 번에 모두가 아닌 점진적으로 해소됐다.

투자자들에게 가장 큰 시사점은 저렴해진 에너지가 중앙은행 정책에 어떤 의미를 갖느냐는 점일 수 있다. 낮아진 유가는 가계와 기업의 부담을 완화하는 동시에 더 광범위한 인플레이션 재발 위험을 줄인다. "글로벌 투자자들에게 더 넓은 해석은 긍정적이다"라고 길버트는 말했다. "지속적인 유가 하락은 중앙은행의 부담을 덜어준다."

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.