FedEx, JP모건이 스핀오프로 12% 상승 여력 예상하며 '매수'로 상향

JP모건은 FedEx를 '중립'에서 '비중확대'로 상향 조정하고 목표주가를 기존 432달러에서 460달러로 올렸다. 이는 이전 종가 대비 12%의 상승 여력을 의미한다.

"6월 1일 화물 사업 분리를 앞두고 상대적 위험/보상 비율이 매력적이라고 판단한다"고 JP모건의 애널리스트 브라이언 오센벡은 밝혔다.

이번 상향 조정은 FedEx가 소량 화물(LTL) 사업부인 FedEx Freight를 분사할 준비를 하는 가운데 나왔다. FedEx Freight는 2026 회계연도에 87억 달러의 매출과 11억 달러의 영업이익을 기록할 것으로 예상된다. FedEx 전체는 약 940억 달러의 매출과 65억 달러의 영업이익을 창출할 전망이다. 화물 사업은 전체 회사 내에서 저평가되어 왔으며, FedEx의 선행 주가수익비율(PER)이 약 18배인 반면, LTL 경쟁사인 Old Dominion Freight Line은 약 38배에 거래되고 있다.

FedEx 주가는 지난 12개월간 82% 급등해 5% 상승에 그친 경쟁사 유나이티드 파셀 서비스(UPS)를 크게 앞질렀다. 이번 상향 조정 이후 수요일 주가는 2.9% 오른 411.78달러를 기록했다. 오센벡은 또한 FedEx가 6월 23일 4분기 실적을 발표할 때 시장 컨센서스를 웃돌 것으로 예상하며, 주당순이익(EPS)을 6.40달러로 전망했다. 이는 월가 예상치 5.91달러를 상회하는 수준이다.

오센벡은 FedEx의 소포 사업에 대해 Network 2.0 구조조정에 따른 마진 확대를 근거로 2027 회계연도 EBITDA 배수를 9.5배 적용했다. 화물 사업 배수는 14배로 상향 조정했으며, 분사된 회사가 수익률과 서비스에서 진전을 보여줌에 따라 평가 할인이 줄어들 것으로 기대했다.

이번 분사를 통해 기존 FedEx 주주는 보유한 FedEx 주식 2주당 신설 회사 주식 1주를 받게 된다. FedEx Freight는 중소기업을 대상으로 하는 북미 최대 LTL 운송업체로 운영될 예정이다.

FedEx를 커버하는 애널리스트 중 약 63%가 매수 의견을 제시했으며, 이는 S&P 500 평균(55%~60%)을 상회한다. UPS의 경우 48%의 애널리스트가 매수 의견을 냈다.

이번 상향 조정과 분사는 FedEx가 LTL 경쟁사들과의 평가 격차를 해소할 수 있는 더 명확한 길을 열어준다. 투자자들은 6월 23일 실적 보고서에서 Network 2.0 비용 절감 효과가 가속화되고 있는지 주목할 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.