포드 주가 55% 급등, 포드 에너지 벤처가 턴어라운드 이끌어

포드 모터 컴퍼니는 195억 달러의 손상차손을 100억 달러 규모의 에너지 사업으로 전환했지만, 핵심 자동차 판매는 악화되고 있다.

포드(F) 주식은 지난 1년간 55% 급등해 4년 만에 최고치를 기록했다. 이는 폐기된 전기차 프로그램에서 탄생한 배터리 에너지 저장 자회사 '포드 에너지(Ford Energy)'를 출범한 덕분이다. 이러한 랠리는 포드의 시가총액에 수백억 달러를 추가했지만, 회사의 핵심 자동차 사업은 부담을 드러내고 있다.

바클레이즈의 수석 자동차 애널리스트 댄 레비는 "포드 에너지는 전액 상각되었을 자산을 창의적으로 활용한 사례지만, 투자자들은 이 가격대에서 좋은 스토리와 좋은 주식을 혼동해서는 안 된다"며 "에너지 사업이 의미 있는 매출을 내기까지는 아직 1~2년이 더 걸린다"고 말했다.

데이터센터와 전력회사에 배터리 에너지 저장 시스템을 구축하는 이 신규 자회사는 EDF 파워 솔루션스(EDF Power Solutions)에 2028년부터 연간 최대 4기가와트시(GWh)를 공급하는 5년 계약을 체결했다. 모건스탠리는 포드 에너지의 가치를 100억 달러로 평가했으며, 이는 포드 전체 시가총액의 약 15%에 해당한다. 회사의 목표는 연간 최소 20GWh를 공급하는 것이다.

이러한 랠리는 포드의 주력 사업에서 여러 역풍이 불어닥치는 가운데 나왔다. 4월 차량 판매는 전년 동기 대비 14% 감소했다. 이란 분쟁에 따른 휘발유 가격 급등, 소비자 심리 약화, 그리고 포드의 최대 수익 차종인 F-150 생산을 중단시킨 알루미늄 부족 현상이 주요 원인으로 작용했다. CNN 비즈니스가 추적하는 24명의 애널리스트 중 약 4분의 1만이 매수 의견을 제시했다.

핵심 사업은 둔화되는 반면, 신규 벤처는 수년이 더 걸려

포드의 자동차 부문 문제는 한 달에 그치지 않는다. 회사는 2025년 말 195억 달러의 비현금 손상차손을 기록했으며, 여기에는 7,500달러 연방 세액공제 만료 이후 수요가 붕괴되면서 취소된 전기차 모델 관련 85억 달러가 포함됐다. 콕스 오토모티브(Cox Automotive)에 따르면, 미국 전기차 판매는 4분기에 전 분기 대비 46% 급감했으며, 신차 판매에서 전기차 비중은 10.5%의 정점에서 5.8%로 하락했다.

일회성 관세 환급 덕분에 포드의 2026년 1분기 실적은 개선됐지만, 애널리스트들은 경제적 압박이 심화됨에 따라 이러한 혜택이 이후 분기에는 사라질 것으로 예상한다. F-150 생산을 차질을 빚게 한 알루미늄 부족은 특히 우려되는 사안이다. 이 픽업트럭은 수십 년간 미국에서 가장 많이 팔린 차량이며 포드 수익의 대부분을 창출한다.

포드 에너지의 잠재력은 현실적이지만, 아직 먼 미래의 일이다. EDF와의 계약은 자회사의 5개년 계획 용량의 약 20%에 해당하며, 생산은 2028년이 되어야 시작된다. 에너지 저장 세액공제가 추가 상승 요인이 될 수 있지만, 이 사업이 의미 있는 재정적 기여를 하기까지는 최소 2년이 더 걸릴 전망이다.

가치 평가 논란

현재 주가 기준으로 포드의 시가총액은 랠리가 시작된 이후 약 200억 달러 증가했다. 포드 에너지의 가치 평가가 이 중 약 100억 달러를 차지한다는 점은, 투자자들이 핵심 자동차 사업을 에너지 벤처 발표 이전보다 훨씬 높은 프리미엄으로 평가하고 있음을 의미한다. 자동차 판매는 감소하고 생산은 제약받는 상황에서, 이 프리미엄은 정당화되기 점점 더 어려워 보인다.

자동차 업계 전체가 이를 예의주시하고 있다. 제너럴 모터스는 전기차 투자 철회를 위해 약 60억 달러의 손상차손을 기록했고, 메르세데스-벤츠는 디트로이트의 후퇴와 대조적으로 전기차 라인업을 확대하고 있다. 포드 에너지가 성공한다면, 레거시 자동차 제조사들이 좌초된 전기차 자산을 현금화할 수 있는 청사진을 제공할 수 있다. 반면, 규모 확대에 실패한다면 주가는 최근 상승분의 상당 부분을 반납할 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.