에니·메르쿠리아, 50대50 무역 합작법인 설립...'빅오일' 트레이딩 데스크에 도전장

이탈리아 국영석유회사 에니(Eni)가 스위스 트레이딩 하우스 메르쿠리아(Mercuria)와 50대50 합작법인을 설립해 BP, 쉘, 토탈에너지스가 자사 트레이딩 데스크에서 거둬들이는 초과 이익을 따라잡겠다는 계획이다.

에니는 메르쿠리아와 지분을 절반씩 보유하는 원자재 트레이딩 합작법인을 설립하기로 합의했다. 이번 계약은 이탈리아 국영석유기업의 자산 포트폴리오와 스위스 기업의 트레이딩 및 리스크 관리 역량을 결합해 오랫동안 에너지 트레이딩을 지배해 온 유럽 경쟁사들에 대응하기 위한 조치다.

메르쿠리아의 마르코 뒤낭 최고경영자(CEO)는 성명에서 "이번 파트너십은 에너지 시장에 대한 공동의 장기적 비전을 가진 두 개의 매우 보완적인 조직을 결합하는 것"이라며 "물리적 에너지 흐름을 세계적 수준의 트레이딩, 물류 및 리스크 관리 역량과 통합함으로써 공급망 전반에서 가치를 극대화하는 더욱 민첩하고 효율적인 플랫폼을 창출할 것"이라고 말했다.

합작법인은 국제 트레이딩 허브를 갖춘 지주회사 구조를 통해 독립적으로 운영되며, 석유, 바이오연료, 가스, 액화천연가스(LNG) 및 관련 물류·인프라 권리를 포괄한다. 발표 당일 에니 주가는 0.29% 하락했다. 이번 거래는 통상적인 규제 승인 및 기타 선결 조건이 충족되어야 최종 완료된다.

이번 계약은 시장 변동성 시기에 트레이딩 데스크가 수십억 달러의 이익을 창출해 온 유럽 경쟁사들과의 수익성 격차를 해소하려는 에니의 시도로 평가된다. BP, 쉘, 토탈에너지스는 각각 에너지 업계에서 가장 큰 규모의 자체 트레이딩 조직을 운영하며 중동 호르무즈 해협 봉쇄와 같은 사건이 촉발한 시장 혼란기 동안 초과 수익을 창출해 왔다. 업계 추정에 따르면, 가장 최근의 유사한 지정학적 충격이 석유 시장을 강타했던 2022년 러시아-우크라이나 공급 차질 당시 유럽 메이저 석유사들의 트레이딩 부문은 collectively 150억 달러 이상의 이익을 기록했다.

에니의 글로벌 트레이딩 책임자인 스테파노 푸야티는 이번 벤처가 "트레이딩 영역을 확장하고 양사 파트너의 수익성을 높이며 운영 효율성과 강력한 리스크 관리를 통해 장기적 가치를 창출하기 위한 것"이라고 말했다.

2004년 설립된 메르쿠리아는 비톨(Vitol), 트라피구라(Trafigura), 건버(Gunvor)와 함께 세계 최대 독립 원자재 트레이딩 하우스 중 하나로 성장했다. 이번 파트너십을 통해 스위스 기업은 에니의 업스트림 및 다운스트림 자산 기반에 접근해 안정적인 공급 흐름과 대차대조표 지원을 확보하게 된 반면, 에니는 글로벌 에너지 시장에서 메르쿠리아의 트레이딩 인프라와 시장 접근성을 얻게 됐다.

에니에게 이번 합작법인은 주로 자체 생산물을 최적화하기 위해 트레이딩을 활용해 온 전통적 모델에서 대형 유럽 경쟁사들의 전략을 모방한 수익센터 접근법으로의 구조적 전환을 의미한다. 예를 들어 BP의 트레이딩 부문은 최근 몇 년간 연간 30억~50억 달러를 기여하며 지속적인 수익 동력 역할을 해왔으며, 쉘의 트레이딩 운영은 통합 가스 및 다운스트림 부문 전반에 걸쳐 있다.

이번 움직임은 레프솔(Repsol), OMV, 에퀴노르(Equinor) 등 중간 규모의 유럽 에너지 메이저들에게도 트레이딩 역량 구축을 위한 유사한 파트너십이나 인수를 추진하도록 압박할 수 있다. 브렌트유가 배럴당 80달러 이상에서 거래되고 글로벌 LNG 시장이 2022년 공급 위기 이후 구조적 전환을 겪고 있는 상황에서, 가치사슬 전반에 걸쳐 마진을 포착하는 능력은 통합 에너지 기업의 핵심 차별화 요소가 되고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.