워시 연준 의장, 금리 3.75% 동결…매파적 발언에 국채금리 급등

케빈 워시의 연준 의장 데뷔전은 10년물 금리를 8bp 상승시킨 매파적 전환을 예고했다.

연방준비제도(Fed)는 4회 연속 기준금리를 3.5%~3.75%로 동결했지만, 케빈 워시 신임 의장이 중앙은행 커뮤니케이션 개편을 약속하면서 10년물 미 국채 금리는 8bp 상승했다.

JP모건의 마이클 페롤리 수석 미국 이코노미스트는 "FOMC의 다른 위원들은 워시 의장 아래에서 통화정책의 급격한 변화에 제동을 걸 가능성이 높다"고 말했다.

S&P 500 지수는 이날 0.6% 하락했으며, 달러화는 주요 통화 바스켓 대비 0.3% 강세를 보였다. 워시 의장은 자신의 닷 플롯(dot-plot) 전망을 제시하지 않기로 했는데, 이는 연준 의장으로서는 처음 있는 일로, 19명의 위원 중 18명의 전망만 공개됐다. 중간 전망치는 2026년 말까지 연방기금금리가 3월의 3.4%에서 3.8%로 상향 조정됐으며, 9명의 위원은 추가 금리 인상 가능성을 점쳤다.

이번 변화는 워시 의장이 "중앙은행의 새로운 장"이라고 부른 전환점으로, 시장이 더 적은 전향적 지침(forward guidance)을 받고 유입되는 데이터에 독립적으로 반응해야 한다는 것을 의미한다. 다음 FOMC 회의는 7월 28~29일로 예정되어 있으며, OIS 시장은 금리 동결 확률을 55%로 반영하고 있다.

워시 의장은 6월 17일 데뷔 기자회견에서 "통화정책의 광범위한 수행에 핵심적인" 영역을 전담할 5개 태스크포스 창설을 발표하며 연준의 경제 분석 방식에 대한 구조적 개편을 시사했다. 그는 또한 자신의 금리 전망 공개를 거부하면서, 닷 플롯이 시장이 데이터보다는 전망에 집착하도록 만든다고 주장했다.

워시 의장은 "시장이 유입되는 데이터에 반응할 때 가장 잘 작동한다고 생각한다"며 "시장이 '연준이 이 정보에 어떻게 반응할까?'라는 질문을 덜 할수록 더 효율적으로 움직인다"고 말했다.

이러한 접근 방식은 제롬 파월과 재닛 옐런 전임 의장들의 커뮤니케이션 중심 스타일과는 확연히 다른 것이다. 워시 의장은 오랫동안 연준의 과도한 지침 제공을 비판해 왔으며, 지난해에는 연준에 "말을 너무 많이 하지 말라"고 조언하며 "더 많이 생각하고, 더 적게 말하라"고 한 바 있다.

존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재는 인플레이션이 여전히 "너무 높다"고 인정하면서도 현재 금리 정책이 물가 압력을 낮추는 데 "잘 자리 잡고 있다"고 평가하며 내부 긴장감을 드러냈다. 이는 워시 의장의 커뮤니케이션 개편 의지와 위원회의 데이터 기반 의사결정 중심 접근법 사이의 균열을 보여준다.

이러한 매파적 기조 전환은 포트폴리오 구성에 즉각적인 영향을 미친다. 에버코어 ISI의 크리슈나 구하 부회장은 "시장은 새로운 연준 시대의 어려운 전환기에 적응해야 할 것"이라고 메모에서 밝혔다. 연준이 이와 유사한 커뮤니케이션 전략 변화를 시사한 것은 1990년대 후반 앨런 그린스펀 시절로, 당시 중앙은행은 FOMC 회의 후 공식 성명을 발표하기 시작했다. 이 변화는 처음에는 시장 변동성을 확대했지만 이후 표준 관행이 되었다.

채권 시장의 반응이 가장 즉각적이었다. 2년물 국채 금리는 6bp 상승한 4.12%, 10년물 금리는 8bp 상승한 4.38%를 기록하며 수익률 곡선이 가팔라졌다. 단기 국채 금리는 트레이더들이 올해 금리 인하 가능성을 재평가하면서 워시 의장의 발언에 특히 민감하게 반응하고 있다.

투자자들에게 있어 전향적 지침의 축소는 경제 지표 발표 시 더 큰 자산 가격 변동성을 의미한다. JP모건 웰스 매니지먼트의 필 캄포레일 최고투자전략가는 "분산 투자는 2026년 현재까지 변동성에 대한 최선의 해결책이었으며, 금리 경로에 대한 불확실성 속에서 투자자들이 포지셔닝을 하는 한 이러한 추세는 계속될 것"이라고 말했다.

7월 28~29일 예정된 연준의 다음 정책 결정은 워시 의장이 내부 위원회 압력에 맞서 매파적 입장을 유지할 수 있을지에 대한 첫 번째 시험대가 될 것이다. 중간 닷 전망이 연말 3.8%를 가리키고 9명의 위원이 인상을 선호하는 상황에서, 신임 의장이 분열된 위원회를 이끌어야 한다는 과제가 있음에도 불구하고 최소 저항 경로는 긴축 정책 쪽으로 기울어져 있는 것으로 보인다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.