연준 금리 재평가, EUR/USD 1.15 압박…성장률 수렴이 달러 강세로

EUR/USD는 연준의 금리 재평가와 미국과 유로존 간의 성장률 역학 변화에 힘입어 1.15 방향으로 하락 압력을 받고 있다.

연준의 6월 통화정책 결정은 달러 전망을 재편할 수 있는 커뮤니케이션 이벤트가 될 전망이다. 시장은 연준이 수요일 회의에서 금리를 3.50%~3.75%로 동결할 것으로 완전히 예상하고 있지만, 실제 신호는 업데이트된 점도표(dot plot), 인플레이션 전망, 그리고 케빈 워시(Kevin Warsh) 의장의 첫 기자회견에서 나올 것이다. CME 페드워치(FedWatch) 데이터에 따르면 연방기금 금리 선물은 현재 2026년 12월까지 금리 인상 확률을 77%로 반영하고 있으며, 이는 한 달 전 24%에서 급등한 수치다.

"연준 기대감의 재평가가 달러 강세의 지배적인 요인이었지만, 그 움직임의 지속 가능성은 워시 의장이 매파적 전환을 승인하는지 여부에 달려 있습니다"라고 ING의 외환 전략가 프란체스코 페솔레(Francesco Pesole)는 말했다. "만약 연준이 완화적 편향을 제거하고 중간 점도표가 상향 조정된다면 달러는 추가 상승할 수 있습니다. 반면 워시 의장이 더 신중한 어조를 취한다면 달러는 급격한 매도세에 취약해질 것입니다."

성장률 수렴( growth convergence) 내러티브가 또 다른 압박 요인으로 작용하고 있다. 유로존 경제 데이터는 안정화 조짐을 보이고 있지만, 미국 경제는 주요 지표에서 계속해서 outperform을 이어가고 있다. 미국 비농업 고용은 지난 3개월 동안 월평균 약 20만 명을 기록한 반면, 유로존 제조업 PMI는 여전히 위축 국면에 머물러 있다. 이러한 격차는 달러를 지지하고 EUR/USD에 하방 압력을 가하며, 수요일 해당 통화쌍은 1.1507에 거래되어 세션 대비 0.5% 하락했다.

교차자산 전이 현상은 이미 가시화되고 있다. 미국 달러 지수는 0.5% 상승한 99.80을 기록했으며, 금은 0.7% 하락한 온스당 4,301달러를 나타냈다. 나스닥 100은 0.3% 하락한 29,992를 기록했으며, 트레이더들은 연준이 매파적 동결을 단행할 경우 29,700선을 주요 지지선으로 주시하고 있다. 브렌트유는 미·이란 간 잠정 평화 협정 세부 내용이 알려지면서 배럿당 80달러 아래를 유지, 인플레이션 전망에 비둘기파적 대비책을 제공했다.

금리 차이와 향후 경로

미국과 독일 10년물 국채 간 금리 차이는 약 180bp(베이시스포인트)로 확대됐으며, 이는 통화정책 기대치의 차이를 반영한다. ECB는 4월 예치금 금리를 25bp 인하한 2.50%로 결정했고 시장은 추가 완화를 예상하는 반면, 연준의 다음 행보는 인상이 될 수 있다. 이러한 격차는 달러를 직접적으로 지지하며 EUR/USD의 반등을 제한하고 있다.

ABN AMRO 분석가들은 미국과 유로존 간의 성장률 수렴이 EUR/USD 방향성의 핵심 변수라고 지적했다. 만약 유로존 데이터가 미국 대비 개선된다면 해당 통화쌍은 바닥을 찾을 수 있다. 그러나 현재로서는 모멘텀이 달러 롱(Long) 포지션에 유리하게 작용하고 있다. 연준이 마지막으로 금리 인상 가능성을 시사하는 언어를 사용한 것은 2023년 말이었으며, 이후 3개월간 달러 지수는 5% 상승했다.

다음 주요 시험대는 동부 시간 오후 2시에 발표되는 연준의 결정과 이어 오후 2시 30분에 열리는 워시 의장의 기자회견이다. 시장은 매파적 재평가가 정당화되는지, 아니면 연준이 시장 기대에 반발하는지에 대한 단서를 얻기 위해 모든 단어를 분석할 것이다. 워시 의장이 현재의 가격 반영을 승인할 경우 EUR/USD는 3월 이후 처음으로 1.15 아래로 하락할 수 있다. 반대의 경우 1.1650 방향으로의 안도 랠리 가능성이 있다.

본 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.