프리포트-맥모란, 2028년까지 구리 생산량 41억 파운드 목표…슈퍼사이클 대응

프리포트-맥모란은 투자자들에게 MP머티리얼즈와 같은 희토류 신생 기업이 지닌 실행 리스크 없이 금속 슈퍼사이클에 노출될 수 있는 기회를 제공한다.

거래소 데이터에 따르면, AI 데이터센터, 전기차, 재생에너지 인프라로 인한 구리 수요는 공급 증가율을 상회할 전망이며, LME 구리 가격은 1월 29일 사상 최고치인 톤당 14,527.50달러를 기록한 후 최근 톤당 13,000달러 부근에서 거래되고 있다. 프리포트-맥모란(NYSE: FCX)은 2026년 예상 생산량 31억 파운드에서 2028년 41억 파운드로 확대를 목표로 하는 생산 파이프라인을 통해 이러한 수요를 포착할 계획이다.

골드만삭스 애널리스트들은 최근 보고서에서 "구리의 구조적 공급 부족은 10년 내에 공급이 따라잡을 수 없는 수요에 의해 주도된다"며, 2030년까지 미국 데이터센터 전력 수요가 현재 대비 176% 증가한 47기가와트에 달할 것으로 전망했다. 데이터센터 용량 1메가와트당 전력 분배 및 냉각에 68톤의 구리가 필요하며, 이는 골드만삭스 추산 기준으로 2030년까지 미국 내 신규 데이터센터만으로도 18만24만 톤의 추가 수요를 창출할 것이라는 분석이다.

프리포트-맥모란의 확장 전략은 세 가지 축에 기반한다. 우선 비용 효율적인 침출(leaching) 이니셔티브를 통해 기존 원료 비축분에서 금속을 회수, 2027년까지 연간 4억 파운드, 2030년까지 연간 8억 파운드의 추가 구리를 생산한다는 목표다. 미국 내에서는 침출 및 브라운필드 프로젝트를 결합해 2030년까지 생산량을 12억 파운드에서 20억 파운드로 확대할 수 있다고 경영진은 판단하고 있다. 동사의 유동비율은 2.29, 순부채비율(Net Debt-to-EBITDA)은 0.93으로 확장 자금 조달을 위한 재무 여력을 보유하고 있다.

MP머티리얼즈(NYSE: MP)와의 대비는 리스크 차이를 극명하게 보여준다. 이 희토류 광산 기업은 텍사스 노스레이크에 '10X'로 알려진 자석 제조 시설을 건설 중이며, 공사 일정 및 기술 도입과 관련된 실행 리스크를 안고 있다. 최근 중국의 희토류 가공 장비 수출 통제로 인해 동사가 하위 가공 공정에 필요한 기술을 확보하기가 더욱 어려워졌다. MP머티리얼즈는 미국 국방부와의 파트너십을 통해 10년간 최저 가격 보장 혜택을 받고 있지만, 광범위한 금속 슈퍼사이클 테마를 넘어서는 추가 리스크를 보유하고 있다.

구리 공급, 구조적 제약에 직면

공급 측면에서, S&P 글로벌 데이터에 따르면 신규 광산의 발견부터 생산까지 평균 17년이 소요된다. 광석 등급은 1991년 이후 40% 하락해 동일한 구리 1톤을 생산하기 위해 더 많은 암석을 처리해야 하는 상황이다. S&P 글로벌은 예상 수요를 충족하려면 향후 30년간 매년 세계 최대 구리 광산인 에스콘디다에 해당하는 규모의 신규 광산을 발견·개발해야 한다고 추정한다. 글로벌 재고는 3주 미만 소비량 수준에 머물러 있으며, 재활용이 수요의 30~32%만을 충당하고 있다.

전기차 1대당 80100kg의 구리가 사용되는데, 이는 내연기관차(2030kg)의 약 4배에 달한다. 풍력 터빈 1기당 메가와트 용량당 3톤의 구리가 필요하다. 뱅크오브아메리카는 AI 주도 수요가 현재 추세를 이어갈 경우 구리 가격이 2026년 톤당 20,000달러, 2030년대 초반에는 톤당 25,000~30,000달러에 도달할 수 있다고 전망했다.

프리포트-맥모란의 2024년 인도네시아 교통사고 이후 생산 회복은 궤도에 올랐으며, 경영진은 2027년 구리 판매량 38억 파운드, 2028년 41억 파운드를 전망하고 있다. 애리조나주 배그댁 광산과 새퍼드 단지를 중심으로 하는 동사의 미국 사업이 국내 확장 계획의 핵심이다. 경쟁 구리 기업 중 서던코퍼(NYSE: SCCO)는 매출총이익률 56.7%, 자기자본이익률 42.2%를 기록했으며, BHP그룹(NYSE: BHP)과 리오틴토(NYSE: RIO)는 각각 3.66%와 4.43%의 배당수익률로 분산된 투자처를 제공한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.