독일 투자심리, 중동 평화 기대에 10.5로 급등

독일 투자심리가 4개월 만에 처음으로 플러스로 전환했다. 금융시장이 중동 전쟁 종전과 에너지 비용 하락을 가격에 반영한 결과다.

독일 투자심리가 4개월 만에 처음으로 플러스 수치로 급등했다. ZEW 지표가 6월 10.5로 뛰어오르면서 미·이란 평화 협상 기대가 에너지 가격 하락과 인플레이션 둔화 전망을 부추겼다.

"금융시장 전문가들은 이란 분쟁이 종결에 가까워지고 있다고 전망한다"고 ZEW 연구소 소장 아힘 밤바흐는 말했다.

6월 8일부터 15일까지 190명의 애널리스트와 투자자를 대상으로 조사된 이번 수치는 시장 예상치 -8.0을 상회했으며, 5월의 -10.2에서 급격히 반전된 것이다. 호전세는 광범위하게 나타났으며, 독일의 자동차, 화학, 제약 부문에 대한 기대치가 모두 개선됐다. 이들 업종은 모두 호르무즈 해협 봉쇄로 촉발된 원유 및 천연가스 가격 급등에 노출된 에너지 집약적 산업이다.

이러한 반등은 유럽 최대 경제국에 중요한 의미를 갖는다. 에너지 가격이 낮아지면 산업 생산과 가계 구매력이 직접적으로 개선돼, 전쟁 발발 이후 이어진 얕은 경기 침체에서 독일을 벗어나게 할 수 있기 때문이다. 다만 ZEW 지수는 전쟁 발발 전인 2월의 58.3에 비해 여전히 크게 낮은 수준으로, 경제가 회복해야 할 갈 길이 멀다는 점을 보여준다.

유가와 전달 경로

브렌트유는 화요일 1.7% 하락한 배럴당 81.73달러를, 서부텍사스산원유(WTI)는 1.9% 하락한 79.20달러를 기록했다. 시장이 호르무즈 해협을 통한 원유 공급 재개 가능성을 평가한 결과다. 전 세계 원유의 약 5분의 1이 통과하는 이 해협은 이란이 3월 봉쇄한 이후 사실상 폐쇄됐으며, 이로 인해 유럽 전역에서 에너지 비용이 치솟았다.

미국과 이란은 월요일 군사 작전을 종료하기 위한 예비 합의에 도달했으며, 금요일 제네바에서 정식 서명식이 예정돼 있다. 이 합의는 해협 재개방과 봉쇄 해제를 골자로 하지만, 해운 업체들은 유조선 통행이 완전히 재개되기까지 수주가 걸릴 수 있다고 말한다. 일본 미쓰이OSK라인은 파이낸셜타임스에 합의가 실제로 입증될 때까지 해협을 통해 선박을 보내지 않을 것이라고 밝혔다.

ECB 금리 인상, 추가 역풍

ZEW 조사에 따르면 건설업종만이 유일하게 기대치가 후퇴한 업종으로 나타났다. 이는 이달 초 유럽중앙은행(ECB)의 금리 인상을 일부 반영한 결과다. ECB는 6월 기준금리를 25bp 인상한 3.75%로 올리며, 이미 높아진 차입 비용과 둔화된 수요로 어려움을 겪고 있는 이 업종에 추가 압박을 가했다.

"이 낙관적 내러티브에 허점을 찾는 것은 쉽지만, 현재로서는 이것이 시장의 지배적인 동인이며 설문조사에 나타나기 시작했다"고 판테온 매크로이코노믹스의 클라우스 비스테센 수석 유로존 이코노미스트는 메모에서 밝혔다. 도널드 트럼프 대통령은 "전쟁 전보다 객관적으로 더 나쁜 결과를 큰 승리이자 시장 재편 이벤트로 포장하는 데 성공했다"고 비스테센은 덧붙였다.

독일 투자심리가 이렇게 급격하게 반전된 것은 2022년 2월, 러시아의 우크라이나 침공으로 ZEW 지수가 한 달 만에 51.6에서 -39.3으로 폭락한 이후 처음이다. 현재의 회복세는 여전히 취약하지만, 시장이 지정학적 충격이 진정되고 있다고 보고 있다는 신호다. 이러한 변화가 지속된다면 독일 GDP 성장 전망치를 끌어올리고 ECB의 긴축 압력을 완화할 수 있을 것이다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.