이더리움 L2 통합, 단 2개 네트워크가 DeFi TVL의 80% 장악

이더리움 레이어-2 활동이 빠르게 통합되고 있다. 디파이라마(DefiLlama) 데이터에 따르면, 현재 Base와 Arbitrum이 L2 DeFi 총예치액(TVL)의 80% 이상을 장악하고 있다.

"인식해야 할 점은, 누군가가 기존 블록체인에서 스마트 컨트랙트를 실행하는 모든 영역에서 동일하게 레이어-2를 운영할 수 있다는 것입니다."라고 Espresso Systems의 공동 창업자 겸 CEO인 벤 피쉬(Ben Fisch)는 말했다. "우리는 광범위한 레이어-2가 아닌, 범용 레이어-2의 통합 국면에 접어들었습니다."

이러한 집중 현상은 소규모 네트워크들의 폐쇄와 예치금 감소에 이어 나타났다. 제로 네트워크(Zero Network)는 지난달 문을 닫았으며, 이는 어려움을 겪고 있는 롤업들의 증가하는 명단에 합류한 것이다. 디파이라마에 따르면, Linea의 브리지 예치금은 2025년 11월 9억 7600만 달러에서 5월 3억 6700만 달러로 60% 이상 감소했다. World Chain, Starknet, Mantle을 포함한 네트워크들도 지난 6개월간 예치금 감소세를 보였다.

이번 대대적인 재편은 구조적 변화를 반영한다. 롤업을 시작하는 비용은 낮아졌지만(이더리움의 2024년 Dencun 업그레이드는 블롭(blobs)을 통해 데이터 가용성 비용을 대폭 낮췄다), 사용자를 유치하는 것은 더욱 어려워졌다. "충분한 블록스페이스 수요, 사용자 활동 또는 개발자 트랙션이 없다면 L2를 계속 유지할 이유가 거의 없습니다."라고 전 Messari 리서치 애널리스트인 앨리스 허(Alice Hou)는 말했다.

레이어-2 운영의 경제성은 극적으로 개선되었다. Messari 리서치에 따르면, 데이터 가용성 비용은 이제 많은 OP Stack 체인 운영자 비용의 극히 일부에 불과하다. 그러나 낮아진 비용이 수요 문제를 해결하지는 못했다.

"운영자 관점에서 보면 오늘날 L2를 운영하는 것이 확실히 더 저렴해졌습니다."라고 Hou는 말했다. "진짜 과제는 여전히 네트워크를 운영할 가치가 있게 만드는 충분한 지속적 수요를 창출하는 것입니다."

인프라에서 애플리케이션으로

업계 전반의 대응은 범용 체인에서 애플리케이션 특화 사용 사례로의 전환이었다. 한때 스스로를 범용 블록체인으로 마케팅했던 프로젝트들은 점차 결제, 스테이블코인, 토큰화된 자산에 집중하고 있다.

"사람들은 모든 다양한 범용 블록체인이 서로 경쟁한다는 사실을 깨달았습니다."라고 Fisch는 말했다. "성공하려면 차별화된 애플리케이션을 구축해야 합니다."

전통적인 금융 기관이 가장 큰 수혜자 중 하나가 될 수 있다. 토큰화된 머니마켓 펀드를 출시하는 자산운용사와 스테이블코인 발행사는 스마트 컨트랙트로 직접 배포하는 것보다 낮은 비용과 더 큰 통제력을 제공하는 전용 레이어-2에서 운영해야 할 분명한 이유가 있다.

이러한 역학은 왜 거래소들이 가장 강력한 후보로 남아 있는지를 설명하는 데 도움이 된다. 코인베이스(Coinbase)의 Base는 거래소의 기존 고객 기반을 활용하면서 사용자들을 이더리움의 광범위한 DeFi 생태계로 통합하고 있다.

"질문은 '이 회사가 L2를 출시할 수 있는가?'가 되어서는 안 됩니다."라고 Hou는 말했다. "그것은 '이 비즈니스가 L2를 의미 있게 유용하게 만들 만큼 충분한 유통, 금융 활동 및 네트워크 효과를 이미 가지고 있는가?'여야 합니다."

레이어-2에 대한 또 다른 비전

이 논쟁은 레이어-2가 무엇을 위한 것인지에 대한 더 깊은 의견 차이를 반영한다. 수년간 이더리움 지지자들은 롤업을 주로 확장 솔루션으로 규정했다. Fisch는 이를 다르게 본다.

"저는 레이어-2를 이더리움의 확장으로 보지 않습니다."라고 그는 말했다. "저는 레이어-2를 레이어-1의 기존 보안 속성을 활용하는 것으로 봅니다."

이러한 프레임워크에서 이더리움은 목적지라기보다는, 애플리케이션이 필요할 때 사용할 수 있는 정산 레이어 역할을 한다. 이러한 추세가 지속된다면, 승자는 수백 개의 경쟁하는 범용 체인이 아닌, 특정 비즈니스, 금융 상품 및 사용자 커뮤니티에 연결된 소수의 네트워크가 될 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.