이더리움, 스테이킹 세금 논쟁 속 EthLabs가 1억 1,500만 달러 대체 펀딩 제안

이더리움 커뮤니티는 검증자 보상에 프로토콜 수준에서 과세할지, 아니면 자금력이 풍부한 기관이 오프체인에서 개발 자금을 조달하도록 할지 여부를 두고 논쟁 중이다.

머지 이후 이더리움의 핵심 개발 자금 조달 모델은 가장 중대한 시험대에 올랐다. 스테이킹 보상의 최대 10%를 전용하자는 제안이 생태계 최대 기업 보유자들이 후원하는 비영리 R&D 연구소인 EthLabs의 출범과 충돌하고 있기 때문이다. 이 논쟁은 전직 이더리움 재단 기여자였던 트렌턴 반 엡스가 2026년 4월에 종료된 클라이언트 인센티브 프로그램 등 지원 메커니즘 만료로 인해 핵심 개발에 3~9개월 내에 연간 3,000만 달러의 자금 격차가 발생할 수 있다고 경고하면서 촉발됐다.

"EF는 최소 30년간 운영할 수 있는 충분한 자금을 보유하고 있으므로 자금 위기는 전혀 없다"고 MAVAN 플랫폼을 통해 472만 ETH를 스테이킹한 BitMine의 창립자 톰 리는 X(트위터)에 게재한 글에서 반 엡스의 경고를 일축했다. BitMine은 연간 순 스테이킹 수익을 2억 5,800만 달러로 추산하고 있으며, 이는 2026 회계연도 2분기 분기 수익의 93% 이상을 차지한다.

이더리움 재단이 2025년 6월 발표한 자체 재무 정책에 따르면 현금 및 스테이블코인으로 2.5년치 운영 버퍼를 보유하고 있으며, 연간 지출은 총 재무부 자산의 15%로 제한되고 5년에 걸쳐 5%로 축소할 계획이다. 화요일, 이더리움 공동 창립자 비탈릭 부테린은 재단이 해당 정책에 따라 예산을 약 40% 삭감하고 있으며, 직원 54명(전체 인력의 약 20%)을 해고했다고 밝혔다.

핵심 쟁점은 이더리움의 다음 개발 단계 자금이 컨센서스 계층에서 최초의 구속력 있는 스테이크 기반 투표 메커니즘이 될 검증자에 대한 의무적 프로토콜 수준 세금을 통해 조달될지, 아니면 기관이 R&D 자금을 직접 지원해 온체인 거버넌스를 완전히 우회하는 분산형 모델을 통해 조달될지 여부다.

모두가 싫어하는 검증자 세금 제안

탈중앙화 중재 플랫폼 클레로스의 창립자 클레망 레사주는 일요일 이더리움 리서치 포럼에 검증자 수익 전용(Validator Redirected Revenue) 제안을 게시했다. 이 메커니즘은 네트워크의 약 90만 명의 활성 검증자가 각자 스테이킹 보상의 0%~10% 사이에서 선호하는 전환율을 신호하도록 요구한다. 51%를 초과하는 스테이크 기반 과반수가 0% 이상의 비율을 신호하면, 해당 비율은 반대표를 던진 검증자를 포함한 모든 검증자에게 의무적으로 적용된다.

약 3,890만 ETH의 현재 스테이킹 수준에서 레사주는 5%10%의 전환 시 연간 5만7만 ETH(현재 가격 기준 약 8,250만~1억 1,550만 달러)를 생태계 작업에 조달할 수 있을 것으로 추산했다. 연간 스테이킹 보상은 총 약 19억 달러에 달하므로, 비트와이즈 수석 연구원 맥스 섀넌에 따르면 스테이킹 보상의 1.6%만으로도 이론적으로 자금 격차를 메울 수 있다.

이 제안은 즉각적인 반발을 불러일으켰다. 이어파이낸스의 수석 개발자 반테그(banteg)는 이 제안이 "컨센서스 계층에 정치를 끌어들일 수 있다"고 경고했으며, 암호화폐 변호사 가브리엘 샤파로는 이 메커니즘이 거버넌스 포착 리스크를 만든다며 "절대 작동하지 않는다. 돈을 받는 사람이 시스템을 설계하는 사람이기 때문"이라고 말했다. 스테이킹 제공업체 피그먼트의 대변인은 코인텔레그래프에 이 제안이 마진을 압박하고 "검증자 집합을 더 크고 통합된 운영자 쪽으로 통합시키는 경향이 있다"고 말했다.

EthLabs, 오프체인 대안으로 부상

전직 이더리움 재단 연구원 5명은 월요일 EthLabs를 공개하며, 이 비영리 단체를 프로토콜 수준 과세에 대한 신뢰할 수 있는 중립적 대안으로 포지셔닝했다. 이 연구소는 BitMine, SharpLink Gaming, 그리고 컨센시스 창립자 조셉 루빈(이더리움의 최대 기업 재무 보유자들)의 후원을 받는다.

EthLabs는 이더리움 재단을 대체하는 것이 아니라 보완하며, EF가 프로토콜 핵심 개발의 중심에 남고 다른 연구소와 재정이 풍부한 기관들이 인접 작업 자금을 지원하는, 보다 분산된 자금 조달 모델로의 전환을 시사한다. X에 게시된 글에서 루빈은 EF에 여전히 프로토콜의 "사이퍼펑크 핵심 구성요소"에 집중하는 "엄청난 양의 최고 인재"가 남아있는 반면, 다른 R&D 팀들은 새로운 차원을 탐구할 것이라고 말했다.

트윈스테이크 기관 스테이킹의 공동 창립자이자 CEO인 앤드류 깁은 생태계 개발 자금 조달 책임은 재단과 프로토콜 재무부에 있다며, "프로토콜 수준에서 검증자 경제학을 변경하기 전에" 스테이킹 수익률이나 우선 수수료와 같은 대체 메커니즘을 탐색할 여지가 있다고 덧붙였다.

EthLabs의 등장은 이미 논쟁의 초점을 이더리움이 어떻게 과세할 것인지에서 과세 자체가 필요한지로 전환시켰다. 2026년 1월 스테이킹 수익으로 직접 자금을 조달한 연간 0.01달러 배당금을 선언한 BitMine에게 프로토콜 수준의 수익률 삭감과 자발적 기관 자금 조달의 차이는 존망의 문제다. BitMine이 스테이킹한 472만 ETH에 대한 의무적 10% 전환은 연간 약 2,500만 달러의 총 보상 손실을 의미하며, 이는 어떤 운영적 결정으로도 상쇄할 수 없는 배당 약속에 대한 직접적 타격이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.