EU, DeFi 규정보다 토큰화를 우선시해야 한다고 MiCA 설계자가 밝혀

유럽연합(EU)은 MiCA 2.0을 통해 탈중앙화 금융(DeFi)을 규제하기보다는 토큰화된 실물자산(RWA)을 포괄하는 더 광범위한 디지털 자산 프레임워크에 집중해야 한다고, 해당 규제의 설계자 중 한 명이 모나코에서 열린 컨퍼런스에서 밝혔다.

"문제가 무엇인지 모르겠습니다. 문제가 없다면 왜 규제해야 합니까?"라고 유럽연합 집행위원회 자문이자 암호자산시장규제(MiCA) 설계에 참여한 Peter Kerstens는 WAIB Summit Monaco 2026의 간담회에서 말했다. Kerstens는 DeFi 규제가 어려운 이유는 법이 사람과 조직에 적용되며 컴퓨터 네트워크에 직접 적용되지 않기 때문이며, 입법자들은 비실체(non-entity)를 규제하기 위한 새로운 법적 원리가 필요할 것이라고 말했다.

유럽연합 집행위원회는 지난 5월 MiCA에 대한 공개 협의를 시작했으며, 8월 31일까지 현재 프레임워크의 범위를 대부분 벗어난 DeFi 프로토콜을 포함한 신흥 위험 영역에 대한 피드백을 받고 있다. MiCA의 전환 기간은 7월 1일에 종료되며, 이후 암호자산 서비스 제공자는 MiCA 라이선스를 보유하거나 EU 고객 서비스를 중단해야 한다. 집행위원회의 영향 평가에 따르면 각 암호화폐 백서는 복잡성과 필요한 법률 자문에 따라 발행자에게 4,500달러에서 87,000달러 사이의 비용이 발생할 수 있다.

DeFi 규제에 관한 논쟁은 유럽중앙은행(ECB)의 3월 실무 보고서가 DAO(탈중앙화 자율 조직)가 MiCA의 적용 범위 밖에 남을 만큼 충분히 탈중앙화되었는지 의문을 제기하면서 촉발되었다. Aave, MakerDAO, Ampleforth, Uniswap을 조사한 이 보고서는 2022년 11월과 2023년 5월의 보유 현황 데이터를 기반으로, 각 프로토콜에서 상위 100개 거버넌스 토큰 보유자가 공급량의 80% 이상을 통제한다는 사실을 발견했다. 연구진은 이러한 결과가 DAO가 MiCA가 면제하는 '완전히 탈중앙화된' 서비스 자격을 갖추는지에 의문을 제기한다고 밝혔다.

Kerstens는 MiCA가 시대에 뒤처졌다고 생각하지 않으며, 현재 진행 중인 협의에서 나온 피드백이 EU의 다음 규제 방향을 형성할 것이라고 말했다. 그는 EU가 전통 금융 기관들이 빠르게 진입하고 있는 실물자산 토큰화를 포괄하는 프레임워크를 우선시해야 한다고 주장했다. Ledger의 최고기술책임자(CTO) Charles Guillemet은 별도로 MiCA의 규정 준수 비용(자문 서비스에 5만 유로에서 거래 플랫폼 운영에 15만 유로까지)이 소규모 암호화폐 스타트업을 배제하고 대형 자금력이 있는 금융 기관에 유리하게 작용하고 있다고 경고했다.

EU와 미국의 규제 접근 방식 간 차이는 커지고 있다. 브뤼셀이 DeFi를 규제할지 여부를 고려하는 동안, 미국 증권거래위원회(SEC)는 기존 증권법에 따라 여러 DeFi 프로토콜에 대한 집행 조치를 취해왔다. EU의 7월 1일 MiCA 시한은 유럽에서 활동하는 규정 준수 중심의 암호화폐 기업들에게 단기적 촉매제가 되고 있으며, EU 규제 당국은 디지털 자산 정책의 다음 단계가 첫 번째 단계와 매우 다를 수 있음을 시사하고 있다.

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